2026年2月24日，广东省高质量发展大会上，一位神秘人物罕见登台——Shein（希音）创始人许仰天。这位被《华尔街日报》称为“世界上最匿名的CEO”的企业家，首次在公开场合亮相，宣布未来三年将在广东投入超100亿元建设智慧供应链，并直言“广东是希音的根”。
这一高调表态背后，是Shein这家全球第三大时尚零售商正面临的多重危机。从法国百亿欧元诉讼到欧盟天价罚款，从上市之路屡屡受挫到“去中国化”身份争议，Shein及其创始人许仰天正站在全球监管风暴与地缘政治博弈的十字路口。
一、Shein面临的五大核心问题1. 全球监管围剿：从法国到欧盟的合规危机
法国市场的“抵抗之年”
2026年，法国政府将Shein列为重点监管对象。法国中小企业部长塞尔日·帕潘公开表示，以Shein为代表的在线零售商将在2026年面临法国的“抵抗之年”，政府将通过一系列措施推动其销售额下降。
更严峻的是，法国12个行业协会联合上百个品牌发起集体诉讼，直指Shein长期存在不正当竞争行为，索赔金额可能达数十亿欧元。诉讼指控集中在三大领域：
- 误导性商业行为：法国监管机构调查显示，Shein 57%的促销商品实际未降价，19%的折扣幅度低于宣传承诺，11%的商品存在先涨价再打折的虚假促销。
- 产品合规与安全问题：法国海关抽检20万个Shein包裹中，80%不符合规定，部分商品存在质量缺陷、安全标准不达标等问题。
- 侵犯个人数据保护：Shein的隐私政策刻意隐瞒第三方合作方信息，即便用户选择“拒绝所有Cookie”，部分广告追踪器仍在后台运行。
欧盟层面的系统性调查
欧盟依据《数字服务法案》对Shein展开正式调查，涉及平台如何处理违法商品举报、避免“暗黑模式”诱导消费、保护未成年人隐私以及算法推荐透明度等问题。一旦被认定为违规，平台可能面临最高相当于其全球年营业额6%的巨额罚款。
法国参议院已通过“反超快时尚法案”，预计最早将于2026年生效。该法案明确将目标指向以Shein、Temu和AliExpress为代表的跨境平台，一旦实施，在线广告将被全面禁止，同时每件快时尚商品还可能被征收环境税，初期为5欧元，并计划在2030年提高至10欧元。
2. 税务架构争议：“新加坡利润池”引发全球质疑
“广州生产、全球销售、新加坡截留利润”模式
2021年，Shein将全球总部从广州正式迁至新加坡，构建起独特的跨境运营架构。这一架构的核心收益来自新加坡极具吸引力的税收政策。凭借“发展及扩张激励计划”（DEI）资格，Shein超出基准收入的部分可享受低至5%的优惠企业所得税率，而新加坡常规企业所得税率为17%，中国企业所得税率则为25%。
财务数据显示，2021年至2024年，Shein新加坡总部累计实现净利润231.2亿元人民币，累计纳税约33.3亿元；仅2024年一年，其因税收优惠获得的收益就达7440万美元。按中国25%的企业所得税率测算，其同期全球利润对应的应纳税额约56亿元，较新加坡实际纳税额存在超20亿元的差额。
全球税务转移引发监管关注
以英国为例，英国媒体曝光Shein英国子公司2024年20亿英镑销售额中，84%以采购成本名义转移至新加坡总部，自身仅缴纳960万英镑税款，被指不合理。这种操作模式在其全球子公司中普遍存在，引发了多国税务部门的关注。
3. 上市之路受阻：从美股、伦敦到香港的“折返跑”
美股IPO：地缘政治的牺牲品
2023年11月，Shein秘密向美国SEC提交IPO申请，目标估值高达900亿美元。但遭遇美国议员和州总检察长的强烈反对。共和党参议员马可·卢比奥公开致信SEC，以关税漏洞、供应链风险为由，要求阻止其上市。2024年1月，多家媒体报道Shein赴美上市未能获得国内相关主管部门审批。
伦敦上市计划因税务丑闻搁浅
2024年6月，公司向英国金融行为监管局递交申请，但审查同样严苛。英国方面持续追问供应链透明度与劳工权益，2025年9月的税务转移争议，进一步让伦敦上市计划陷入停滞。
港股审查悬而未决
2025年6月，Shein向港交所递交保密上市申请，希望以不公开招股文件的方式推进IPO。但八个月过去，聆讯仍无实质进展。市场普遍认为，港交所核心顾虑之一是Shein模糊的身份定位：总部在新加坡、用VIE架构控制境内业务、主要市场在欧美、供应链却在中国。
估值大幅缩水
Shein的估值已从2022年巅峰期的1000亿美元跌至2025年初的300亿美元，跌幅高达70%。资本信心的分化一目了然。
4. 供应链与劳工争议：极致效率背后的隐忧
“小单快反”模式的环境与社会成本
Shein的核心商业模式“小单快反”（小批量、快速反应）虽然将设计稿到交付的周期压缩至2-3周，但这种极致效率背后隐藏着环境和社会成本问题。法国“反超快时尚法案”正是针对这种模式的环境影响，计划征收环境税。
劳工权益问题
尽管许仰天对Shein所合作的小型工厂运营情况了如指掌，甚至能说出服装工人的平均工资水平，但全球监管机构对其供应链中的劳工权益保护仍存疑虑。英国在审查其上市申请时，就持续追问供应链透明度与劳工权益问题。
5. 数据安全与隐私保护问题
欧盟《数字服务法案》调查
欧盟对Shein的调查中，数据安全与隐私保护是重点之一。法国国家信息与自由委员会调查发现，Shein的隐私政策刻意隐瞒第三方合作方信息，即便用户选择“拒绝所有Cookie”，部分广告追踪器仍在后台运行，直接剥夺了用户的数据控制权。
全球数据合规挑战
随着各国数据保护法规趋严（如欧盟GDPR、中国《个人信息保护法》），Shein作为覆盖160多个国家的全球平台，面临复杂的数据跨境流动合规挑战，这为其全球运营增加了额外成本与风险。
二、许仰天个人的三大争议点1. 极度低调引发的猜测与质疑
“世界上最匿名的CEO”
许仰天的低调程度在中国企业家中极为罕见。《财富》杂志2024年指出，谷歌搜索“Chris Xu”或“Shein founder”常跳出美国康奈尔大学教授的照片，而真正的他几乎零公开影像。前员工回忆，他会凌晨两三点还在开会，却从不张扬。连许多高管都只闻其名、未见其人。甚至人们在电梯里都认不出自己的老板。
刻意回避公众视野的动机
这种极端低调被外界解读为多重动机：一是减少中美地缘政治风险，Shein迁新加坡总部后，刻意淡化中国背景；二是避免监管聚光灯，特别是在公司面临全球合规审查的敏感时期；三是个人性格使然，许仰天被描述为“身材瘦削、戴眼镜、谦逊低调”。
2. 身份定位与“去中国化”争议
法律身份与生存根基的割裂
在法律与财务层面，Shein极力强化其“新加坡企业”属性：总部注册地在新加坡，核心资产与利润集中在新加坡，创始人许仰天被曝已取得新加坡永居资格，高管团队在公开场合多次强调“SHEIN是全球公司”，刻意淡化中国背景。
但在实际经营层面，其核心竞争力仍深深扎根于中国市场的供应链生态。在广州番禺，被称为“希音村”的产业集群依旧是其供应链的命脉所在，上千家服装工厂日夜不间断运转。许仰天在2026年2月的公开讲话中也承认：“广东完备的服装制造产业链、高效的跨境物流体系，正是希音‘小单快返’核心模式得以实现的关键。”
“两边不讨好”的监管困境
这种“法律身份在新加坡，生存根基在中国”的分裂状态，让Shein陷入了“两边不讨好”的监管困境。在欧美市场，监管机构并未因Shein的总部迁移而改变对其“中国企业”的认知；在国内市场，Shein“淡化中国背景”的表态与利润税收外流的现实，引发了公众对“税收公平”与“企业责任”的讨论。
3. 战略摇摆与回归信号
从“去中国化”到“拥抱中国监管”的转变
许仰天2026年2月在广东省高质量发展大会上的亮相，被视为一次重大的战略转向。他宣布未来三年在广东投入超100亿元建设智慧供应链，并明确表示“广东是希音的根”。业内普遍认为，这家曾刻意远离中国的企业，正试图通过加码本土布局，换取国内政策支持，从而推进其久拖不决的上市进程。
百亿投资背后的多重考量
分析认为，这一百亿投资背后有多重考量：一是强化供应链根基，应对全球合规压力；二是向国内监管示好，为港股IPO铺路；三是应对海外市场增长放缓——美国是其最大市场，但自2024年下半年起，销售增速放缓，这一趋势与同样依赖中国供应链的Temu高度相似。
三、全球扩张的地缘政治风险
多国“反Shein法案”酝酿
除了法国和欧盟的监管压力，阿根廷米莱政府也考虑出台“反Shein法案”，限制以Shein为代表的中国电商在当地市场的扩张，保护脆弱的本土纺织工业。阿根廷纺织业保护基金会数据显示，2025年当地二手服装及相关低价纺织品进口量从2024年的24公斤激增至4.6吨，涨幅高达19000%。
美国市场政策风险
美国多个州对Shein提起诉讼，德克萨斯州检察长在2026年2月正式提起诉讼，指控Shein在产品安全披露上存在误导行为。同时，美国对于从中国直接寄送的小额包裹免税政策（de minimis）的讨论趋于收紧，一旦该政策终止或收紧，Shein原本依赖的低价物流优势将大幅削弱。
四、总结：生存困境与战略抉择
Shein和许仰天面临的问题，本质上是全球化企业在新时代地缘政治格局下的生存困境：
- 合规成本急剧上升：从法国到欧盟，从美国到阿根廷，全球监管趋严让Shein的“野蛮生长”模式难以为继。仅2025年，Shein在法国就因虚假折扣、环保宣传误导、侵犯用户隐私等问题累计被罚1.9亿欧元
- 身份定位困境：试图通过总部迁移、架构调整来规避地缘政治风险，反而陷入了“两边不讨好”的尴尬境地。许仰天2026年的公开亮相和百亿投资，正是对这种困境的回应——重新强化与中国供应链和监管的绑定。
- 资本市场的信任危机：从美股到伦敦再到香港，上市之路屡屡受挫，估值从1000亿美元缩水至300亿美元，反映出资本市场对其商业模式可持续性和合规风险的担忧。
- 创始人个人风格与公司战略的绑定：许仰天极致的低调曾被视为减少风险的战略选择，但在公司面临多重危机时，这种“隐身”反而加剧了外界的不信任感。他的首次公开亮相，既是个人风格的转变，更是公司战略调整的信号。
许仰天在广东省高质量发展大会上说：“根在哪里，哪里就是你最坚实的后盾。”这句话或许道出了Shein当前困境的本质——在全球监管铁幕和地缘政治博弈加剧的背景下，一家企业的“根”在哪里，不仅关乎身份认同，更关乎生存安全。
Shein的未来，取决于它能否在极致效率与合规经营、全球扩张与本土深耕、资本诉求与社会责任之间找到新的平衡点。而许仰天从“世界上最匿名的CEO”到公开表态“广东是希音的根”的转变，正是这种平衡尝试的开始。
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