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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：做配置的小雪
来源：雪球
从去年10月到昨天，恒生科技指数跌近24%。
我们收到很多朋友的咨询：快要拿不住了，现在要不要割肉？和大家分享下我的想法～
一、面对基金亏损，首先要控制负面情绪
恒生科技这轮下跌，核心有三个原因：
1、企业内卷：外卖补贴、AI红包等巨额开支，让市场对相关公司的利润空间有所担忧。
2、AI冲击：智谱、MiniMax等AI独角兽密集发布大模型，相比之下，互联网巨头显得没有那么性感。
3、流动性枯竭：美联储降息预期下修，叠加资源、AI等板块吸金效应明显，港股面临流动性不足。
随着指数下跌，利空不断，很多朋友陷入恐慌：还要跌多少？什么时候能回本？现在要不要割肉？
人性贪婪的本能，决定了我们总是希望买入的每一个标的都在上涨，甚至恨不得全仓那个涨得最多的。
但这根本不可能。
回想前两年的市场：2024年9月之前，A股持续回调，悲观情绪蔓延；2025年DeepSeek横空出世之前，港股也经历了漫长的磨底。
但是回过头来看，彼时的亏损，反而为后期的暴力反弹埋下了伏笔。
在投资中，一定都会经历亏损，但是面对亏损，情绪是没有用的，我们要做的是回归投资的本质。
二、港股的配置价值没变，但性价比更高了
首先，恒生科技的长期配置价值，来自于其成分股的稀缺性和不可替代性。
恒生科技的大多数成分股，只在港股上市，而且都是国内各赛道的龙头企业，代表中国经济活力的核心资产，这一个长期逻辑没有发生任何改变。
其次从中长期变量来看，恒生科技的行业分布在软件服务、半导体、汽车、可选消费上，也就是说，既挂钩AI和科技创新的想象空间，又和民生消费的基本面深度绑定。
展望未来，互联网龙头能否实现AI应用的商业化变现，民生消费数据是否能企稳走强，这两个变量有其一迎来实质性拐点，都可能会对指数形成良好提振。
最后，从短期性价比来看，随着回调，恒生科技PE回落到21倍左右，虽然相较24年上半年17倍的PE水平有所抬升，但仍处于其历史16%分位的相对低估区间。
这意味着，在恒生科技的配置定位没有发生变化的情况下，现在的价格反而比之前更具吸引力，这个时候，恐慌不如耐心，猜底不如定投，用模糊的正确，对抗精准的恐慌。
三、资产配置的三个底层逻辑，帮你摆脱涨跌焦虑
如果说盯着单一资产的涨跌，依然感到恐慌，不妨跳出这个视角，从资产配置的维度重新审视波动。
1、有涨有跌才是资产配置的常态
资产配置的核心在于多元化投资，因此理论上，一个健康的投资组合里，就是会有表现不如意的资产，这不仅是正常的，甚至是设计好的结果。
现在跌的恒生科技，正是去年涨得好的那个，而去年表现平平的某类资产，今年或许正在默默走强。
正因为资产之间有轮动，组合才能在各种市场环境下保持韧性，我们不能因为某个资产跌了，就否定它在组合中的角色。
2、用仓位管理降低风险，保持体感舒适
即使某个资产大幅下跌，对整体的伤害也是非常可控的。
比如在我的资产配置方案中，恒生科技的仓位仅占4%，哪怕回调25%，对账户的影响也不过1%，更何况还有其他资产可能在上涨，可以对冲这部分回撤。
相比那些重仓、All in恒科的投资者，资产配置体验是更加从容舒适的，不需要因为单一资产的波动而彻夜难眠。
3、关注整体方案，做时间的朋友
资产配置的另一魅力，在于能帮我们构建一个动态平衡的组合：既有相对低位廉价的筹码，也有正在贡献收益的进攻力量。
相比盯着单一资产的涨跌，我们更需要关注整个方案的收益，就像今年，虽然恒生科技跌幅较大，但在其他资产的轮动对冲下，我的账户依然实现了5%以上的收益。
美国金融史学家、风险管理大师「彼得·伯恩斯坦」曾经说过一句话：你真正实现多元化投资的唯一时刻，是你持有一些你并不想拥有的资产的时候。
现在，恒生科技就是那个我们不想拥有的资产，在这种情况下，更应该坚定持有，持续定投。
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页面内容均不构成任何投资建议，请投资人独立决策并承担风险。在做出投资决策前，请仔细阅读基金合同等相关法律文件，了解基金的风险收益特征，实际收益以产品投资运作结果为准。市场有风险，投资需谨慎。
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