2月13日，美国证券交易委员会（SEC）官网披露了桥水基金2025年四季度的美股持仓数据。

桥水基金（Bridgewater Associates, LP）是全球规模最大、历史最悠久的对冲基金之一，由瑞·达利欧（Ray Dalio）于1975年在美国创立。经过半个世纪的发展，桥水已成为全球宏观资产管理领域的标杆，管理资产规模一度突破千亿美元。

桥水的核心投资策略是“全天候策略”，该策略基于风险平价原则，将经济环境划分为复苏、繁荣、滞胀、衰退四种状态，并通过配置股票、债券、大宗商品、黄金等9类低相关性资产，实现不同市场条件下的稳定收益。例如，在衰退期增配长期国债，在通胀上行期加仓黄金和商品，同时利用杠杆调整低波动资产的风险贡献，使组合波动率可控。此外，桥水还通过动态再平衡机制，每季度根据宏观经济指标调整配置比例，避免情绪化操作。

数据显示，2025年末，桥水基金共持有1040只美股标的，持股总市值约为274.22亿美元（折合人民币超1890亿元），比2025年三季度末增加约18.94亿美元。

其中，桥水基金持股市值超1亿美元的美股标的有43只，合计持股市值约162.35亿美元，占比约59.2%。其中，19只标的来自信息技术行业，5只标的来自工业行业，6只ETF在列。从持股动向来看，2025年四季度加仓标的占26只，减仓标的占17只。

其中，加仓幅度最大的是美股存储龙头美光科技，持股数由2025年三季度末的0.17万股增至看2025年末的88.96万股，持股数增加约523倍，持股市值达2.54亿美元，为其第16大持仓标的。

桥水基金的前2大重仓标的均为标普500ETF，合计持股市值高达59亿美元，占其持仓的22%，属于其组合的“压舱石”，其跟踪的标普500指数在2026年1月底再创历史新高。

除ETF外，桥水基金的第一大重仓公司为英伟达。2025年末，桥水基金持有386.52万股英伟达，持股市值约为7.21亿美元。

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