现在的日元，到底有多不值钱？如果你最近觉得去日本旅游像是在捡钱，先别忙着高兴，因为日本经济正在经历一场55年来从未有过的购买力大崩塌。

咱们直接看数据。根据国际清算银行的最新统计，反映日元综合实力的实际有效汇率指数已经跌到了67.73。这个数字意味着什么？它不仅创下了1971年以来的最低纪录，而且相比1995年的巅峰时期，日元的海外购买力整整缩水了三分之二。换句话说，现在的日元在国际市场上买东西，底气已经只有当年的三分之一了。

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很多人纳闷，日本央行不是已经在加息了吗？利率都从负的调到了0.75%，甚至还想继续往上提，为什么日元还是表现得这么软？真相其实很扎心，因为日本经济的根子弱了。在上世纪90年代，日本的潜在增长率还能维持在1%左右，但到了今天，这个数字已经萎缩到了0的边缘。这种长期的低迷，让日元陷入了一个死循环，即便利率在涨，日元依然被视为全球最疲软的货币之一。

现在的日本政府，正处于一个极度尴尬的十字路口。如果为了保汇率继续加息，日本的普通家庭和企业恐怕先扛不住了。有机构算过一笔账，利率只要单次上调0.25个百分点，那些背着房贷的普通人，每年就要平白无故多出近两万日元的还款压力。

对于企业来说，这更是一场利益收割。除了金融业，大部分公司的营业利润都会随之下降。目前日本的政策利率已经达到了30年来的最高点，如果真的像分析师预期的那样继续加息，日本经济承压的风险可能会彻底爆发。

最有意思的是，日本高层内部现在也吵得不可开交。高市首相同样有难处，她还在坚持那套积极财政的逻辑，觉得日元贬值能帮日本制造提振出口，还能吸引国内投资。

结果财务大臣片山皋月直接泼了冷水，直言这只是空洞的套话。现实情况根本没按剧本来演，日本企业之所以不愿在国内投钱，根本原因不是汇率，而是因为他们普遍认为，在国内投资的回报率实在太低。一边是跌跌不休的购买力，一边是左右为难的货币政策，这场关于日元的保卫战，日本到底还能撑多久？