《A股的“分裂”，不是坏事》

——2026年2月27日A股市场、债券市场、商品期货、海外市场和市场热点五大市场盘点：资源暴走、科技回调，资金在给“确定性”重新定价

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指数涨了，你却未必赚钱。沪指收于4162.88点，上涨0.39%；创业板却下跌1.04%。一边火热，一边降温，这不是失控，而是重排。

一、A股市场：资源托底，风格再平衡
小金属大涨7.41%，27只全线上涨；贵金属、电力、煤炭接力走强。半导体净流出超60亿元，元件板块回调。指数稳住面子，资源撑起里子。这不是撤退，是轮动。

二、债券市场：利率下探，流动性偏松
10年期国债收益率尾盘下破1.8%，中美利差约220BP。资金成本走低，市场为“两会”政策信号提前定价。“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”正在被价格化。

三、商品期货：金属领跑，供需博弈升温
沪锡单日涨超8%，硅铁涨超3%。期货往往比股票更敏感。关键矿产定价机制博弈升温，战略金属从“周期品”向“安全品”切换。算力再强，没有矿就是断粮。

四、海外市场：利率回落，避险抬头
海外10年期美债收益率回落至4%左右，全球资金对硬资产偏好上升。资源股的走强，并非孤立现象，而是全球风险定价的一部分。

五、市场热点：战略资源溢价
关键矿产被赋予“战略溢价”，从工业原料升级为全球博弈筹码。当“贵金属+电力”同步走强时，市场不是恐慌，而是在为不确定性上保险。

结论很简单：资源托底，科技消化，流动性护航。市场没有分裂，只是在升级。

（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）