国内第一家自营门店数量突破2万家的连锁餐饮品牌，月均交易客户数连续5个月破亿。
据IPO早知道消息，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）于2月26日公布了2025年第四季度及全年财报。
财报显示，2025年第四季度，瑞幸咖啡总净收入127.77亿元人民币，同比增长32.9%；2025年全年总净收入492.88亿元人民币，同比增长43.0%。同时，2025年全年GAAP营业利润为50.73亿元人民币，营业利润率10.3%；全年GMV达 566.49亿元，同比增长42.3%。
截至2025年12月31日，瑞幸咖啡门店总数达31,048家，全年净增门店8,708家。其中，截至2025年12月31日，中国市场（含香港）门店总数达30,888家，其中自营门店20,144家，联营门店10,744家，瑞幸咖啡成为国内第一家自营门店数量突破2万家的连锁餐饮品牌。在国际市场，瑞幸咖啡保持稳扎稳打的拓展节奏，四季度净增42家，门店总数达到160家，包括：新加坡自营门店81家、美国自营门店9家、马来西亚加盟门店70家。
在产品方面，瑞幸咖啡持续引领产品创新，并着力深化品牌的专业表达，同时丰富非咖啡品类，以更好满足消费者在不同场景的多元口味和体验需求。第四季度共上新30款现制饮品及十几款轻食，全年累计推出140多款产品。2025全年，瑞幸咖啡现制饮品销量同比增长39%，达41亿杯，市占率和人均杯量都持续提升，其中非咖啡饮品杯量占比已经超过20%
依托数字化运营能力，瑞幸咖啡实现产品创新、IP 联名与用户运营的高效协同，持续扩大客群规模并提升消费频次。自2025年6月起，月均交易客户数连续5个月破亿。第四季度月均交易客户数同比增长26.5%，达9,835万。全年月均交易客户数同比增长31.1%，达9,415万。2025年全年新增交易客户数超1.1亿，截至2025年12月31日，累计交易客户数突破4.5亿。
瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一表示：“2025年业绩体现了我们聚焦规模增长的强大执行力，在不断变化的市场环境中，业务实现强劲增长。公司全年收官表现亮眼，门店规模突破3万大关，累计交易客户数超过4.5亿。供需两端持续扩大的规模不仅巩固了我们的市场领先地位，也进一步强化了公司把握中国咖啡市场结构性发展机遇的能力。而在当前市场环境下，企业的竞争优势愈发取决于端到端、全链路的系统化运营能力。展望2026年，我们将持续聚焦提供高品质、高性价比、能与客户产生情感共鸣的产品；同时持续扩大业务规模，为股东创造长期价值。”
短期波动并不会改变长期的增长逻辑
当被问及外卖大战所造成的利润波动时，郭谨一指出，2025年外卖平台补贴活动极大加速了中国咖啡消费的培养，随之带来的现制咖啡行业的需求弹性以及消费潜力的快速释放都印证了瑞幸咖啡的战略判断。因此，获取市场份额仍是瑞幸咖啡战略规划的“重中之重”。从具体举措来看，瑞幸咖啡将会保持稳健且灵活的发展节奏，从开店、杯量、价格等多维度，推动业务健康表现。
门店方面，瑞幸咖啡会依托行业领先的数字化选址规划系统，采取精细化的开店策略，保持高效且有竞争力的开店节奏，承接快速增长的市场需求。同时，也会持续密切关注门店质量，确保其合理的爬坡成长周期。
对于杯量，从供给端，瑞幸咖啡会聚焦客户需求，持续产品创新，丰富产品结构，进一步拓展人群和消费场景覆盖。从需求端，继续发挥数字化运营优势，利用贴合用户和市场的营销方式，以品牌创新强化情绪价值传递，加强用户触达与转化效率，持续做好用户留存和消费频次提升。
价格方面，瑞幸咖啡会始终保持有竞争力的价格水平，同时着重拓宽产品价格带，进一步完善价格体系，灵活适配多元的市场需求。
此外，瑞幸咖啡也会持续丰富升级消费体验，例如推出更多样化的套餐组合和更丰富的客制化选项、更专业的咖啡豆风味选择，为整体价格表现和经营发展提供支撑。
“综合来看，考虑到外卖平台补贴策略持续变化，杯量结构逐步回到自提需要一定过程，考虑到2025年大规模补贴带来的高基数，2026年同店和利润表现可能存在一定阶段性波动和挑战，这也符合客观规律。”郭谨一补充道，“但我们相信，这些短期波动并不会改变长期的增长逻辑。凭借数字化基础和规模优势给瑞幸在供需两端带来的持续强化的竞争优势，以及效率持续升级的运营体系，我们对长期的同店表现和盈利能力充满信心。”
系统化竞争优势将转化为持续的增长动能
郭谨一亦对咖啡赛道竞争格局的演变发表了自己的看法。
在郭谨一看来，现制咖啡行业是国内为数不多拥有长期发展红利的赛道，长坡厚雪，空间广阔。随着消费者饮用习惯的持续培养，有更多玩家参与进来，这既是行业发展的自然过程，也有助于深化市场教育和渗透，进一步推动整体市场规模持续扩大。
在这基础上，经过近五年的发展，推行咖啡在品牌心智、客户体验、情绪价值、产品研发体系、门店网络覆盖等多维度已经形成了系统化的竞争优势，这一切背后则都离不开数字化运营体系和规模领先优势的强力支撑。
此外，郭谨一还认为，咖啡本身是具有明显品类心智的消费类产品。“作为专注咖啡赛道的品牌，瑞幸长期围绕专业、年轻、时尚、健康的定位调性进行品牌建设，持续强化‘幸运在握’的品牌主张。从产品创新到客户体验，再到品牌活动和IP合作，不断加强消费者对瑞幸咖啡的品牌认知。这种长期沉淀的品类心智，是我们的重要优势。”
“现制咖啡本质上是基于门店点位便利交付的消费品类，门店网络的场景覆盖广度、门店位置是否最大程度贴近客户，直接决定了需求转化效率。瑞幸3万多家门店广泛覆盖国内从高线到低线的城市和乡镇，这一显著领先的规模优势，也让我们更有能力承接持续增长的消费需求。”郭谨一说道。
当然，贯穿全链路、全业务场景的数字化运营能力是瑞幸的重要差异化优势。郭谨一表示，随着AI时代的到来，瑞幸咖啡将持续加大科技投入，主动拥抱新技术，积极持续探索推进智能化升级。
“在客户方面，通过AI算法加速驱动公私域的增长机会；在产品方面，从用户洞察到产品研发、再到供应链管理，打造更精准高效、成本更优的产品和供应链体系。在门店方面，从选址规划、营建到AIoT重构门店工作模式，持续提升智慧门店的运营效率。这一系列前瞻性布局将为长期的运营提效和竞争力提升提供坚实支撑。”
“总体来看，随着更多行业参与者进入，咖啡行业的竞争确实在变得更加多元。但我们坚信，瑞幸在上述关键环节建立起的规模优势和体系优势，可以让我们在中国咖啡行业持续高速发展过程中，进一步扩大、巩固并提升市场领先地位。长期来看，还将转化为持续的增长动能和盈利潜力。”郭谨一表示。
本文为IPO早知道原创
作者｜Stone Jin
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