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高点已现还是牛市中途？这篇文章把风险讲透了
大家新年好！今天咱们不聊虚的，直接把全球几个最重要市场的底牌摊开来看看。不管你是刚开户的小白，还是在股市里摸爬滚打多年的老股民，接下来的几分钟，我保证你会有种“后背发凉”或者“恍然大悟”的感觉。
最近后台很多朋友问我，节后还能不能追？那个涨了三年多的中概股还能不能碰？A股上了4100点是不是该清仓了？别急，我们把美股、A股、港股、中概股这几个关键市场的脉搏一个一个摸清楚，看完你就知道手里的筹码该放在哪个抽屉里了。
1 美股这趟车，发车和到站的时间都很清楚
先说说全球资本的领头羊——美股。很多人看着美股天天创新高眼红，但真正赚到大钱的人，往往是在大家都绝望的时候下手的。
这一波美股的大底其实特别明显，就是2022年的10月份。那时候市场恐慌到什么程度？标普500直接砸到了3491点，当时敢伸手接飞刀的，不是疯子就是未来的赢家。而这一轮盛宴的高潮，其实已经在今年1月底出现了，标普500在1月28日摸到了7002点 。更有意思的是道琼斯，它的节奏慢半拍，直到2月10日才晃晃悠悠创下50512点的高点。
这说明什么？说明美股的动能正在衰减，哪怕是指数之间，也开始出现分歧了。对于手里有美股持仓的朋友，现在这个位置再去重仓博弈，性价比确实不高。摩根大通虽然把标普年底目标看高到7500点，但他们也承认，这需要AI的盈利神话继续撑下去 。
2 中概股和港股：那一场完美的同步演出
再看我们最熟悉的中概股和港股。如果用一句话形容过去这三年的走势，那就是“完美的高低点同步”。
先看中概股金融指数，它的启动点比美股稍微晚了十来天，在2022年10月24日见底4113点。但人家涨得猛啊，一路不回头，愣是在去年的10月2日就跑到了8945点的高位。整整三年的上涨周期，涨幅确实诱人。
这里我要插一嘴，很多人有个特别致命的习惯，我称之为“T+3年效应”。什么意思？就是在2022年10月那个4100点的黄金坑旁边，吓得捂着钱包跑得远远的；反而等到2025年10月涨到快9000点了，看到隔壁老王赚钱了，才兴冲冲杀进去买中概股。这种追高的投机心理，不套你套谁？
恒生科技指数几乎是复制粘贴，低点2721点（2022年10月25日），高点6715点（2025年10月2日），严丝合缝。恒生指数稍微有点不一样，它的低点来得更晚，是2022年10月31日的14597点，高点则拖到了今年1月29日的28056点，和标普500的高点时间挨得很近。这说明港股里的传统蓝筹，后劲比科技股稍微足了那么一点点 。
3 A股是个犟脾气，不走寻常路
咱们的A股，向来有自己的脾气，不太爱跟着外盘亦步亦趋。
这一轮A股的大底不在2022年，而是推迟到了2024年。这就苦了很多等了两年的人，他们总觉得“美股都跌了A股肯定要跟”，结果一等就等到了2024年的2月5日（2635点）和9月18日（2689点）。直到今年1月14日，上证才磨磨唧唧涨到了4190点的高点。
但这里有两个极其重要的细节，大家拿小本本记一下：
第一，指数有欺骗性。虽然上证的最高点是1月14日，但如果你打开账户看看，会发现大部分股票的市值最高点其实是在1月29日。也就是说，指数不涨了，个股还在硬撑，这是典型的轮动尾声特征。
第二，追高的悲剧又在重演。同样的剧本，2024年2600多点的时候，营业厅门可罗雀，评论区一片骂声；现在上了4100点，尤其是春节后，很多人开始急着开户往里冲了 。把成本堆在4000点以上，这不是给自己上眼药吗？
4 小心！这些板块已经贵得离谱了
现在的A股，不是没机会，但分化极其严重。有些板块的估值，已经不是用“贵”能形容的了，简直是在玩火。
我扫了一眼几个关键指数，后背有点发凉：微盘股估值已经负得没法看，中证2000直接干到169倍，科创50在167倍晃悠，中证1000也是50.9倍，创业板在42.6倍。这些数字意味着什么？意味着它们把未来好几年的成长性都透支完了 。
特别是科创板和微盘股，一旦市场风向转变，里面的流动性可能瞬间枯竭。你看着是高科技，是星辰大海，但在资金眼里，那就是高高在上的积木，一推就倒。
当然，咱们也别一竿子打死一船人。虽然上证到了4190点，但和2015年的5178点、2007年的6124点比起来，整体水位还没到那种疯狂的地步。很多传统行业的大家伙，还在那儿趴着没动呢。所以现在的市场是典型的“冰火两重天”——贵的贵死，便宜的还在装死。
5 策略必须大转弯：从抢功到防守
综合来看，现在这个时间节点，大家的投资策略必须来个大转弯，从之前的“进攻型”赶紧切换到“防御型” 。
很多人正好搞反了。2022年、2023年、2024年那会儿，遍地是黄金，他非要留 cash 观望，美其名曰“等待右侧确认”；现在2026年高位了，风险累积得老高，他反而胆子大了，满仓进攻，这不是把顺序弄颠倒了嘛。
从战略上讲，现在这个位置，你要确保你的成本是在2022年、2023年、2024年的低位区，而不是追在2026年的高位岗上。从战术上讲，手里那些涨了好几倍的科技股、微盘股，该兑现的可以逐步兑现一部分利润，转到那些还没怎么涨、估值合理的消费、医药或者公共事业上去。
美国银行最近也发报告说，虽然市场仓位高了，但政策还没真正收紧，所以不会像2022年那样直接崩盘 。但这恰恰是给我们留出了调仓的时间窗口，不是让我们继续猛冲的。
最后送大家一句话：大部分人在2635点的时候眼里只有风险，在4190点的时候脑子里又全是机会。 投资最怕的就是这种“记忆错乱”。希望大家在这个位置，多一分冷静，少一分冲动。别等到潮水退了，才发现自己在裸泳。
以上都是我个人的一些复盘思考，不构成投资建议。市场有风险，大家下手之前还是要掂量掂量自己的钱袋子。咱们下期见！
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