财观站讯：2月26日，科隆新材（920098.BJ）发布2025年度业绩快报。数据显示，公司全年实现营业收入47,638.37万元，归母净利润5,694.22万元，业绩受到下游煤矿行业周期性因素的冲击。但公司核心经营指标表现稳健，总资产达12.02亿元，同比上涨11.16%，归属于上市公司股东的每股净资产11.58元，同比上涨4.04%，资产质量与股东权益持续提升，彰显出企业较强的抗风险能力。
行业承压显韧性，主动破局对冲周期
2025年，国内煤炭行业整体处于下行周期，煤炭价格持续低位运行，直接传导至上游供应链，传统煤矿设备需求普遍承压。从A股煤炭行业上市公司披露的业绩来看，行业整体面临经营压力，多数企业采取保守经营策略，这也对科隆新材聚焦该领域的密封、胶管等橡塑新材料产品形成一定冲击。
面对行业共性困境，科隆新材积极调整经营策略。一方面，重点推广高端液压组合密封件产品，加大配套“大采高”及“超大采高”液压支架的各尺寸液压组合密封件研发与销售力度，贴合煤炭开采装备升级需求，提升高附加值产品占比；另一方面，抓住煤矿智能化、长工作面开采模式推广的行业机遇，推动煤矿辅助运输设备业务实现快速增长，2025年成功交付全球首台130吨级超重型铰接式支架搬运车，彰显了公司在该领域的技术积累与市场竞争力。
同时，公司将目光紧盯维修市场，通过拓展密封件、胶管等配件的后市场维修、寄售及特种车辆租赁服务和配件维修，进一步增强了客户粘性与业务韧性，实现了从“产品销售”向“制造+服务”的转型。据2025年半年度报告，2025年上半年，公司维修服务同比增长6.59%。
进入2026年以来，科隆新材持续发力订单获取，陆续中标平煤神马机械密封项目、平煤机天泽通垛式垛式支架密封项目、神东煤炭防爆特殊型铅酸蓄电池铲板式搬运车等，展现出在行业低谷期仍能获取优质订单的硬实力，为后续业绩修复奠定坚实基础。
多元布局拓空间，军工与新兴赛道协同发力
在巩固煤炭装备市场基本盘的同时，科隆新材持续推进橡塑新材料在军工、风电、轨道交通、算力等高端领域的应用。在军工领域，公司已与多家军工单位及科研院所稳定合作，荣获航天科工集团“一级供应商”等级认证，标志着其产品已进入航天及高端军工供应链体系。
新兴赛道布局上，公司已成功开发应用于算力基础设施的系列产品，具备宽温域耐受性（-55℃至125℃）和优异抗压缩变形能力的EPDM液冷密封圈，以及采用改性PTFE材料制成、可在极端温度（-60℃至+260℃）下长期稳定工作的波纹冷却软管，为业务增长开辟了新的潜在空间。同时，无人机用密封产品已实现小批量供货并获客户认证，风电主轴、船舶等高端装备领域的密封产品研发也在稳步推进中，进一步拓宽成长空间。
产能智造强根基，夯实长期发展竞争力
值得关注的是，报告期内，“新型合成材料纯水介质密封产品生产线建设项目”及“车辆及大驱减震生产线建设项目”两大技改项目部分产线已陆续转固。
其中，“新型合成材料纯水介质密封产品生产线建设项目”聚焦核心密封产品升级。与传统密封件相比，纯水介质密封产品具有更优的环保性能和更长使用寿命，能够更好适应“大采高”、“超大采高”液压支架对密封件耐高压、耐磨损的严苛要求。项目投产后，公司将具备更大规格、更高技术含量密封件的规模化生产能力，有效保障下游客户对高端液压组合密封件的增量需求。而“车辆及大驱减震生产线建设项目”已列入陕西省2024年重点产业链能力建设项目支持名单，是公司在高端军工装备配套领域的重要战略布局。随着两大技改项目的陆续建成投产，不仅为后续产能释放提供了坚实硬件保障，更助力公司实现降本增效，进一步提升产品市场竞争力。
而产能与工艺的升级，也进一步支撑了公司研发创新的持续推进。公司持续加大研发投入，2025年荣获4项发明专利、7项实用新型专利，并顺利通过国家级专精特新“小巨人”企业复核，同时获评陕西省“绿色工厂”，综合竞争力不断提升。
总体来看，2025年科隆新材的业绩波动，是行业周期性调整下的阶段性现象，但企业内核依然强劲。面对市场挑战，公司通过产品高端化、服务多元化、赛道多元化的精准策略，有效抵御下行压力，同时在技术研发、产能升级、客户储备等方面持续发力，积累了丰厚的发展动能。
展望未来，随着募投项目中聚四氟乙烯（PTFE）软管等新材料产品逐步规模化量产——作为国内少数具备PTFE软管组件全流程自主研发与规模化生产能力的企业，公司有望在航空航天等高端领域实现更大突破——加之军工、新兴赛道订单持续释放及煤炭行业逐步企稳回升，具备深厚技术储备、完善产能支撑与优质存量客户优势的科隆新材，有望率先走出行业低谷，迎来业绩修复与估值重估的双重机遇，实现高质量可持续发展。
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