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编辑｜蓝猫

投顾支持 | 于晓明

执业证书编号：A0680622030012

2月26日算力产业链走强。英伟达公布了2026财年第四财季及全年财报，营收大幅增长。机构看好算力产业链需求旺盛。今天带来一只云服务行业公司，一起看看背后的起爆逻辑。

投资亮点：

1、近3个月上涨112%。

2、公司2025年度业绩预告显示，公司预计实现归母净利润50-53亿元，同比大幅增长179.28%-196.03%。

3、公司是液冷服务器的“最佳载体”：提供从机房、机柜、散热到运维的一站式液冷环境。

4、超大规模AIDC智算中心运营，主打40kW–100kW高功率液冷机柜，适配英伟达H100/H200、昇腾910B等高端AI芯片。

云服务行业产业链解析

云服务行业产业链清晰分为上中下游三层，协同联动且各环节定位明确。上游为基础设施层，核心包括硬件与软件基座，硬件涵盖芯片、服务器、存储设备及网络设施，浪潮信息、工业富联等企业主导服务器供给，软件则以虚拟化技术和云操作系统为核心；同时IDC运营商提供基础设施托管服务，中国电信等企业占据重要份额。中游为云服务运营层，聚焦IaaS、PaaS、SaaS全栈服务输出，头部企业包括阿里云、华为云等，同时涵盖平台开发与服务集成，衔接上下游需求。下游为应用层，覆盖互联网、金融、制造、政务等多领域，实现云服务的场景化落地。当前产业链受AI算力需求驱动，呈现国产替代加速、盈利拐点确立的特征，上中下游形成“硬件供给—服务运营—场景应用”的完整闭环，龙头企业引领产业升级，行业整体保持高速增长。

云服务行业未来发展趋势

云服务行业未来将以AI赋能为核心，迎来价值重构与高质量发展的新阶段，呈现四大明确趋势。其一，“云+大模型”深度融合，成为行业“第二增长曲线”，主流云服务商加速调整技术架构，推动AI与云底座一体化，赋能千行百业智能化转型。其二，AI驱动算力需求爆发，全球科技巨头开启资本开支竞赛，同时云基础设施向现代化转型，适配AI工作负载需求。其三，国产化替代持续深化，“芯+云”协同发展，国产芯片与云平台适配优化，在关键领域实现自主可控，安全与标准体系不断完善。其四，行业向场景化、绿色化延伸，“行业云”加速落地，边缘AI智能体兴起，同时绿色智算技术广泛应用，实现算力高效与低碳发展，整体市场规模将持续扩容，行业格局向全栈化、生态化演进。

中长期持续看好一线云厂商投资机遇

中信证券认为，2026年将是北美主要云计算厂商收入加速增长的关键一年，AI训练与推理需求成为核心驱动力，传统云业务需求同步稳步复苏。研报预计，2025年北美四大云服务商合计资本开支达4060亿美元，2026年将增至5170亿美元，随着数据中心逐步交付，算力供给紧缺问题将逐季度缓解，云厂商业绩兑现节奏将更加稳定，同时头部AI模型厂商的多云策略将推动市场向“多元竞合”转型，具备自研芯片能力的云厂商将获得更多增量订单，中长期持续看好一线云厂商投资机遇。

国联民生证券认为AI产业链通胀传导已进入关键阶段，云计算成为算力通胀的核心传导环节。研报指出，Token需求的指数级增长推动云服务定价逻辑从成本导向转向供需导向，AWS上调服务价格打破行业二十年降价惯例，标志行业进入价值重估阶段，短期需重点跟踪大模型上线节奏、Token调用量等边际改善指标，中长期来看，AI产业化深化将支撑云计算景气度长期上行，国内云厂商有望跟随全球定价逻辑重构，实现盈利与市场份额双提升。

润泽科技致力于面向大数据、云计算、物联网、5G技术等行业应用需求，以算力为基础、数字技术为手段、智慧应用为示范，为各行业提供新一代数字经济产业技术、产品、服务和系统解决方案。

润泽科技简介及主营业务

润泽科技润泽科技拥有云数据中心建设服务能力，在云计算、大数据领域拥有持续性规模投入，已成为一家ICT产业中快速发展的综合解决方案提供商。未来，润泽科技将持续以云计算数据中心能力服务国家战略、辐射全国。

润泽科技股票所属概念

Kimi概念、东数西算、数据中心、液冷概念、深成500、算力概念、高送转。

润泽科技国内同业公司有哪些？

光环新网、平治信息、线上线下、二六三、会畅通讯、南凌科技、北纬科技、ST国安、*ST高升、梦网科技、恒信东方、吴通控股、润泽科技、奥飞数据、数据港、挖金客、蜂助手、世纪恒通等等。

润泽科技股票发行基本情况是怎样的？

润泽科技股票总股本17.21亿股，其中流通A股数量为5.54亿股。截止2月25日总市值为756.94亿，流通市值为243.7亿元，市盈率为43.35。股东人数3.82万户。第一大股东为京津冀润泽(廊坊)数字信息有限公司，前十大股东持股占比75.4%。

公司财务透视：业绩增长与估值

公司2025年度业绩预告显示，公司预计实现归母净利润50-53亿元，同比大幅增长179.28%-196.03%。

股价爆发动因

公司股价近期爆发，核心源于基本面、题材共振、资金助推的多重利好叠加，形成强劲上涨动能。公司作为算力领域龙头，2025年业绩大幅预增，归母净利润同比增长179.28%-196.03%，既得益于公募REITs发行带来的非经常性损益增厚，也源于AIDC业务随AI算力需求爆发实现跨越式发展。同时，公司复牌后披露拟发行可转债收购广东润惠股权，完善大湾区算力布局，叠加国内首单IDC公募REITs扩募落地，进一步激活资产价值、优化资本结构。题材端，公司作为字节跳动核心算力供应商，支撑春晚AI互动算力需求，深度绑定AI生态，叠加东数西算、液冷服务器等热点概念，契合市场资金炒作方向。资金面上，机构重仓布局、北向资金增持，复牌后资金抱团进场，叠加停牌期间算力板块补涨预期释放，多重因素共振推动股价实现爆发式上涨。