爱奇艺刚交出 2025 年成绩单，数据看得人揪心：营收连跌两年，利润直接砍七成，会员、广告双双下滑，曾经的长视频一哥，如今被逼着去开线下乐园找活路。
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一、钱去哪了？三大原因把利润吞光
- 会员收入下滑，基本盘不稳
- 全年会员收入 168.1 亿，同比跌 5%。《狂飙》之后再也没出全民爆款，内容供给跟不上，用户不愿意续费，老会员流失明显。
- 广告大幅缩水，第二增长曲线塌了
- 广告收入 51.9 亿，同比跌 9%。平台流量下滑、品牌预算收缩，广告商不愿意投，这块收入越收越窄。
- 降本增效顶不住营收大跌
- 爱奇艺已经连续四年盈利，2025 年 Non-GAAP 运营利润直接暴跌 73%，甚至由盈转亏。成本降得再狠，也架不住收入大幅下滑。
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综艺也拉胯，《种地吧 3》《喜剧之王单口季 2》播放量比上一季少了近 2 亿，综 N 代乏力，新综艺又没顶上来。
二、其他平台过得怎么样？行业集体承压
- 腾讯视频：背靠腾讯生态，会员基数最大，内容投入稳，整体盈利相对健康，是目前长视频里最稳的一家。
- 芒果 TV：综艺强项，会员逆势增长，2025 年预计净利润 11-14 亿，是长视频里少有的还能稳定赚钱的平台。
- 优酷：跟着阿里大文娱实现连续盈利，走精品短剧 + 头部剧集路线，压力比爱奇艺小。
一句话总结：爱奇艺是跌得最狠的那个，整个长视频行业都在熬。
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三、用户现在选平台，只看这三点
- 有没有独家爆款
- 没有能追的剧，会员说停就停，大家只愿为真正好看的内容买单。
- 性价比高不高
- 涨价、限制投屏、多设备登录受限，用户很敏感，一不舒服就跑路。
- 体验爽不爽
- 广告长短、投屏是否顺畅、有没有乱七八糟的收费，直接决定去留。
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四、押注线下乐园，能翻身吗？
爱奇艺把希望放在扬州爱奇艺乐园，还在北京、开封建新店，走轻资产、小而美路线，想用《狂飙》《莲花楼》等 IP 做线上线下闭环。
但乐园重资产、回报慢，用户评价两极：还原度不错，但规模小、项目少、票价贵，短期内很难撑起业绩。
好在海外会员收入涨超 30%，算是为数不多的亮点。龚宇也寄希望于 AIGC 降本增效，试图用 AI 扭转颓势。
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结语
《狂飙》红利吃完，爱奇艺陷入无爆款、会员降、广告少的困局。线下乐园是新尝试，但远水解不了近渴。
对用户来说：内容才是硬道理，没有好剧，再花哨的玩法都留不住人。
对行业来说：长视频的淘汰赛还在继续，下一个爆款，才是真正的救命稻草。
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