内容提要：
2025年印度超越日本成为全球第四大经济体的预测落空。根据IMF数据，2025年印度GDP为4.13万亿美元，日本为4.28万亿美元，印度仍排全球第五，落后3.5%。主要原因是卢比兑美元贬值约5%，而日元小幅升值。印度虽经济增长较快，但2026年能否超越日本仍存在较大不确定性。
一、在2025年底，印度统计机构依据预测数据称，2025年印度的经济规模将超越日本，成为全球第四大经济体。
上图为印度新德里。印度经济得益于人口大幅增长，类似于中国1980-2015年那段时间一样持续快速扩张。
2024年，印度是世界第五大经济体，人口超过14亿，人口年龄较小，领先日本一位，而日本经济以美元计则在萎缩。
所以，2025年，印度人自己和一些国际机构，纷纷预测这一年印度的经济规模将超越日本，成为世界第四大经济体。
2024年，国际货币基金组织预测印度将在2025年超越日本。
2025年12月31日，印度的《经济时报》利用印度政府统计机构预测的数据报道称，根据印度政府年终经济评估的计算，印度的经济规模击败日本，成为世界第四大经济体。印度人在报道中非常自豪地表示，印度经济在持续高速增长后，已超越日本，成为世界第四大经济体。经济步伐显然比预期更快。印度人还在报道中表示，印度经济可能在未来三年内超越德国，成为仅次于美国和中国的全球第三大经济体。
当时印度统计机构依据2025年前三个季度的数据预估全年的GDP数据显示，印度的国内生产总值将达到约4.18万亿美元，预计到2030年将达到7.3万亿美元。报告称，按照当时的经济增长趋势，印度在经济实力上仅次于美国和中国，超过德国。
印度2025年第三季度实际GDP增长8.2%，高于第二季度的7.8%，创下六个季度新高。
报道称，印度的出口表现也有所增强。11月商品出口达到381.3亿美元，较10月份的364.3亿美元有所增长，主要受益于工程产品、电子产品、医药和石油产品。
不过，当时印度统计机构在预测报告中也表示，最终能否超越日本，仍需依赖于2026年公布的最终年度GDP数据。
二、国际货币基金组织提供的各国确认的年报数据显示，2025年印度经济规模仍比日本低3.5%，仍为全球第五大经济体。
根据国际货币基金组织 (IMF)发布的数据，2025年印度的名义国内生产总值 (GDP) 为 4.13 万亿美元 ，GDP可比价增长率 为 6.6%。
人口为 14.64亿人，人均GDP为2,821美元。
2025 年，日本的名义GDP为 4.28 万亿美元，GDP 增长率 为 1.1%，日本人口 为1.23亿人，为印度人口的8.4%，但经济规模为日本的103.6%。人均GDP为34,767美元，为印度人均GDP的12.3倍。
尽管印度经济增长速度更快，2024-2025年均增长超过7%，而日本约为1%，但用美元衡量全球排名，货币价格（本币兑美元）走势延缓了印度经济的“超车”日本的时刻。
骑牛研究所提供的日元和卢比兑换美元的汇率曲线图显示，日元和卢比兑美元，从趋势上看，都在贬值。但在2025年5月份之前，日元兑美元经历了一波升值，而卢比全年都在贬值。
2025年底与年初对比，日元兑美元升值0.13%，印度卢比兑美元则下跌了4.7%。
2025全年印度货币卢比兑美元平均贬值5%，抑制了换算为美元后显著增长。而日元兑美元的平均汇率则较2024年升值了0.51%，支持了日本以美元计价的经济规模。
三、印度经济规模将在2026年超越日本吗？
上图为日本东京。日本经济规模（GDP）在全球经济体中排名第四。经历了三十年通缩，最近开始复苏。
根据IMF的数据，印度在2022年成为世界第五大经济体，其GDP超过了前殖民统治者英国。
国际货币基金组织预测，印度经济规模2026年将超过日本。印度储备银行已将2025–26财年的经济增长预测上调至7.3%。
年轻化人口的持续增长和旺盛的国内需求，是印度经济的优势所在。
从人口规模和经济增长率而言，印度的确拥有较大的优势。印度人口从1947年独立时约3.61亿增长到如今超过14.6亿，扩大了劳动力市场和消费基础。按人口计算，印度在2023年超过邻国中国，成为世界上人口最多的国家。
印度的统计部称，2021年印度人口的平均年龄为28岁，预计约65%的人口直到2036年仍将保持在59岁以下。
这部分庞大的劳动力人口推动了印度住房、汽车、智能手机及其他消费品的需求。服务业依然是经济的支柱，印度如今转型为信息技术、商业服务、金融、旅游、医疗和零售的枢纽。
如此旺盛的需求，推动印度政府正在创纪录地投入基础设施，通过削减官僚主义、提供税收优惠和制造业相关补贴吸引外国制造商，以三星、富士康等公司在印度设立了大型智能手机生产基地为标志，印度成为西方跨国公司投资去风险、供应链友岸化的目的地之一，西方跨国公司将大量的投资从大陆转移至印度。
印度的经济增长主要由国内需求推动，尽管全球贸易和政策仍存在不确定性，但与完全依赖出口的最大邻国不同，印度国内私人消费尤为强劲。
印度政府将当前的经济繁荣阶段描述为罕见的“金发姑娘”时期，实现高增长和低通胀，称强劲的企业资产负债表、稳定的信贷流动和持续的改革使印度具备持续扩张的基础。
莫迪在一次讲话中称：“印度是全球增长最快的主要经济体之一，具备维持这一势头的良好条件。国家立志在2047年——即独立百年之年——达到高中等收入国家地位。这一目标建立在经济增长、结构改革和社会进步的坚实基础上”。
不过，印度也面临一些无法回避的经济挑战。
在收入方面，印度与发达经济体的差距依然很大。根据世界银行最新数据，2024年日本人均GDP约为32,443美元，是印度2,695美元的大约12倍，而德国56,087美元为印度的20.8倍。
2025年，日本人均GDP约为34,713美元，是印度2,818美元的大约12.3倍，而德国59,925美元为印度的21.3倍。第五大经济体印度与第四大经济体日本和第三大经济体德国的人均GDP的差距不仅没有缩小，反而有所扩大。
政府数据显示，印度14.6亿人口中有四分之一以上年龄在10至26岁之间。为数百万年轻毕业生创造足够高薪的工作岗位是一个即将到来的难关，但报告给出了乐观的前景。
印度统计部门在报告中指出：“作为世界上最年轻的国家之一，印度的增长故事正由其创造优质就业的能力塑造，这些就业能够有效吸收其不断扩大的劳动力，并实现包容性、可持续的增长”。
但乐观的报告与严峻的现实存在差距。2025年印度失业率平均为5.1%，与2024年的4.9%相比，明显上升。为此，总理纳伦德拉·莫迪宣布了全面的消费税减免，并在截至3月31日的12个月内经济增长降至四年低点后，推动了劳动法改革。
货币价格的压力也在加剧。卢比兑美元在2025年下跌约4.7%之后，2026年头两月仍然维持下跌趋势。
所以，2026年印度的经济规模能否超越日本，仍将是一件难以确定的动态事件，存在较大的不确定性。因为日本的经济处于复苏阶段，日元因日本央行的加息预期，日元2026年的表现可能仍将好于卢布。而日元汇率强于卢比，将抹平一些印度经济增长的优势。
通过印度超越日本经济规模的雄心与现实的落差，我们就能理解中国经济规模超越美国的预测，为何一而再再而三地后延了。
【作者：徐三郎】
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