美国债务规模已经堆到很大程度，还起来压力特别重。政府每年光是付利息就占去不少预算，挤压了其他开支空间。
它更像是一张勒在首都华盛顿脖子上、无比沉重的巨型账单。这张账单上不断累积的利息支出，正如同一种不知疲倦、贪婪无比的巨兽，一口接着一口地吞噬着本就已经捉襟见肘的联邦政府预算。 这还不是整个故事中最具讽刺意味的部分。
最具讽刺意味的地方在于，这笔数额庞大的巨额债务，其最大的单一“债主”并非是其他任何国家或机构，而恰恰是同样坐落在华盛顿宪法大道上的美国联邦储备委员会（美联储）。
这种政府欠央行的钱，而央行又通过印制新的货币来购买政府债券，从而为政府融资的“内部循环”游戏，在刚刚过去的2025年里，几乎被玩到了极致。这种不寻常的财政与货币关系，也使得华盛顿的权力中心，在过去这一年里爆发了近乎撕裂的激烈冲突与火花。
让我们将时间的指针拨回到2025年的上半年。彼时的美国国会山，就像一个内部压力和温度都在持续升高的巨大加热器。共和党人正充分利用一项被称为“预算和解”的特殊立法程序，在那场围绕新一轮财政法案的博弈中，以一种近乎疯狂的速度向前推进。
他们的目标非常明确和简单：一方面，他们希望延续并固化那些能够让大企业和富裕阶层欢呼雀跃的减税政策安排；另一方面，他们则挥舞着财政手术刀，对诸如医疗补助计划（Medicaid）和食品券援助计划（SNAP）等关系到普通民众基本生活的民生支出项目，进行精准而严厉的削减。
这场围绕国家财政未来的豪赌，在2025年7月4日这一天被推向了高潮。就在全美国人民都在忙于烧烤、游行，庆祝国家独立日的时候，时任总统特朗普在白宫的椭圆形办公室里，用一支签字笔签署了这份法案，使其正式成为法律。
伴随着法案的生效，国会也顺势再一次将联邦政府的法定债务上限的天花板，向上顶了一大截。 这样的举措真的能够扑灭美国财政的熊熊大火吗？法案的支持者们在电视镜头前眉飞色舞地宣讲着它将带来的经济增长奇迹，但隐藏在账本背后的真相却足以让人直冒冷汗。
这种明显向高收入群体倾斜的财富再分配政策，不仅没能有效地减缓国家债务总额持续增长的陡峭斜率，反而使得广大的中低收入群体，在日益上涨的生活成本所构成的泥潭中越陷越深。简单地抬高债务上限，并不等于真正堵住了导致财政赤字不断扩大的窟窿。
在高达36万亿美元的巨额债务阴影之下，每年需要支付的利息支出，就像一台不断运转的磨损机器，其对国家财政的侵蚀正变得越来越难以承受。 面对钱不够花、利息又过于昂贵的窘境，白宫方面自然而然地将目光投向了美联储。
在2025年一整年的时间里，关于要求美联储“降息”的喊话声，在白宫南草坪的记者会上此起彼伏，其意图昭然若揭：只要美联储能够降低基准利率，那么政府为现有债务所需要支付的利息成本就能随之减轻，财政压力就能得到缓解。
时任美联储主席的杰罗姆·鲍威尔，却像一块顽固的石头一样，坚定地捍卫着美联储的独立性。他反复强调，美联储的货币政策决策，只会依据通货膨胀率和就业数据这两大核心指标，而不会屈从于任何政治压力。
这种“不听话”的行为，最终在2025年7月引发了行政部门与中央银行之间的一场正面撞击。 最具戏剧性的一幕发生在2025年7月24日。那一天，特朗普没有像往常一样通过社交媒体发泄不满，而是直接“杀”到了位于华盛顿特区的美联储总部大楼。
面对总统的当众指责，鲍威尔则面无表情地、坚决地否定了那些数字的准确性。 这种公开上演的戏码极具深意——要知道，鲍威尔正是在特朗普的第一个总统任期内，由特朗普亲手提名并提拔为美联-储主席的。而如今，他却成为了白宫眼中的“头号目标”。
为了迫使鲍威尔屈服，白宫开始尝试通过各种行政手段，来削弱美联储的权力和影响力。金融市场对此作出了极为迅速的反应，美国国债的收益率像是受到了惊吓的马群，开始出现剧烈且无序的波动。
这种堪称“自曝家丑”式的内部权力角力，严重地冲击了全球投资者对美国政治和金融体系稳定性的信心，将他们的信心底线踩得生疼。 当华盛顿的决策者们在自己家里吵得不可开交时，外面的世界也并未袖手旁观。
全球各国的投资者和央行都清晰地看出来，这根支撑着全球金融体系的美元支柱，其表面的裂纹正在以肉眼可见的速度增多和扩大。作为美国国债的主要海外持有者之一，中国表现得非常冷静，但这种冷静的背后，是其在资产配置上极其坚决的行动。
自2025年3月起，中国持有的美国国债仓位就一直在持续地、有计划地进行“减法”操作，这种缓慢但坚定的撤离趋势已经持续了数年之久。在中国人民银行的金库里，黄金储备的色泽正变得越来越亮。
面对白宫方面挥舞的、覆盖全球主要贸易伙伴的关税大棒，中国企业并没有选择与美国市场进行硬碰硬的死磕，而是更加积极地将投资和贸易的船头，转向了东南亚国家联盟（ASEAN）和“一带一路”沿线的新兴市场。
数据是不会说谎的：尽管美国政府试图通过加征关税来缩小其巨大的贸易逆差，但其贸易总赤字依然是一个深不见底的大洞。反倒是中国的对外贸易，在东盟等新兴市场找到了新的增长点，展现出了强大的韧性。更危险的信号来自于全球大宗商品和资源市场。
在2025年，以金砖国家为核心的、旨在绕开美元的采购和结算网络开始显现出其初步的轮廓。原本雷打不动的、以美元计价的能源结算体系，在沙特阿拉伯等主要产油国的手中，开始多出了使用本国货币或其他货币进行结算的选项。
甚至连日本这样的美国传统盟友，也开始不动声色地、持续地增持黄金储备。全球新兴市场的中央银行们仿佛达成了一种无声的默契：与其继续抱着不断因通胀和滥发而贬值的美元资产，不如趁早将其置换成更具保值功能、更为稳妥的硬资产。
在这一年里，衡量美元强弱的美元指数忽高忽低，其走势图就像一个重病患者的心电图，充满了不确定性和剧烈波动。2025年，世界三大主要信用评级机构——穆迪、标准普尔和惠誉——再次对美国的财政可持续性和主权信用发出了黄牌警告。
这一场景似乎似曾相识，上一次国际社会对美国财政状况发出如此严重的警告，还要追溯到2011年的债务上限危机时期。 我们所看到的现实是：数十年来持续的产业外移，导致美国的税基不断萎缩；而另一方面，沉重且不断增长的军费开支，却像一台永远无法关闭的碎纸机，持续消耗着国家的财富。
民主党和共和党在电视辩论和国会听证会上互相指责、推诿责任，但谁都不愿意去真正触碰那个导致问题不断恶化的、深层次的“结构性炸弹”。
当前的局面显得异常滑稽：白宫试图通过向全球加征关税来填补国内的财政亏空，但这相对于高达36万亿美元的巨额债务而言，不过是杯水车薪。
他们对内向本国央行施压，要求其放松货币政策，对外则摆出贸易强硬的姿态，这种组合拳在短期内或许能够暂时稳住阵脚，但它所牺牲的，却是整个美元体系最核心、最宝贵的资产——全球对美元的信用。
我们正在见证一场以慢动作形式发生的、深刻的“金融地壳运动”。当全世界最强大的货币体系，开始在其内部陷入“自己欠钱自己还”的怪圈，和“不配合就换人”的政治胁迫逻辑中左右互搏时，那个曾经代表着绝对安全的、全球资本的终极避风港，正在变得前所未有的潮湿和阴冷。
当规则的制定者开始为了自身利益而随意解释规则，当最大的债权人们开始积极地寻找替代的储备资产方案时，我们不禁要问：那个曾经定义了二战后全球秩序的、由美国主导的单极时刻，是否正随着那笔永远无法偿还的利息，一点一点地消融在斯特拉斯堡或华盛顿某个深夜的冷雨之中？
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