2026刚开年，中国西式快餐就迎来拥有近2万家门店的“平价汉堡之王”正式退出资本市场的消息。根据公开资料显示，2月12日，华莱士母公司福建省华士食品股份有限公司(下称“华士食品”)正式终止在新三板挂牌。公告表示，此举是“为进一步提高经营决策效率，降低运营成本”。结合华士食品资产负债率高居不下、子公司大面积亏损的背景来看，此次摘牌是品牌的一次战略性收缩，成为摆脱资本束缚、寻求新发展的必然选择。

回顾华莱士的成长经历，也正是中国本土快餐的崛起史。2001年，华怀余、华怀庆兄弟开出首家门店，并推出可乐1元、鸡腿2元、汉堡3元的特价活动，以极致性价比从下沉市场打入，吸引大批消费者注意力。并凭借“门店自筹、员工合伙、直营管理”的合股经营模式占据市场。根据企查查数据显示，门店数量持续扩张，截至2025年底仍有19571家门店，规模一度远超肯德基、麦当劳中国门店总和。但近几年，随着规模扩张进入瓶颈，品牌发展增速放缓，诸多潜在问题逐渐暴露。

根据财报数据，2021年至2024年，华士食品的营收增速从64.44%一路下滑至13.31%，2025年上半年，营收更是同比下滑0.49%至46.25亿元。公司资产负债率也有所上涨，攀升至73.73%，负债总额达21.08亿元，较2022年的10.85亿元近乎翻倍。负债持续增多的同时，公司持续向尺度高度集中的股东大额分红，这一举动引发外界对其退市真实动机的讨论。有业内人士认为，退出新三板可减少信息披露监管，减少审计等相关附加成本支出，以非公开形态更灵活地调配资金，依靠现有门店网络实现更稳定的盈利。

华士食品的摘牌，也折射出当前中国西式快餐行业的整体发展态势与分化格局。根据艾媒咨询发布的数据显示，2025年中国西式快餐市场规模达4996.5亿元，预计2027年将达到5870.9亿元。市场整体保持扩容态势，但行业竞争已从价格战转向价值战，分层竞争愈发明显，本土品牌与国际品牌走出截然不同的发展路径。

2月4日晚，百胜中国发布2025年四季报及全年财务业绩。第四季度，百胜中国经营利润同比提升25%，同店销售额连续第三个季度增长。全年经营利润达13亿美元，同比增长11%。全年新增1706家新店，门店网络扩展至18101家，覆盖中国2500余座城镇，旗下肯德基新业务快速扩张，必胜客第四季度经营利润同比增长超50%，创下历史新高。百胜中国首席执行官屈翠容在财报电话会上表示，百胜中国将通过自营与加盟相结合的经营模式，2026年门店总数力争超2万家。汉堡王则开启全新发展阶段，其母公司RBI于2月2日与CPE源峰完成合资交易。CPE源峰注入3.5亿美元资金并持有83%股份，成为汉堡王中国绝对主导者，双方明确到2035年将中国门店从1250家拓展至4000家以上，目前品牌已启动门店优化与本土化运营，同店销售呈现强劲增长态势。

当前，中国西式快餐行业正处于从规模扩张向质量提升的转型期，消费者相对更为看重食品安全、食品种类及餐饮品质，价值竞争与差异化竞争将会逐步成为主流。对于本土品牌而言，摆脱低价依赖、提升品控与品牌力是破局关键；对于国际品牌而言，唯有深度适配中国市场，借助本土资源实现本土化运营，才能站稳脚跟。未来，随着行业洗牌持续加剧，西式快餐赛道或将迎来更激烈的竞争，而那些能够精准把握消费需求、持续优化发展模式的品牌，终将在行业变革中抢占先机。

封面新闻记者 王清