欧盘前国际现货黄金偏强运行，却始终被5200美元压制，高位震荡格局未改。多头有避险与弱美元托底，空头有美联储鹰派与经济数据施压，久盘不突破，回调风险正悄然升温。

地缘冲突持续发酵，资金涌入避险资产，为金价提供底层支撑。叠加美元走弱，贵金属获得明显提振。即便美国公布多项积极经济数据，市场担忧仍未消散，特朗普贸易政策走向不明，关税加码预期引发供应链中断忧虑，进一步压制美元、利好金价。

但金价上行瓶颈清晰可见。美联储1月会议纪要释放明确信号：降息为时过早，需看到通胀切实回落才会考虑宽松。多位官员接连表态，不急于降息，顽固通胀成为政策转向的最大阻碍。鹰派基调叠加稳健经济，令多头不敢贸然强攻。

短期来看，黄金避险属性仍在，价格难现断崖式下跌。可高位盘整越久，突破动能越弱，一旦获利盘集中了结，叠加技术面破位，深跌行情或快速来临。

后市核心关注两点：一是5200美元关口能否有效站稳，二是地缘与贸易风险是否持续发酵。在多空博弈未分出胜负前，高位震荡仍是主旋律，久攻不下需警惕阶段性回调风险。