还是老规矩 ， 多看论文 ， 少做主观判断 。 多看群体 ， 少看个体 。
1. 性别
加州大学伯克利分校 ， 中央财经大学等多项研究发现 ：
成熟市场男性比女性平均每年低1% ， 新兴市场像中国 ， 印度 ， 巴西这些市场 ， 男性比女性每年低3-5%左右 。 不仅如此 ， 男性更喜欢上杠杆 ， 也就更容易爆仓 。
在男性人群中 ， 单身男性收益率就更低 。
原因是单身男性缺少财务纪律约束 ， 赌性更重 。
2. 年龄
最佳投资年龄是35-55岁 。
有人研究了美国 78000 个个人投资者账户 ， 南非开普敦大学针对19021个投资者 5 年交易数据进行了跟踪研究 ， 结果发现:
60 岁以上投资者因认知能力下降 ， 年化收益比 40 岁左右的中年投资者每年低 3% 。 尽管年长投资者拥有更多市场经验 ， 但认知衰退带来的负面影响是经验收益的 2 倍 。
国内也有人研究发现 ， 35-55 岁中年投资者盈利比率 ， 显著高于 25 岁以下和 65 岁以上群体 。
其实 ， 不仅仅是普通人 ， 即便是巴菲特和李嘉诚这样的牛人 ， 80岁以后的投资收益率也下降了 。
3.智商
雪球上有很多人说智商和教育经历对投资没什么影响 ， 其实并非如此 。 个别案例不能太说明问题 。
2012 年发表于金融学顶刊 《 Journal of Finance 》 的论文 ， 基于芬兰15 万男性智商测试数据与交易记录的匹配研究 。 中央财经大学于 2023 年基于深交所投资者做了大样本调查数据 。
研究结果显示:
智商处于人群前 20% 的投资者 ， 年化收益比后 20% 高 4.8% 。 高智商投资者换手率更低 ， 分散化投资程度更高 ， 投资破产概率比低智商投资者低 67% 。
但是 ， 即便有高智商和高学历 ， 如果交易方法有问题的话 ， 一样会亏的很惨 。 金融专业本科毕业的投资者中 ， 频繁交易群体的亏损比例仍达 78.2% ， 说明学历无法抵消非理性交易行为的负面影响 。
4. 职业背景
有实体运作经验 ， 有会计和法律背景的人盈利能力更强 ， 而金融行业背景不能提供加分项 。
具备 5 年以上实体企业经营管理经验的投资者 ， 盈利可能性是全市场平均的两倍 。 具备注册会计师 、 律师职业资格的投资者 ， 比普通人高出67% 。 而具有金融背景的人员 ， 和市场平均水平差不多 。
5. 资产
资产越多 ， 平均收益率越高 。
50万元以上账户的总体盈利状况远远好过5万元以下账户 。 这个结论我就不给论文了 ， 有太多研究都说明了这个事情 。
6. 个性
2015 年发表于国内经济学顶刊 《 经济研究 》 的 《 人格特征与股票投资 》 ， 和德国美因茨大学 2025 年针对 3 万人群的财富积累与人格研究显示 ：
情绪稳定的投资者 ， 年化收益比高神经质群体高 3.7% ， 最大回撤低 28% 。 白手起家的高净值人群 ， 情绪稳定性得分显著高于普通人群 ， 在极端市场行情中能保持理性决策的比例达 76% ， 普通投资者仅 18% 。
善于结交朋友 、 性格外向与投资收益整体呈负相关 。 外向性格的投资者更易受市场噪音和群体情绪影响 ， 交易频率更高 ， 收益表现更差 。
需要说明的是 ， 这些论文都是针对大量投资者研究得出的结论 ， 肯定有少数个体是不符合这个特征的 ， 不过这不影响最终结论 。 就好比抽烟 ， 也有活到100岁以上的人抽烟 ， 但这并不妨碍抽烟有害身体健康的结论 。
股票投资的长期成功 ， 本质是认知 、 理性 、 纪律执行的综合结果 。 对于普通投资者而言 ， 一般来说要提升认知能力 ， 克服过度自信和过度恐慌 ， 降低交易频率 ， 适度分散 ， 坚守能力圈 ， 这也是相对而言最具普适性的特征 。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。作者：何纯在南国 来源：雪球
热门跟贴