集邦光储观察获悉，2月26日，大全能源发布公告，披露2025年度经营业绩情况，并公布了2026年多晶硅产量预测数据。

2025年业绩：销量超产量

公告内容显示，2025年，大全能源多晶硅产量12.3652万吨，销量12.6707万吨，销量超产量，年末库存回归合理水平。

受行业周期影响，公司全年产能利用率提升，由一季度33%提升至四季度的55%。

营收方面，2025年大全全年营收48.39亿元，同比下降34.71%；归母净利润亏损11.29亿元，较2024年大幅收窄。经营活动现金流净额0.561亿美元，实现由负转正。

此外，成本端持续优化。2025年四季度多晶硅单位制造成本5.83美元/公斤，环比下降9%；单位现金制造成本4.46美元/公斤，环比下降2%；全年现金成本稳定在35.53元/公斤，头部成本优势进一步巩固。

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2026年预测：产量预计为14万-17万

根据公告披露，大全能源2026年第一季度多晶硅产量预计3.5万-4万吨；考虑年度检修影响，全年产量预计14万-17万吨。展望2026年，大全能源产能释放节奏与行业供需改善情况相匹配。

2025年多晶硅行业处于深度调整期，对于大全能源而言，其凭借成本优势以及产销的灵活应变，实现亏损收窄、现金流转正，库存也实现回归合理区间，完成经营修复。短期来看，后续行业复苏的进度、下游订单的执行情况，仍是决定大全产能的落地的关键因素。

集邦光储观察整理

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