2026年全国两会将于3月4日和3月5日在北京开幕。时值"十五五"规划开局之年，多家券商在最新策略研报中围绕全球HALO交易逻辑与两会政策窗口展开研判，就3月A股配置方向给出各自建议。

中泰证券研报指出："本周全球市场分歧显著扩大，纳指全周承压。反观A股，节后首周市场整体情绪明显回暖，科技板块分化。""全球HALO交易策略成为外资主导方向，A股同步共振。"中泰证券认为，本轮政策基调更强调"稳预期、防风险、提质量"，政策组合更偏向"结构优化型"而非"强刺激型"，建议围绕"科技进攻、公用事业稳健"的思路进行组合配置。

申万宏源研报则对HALO交易的底层逻辑作出进一步拆解："市场容易将科技产业趋势推演至终局(AI最终能力)，却很难充分考虑AI进步过程中，其他关键因素(包括生产力、生产关系、政治体制)不可避免的渐进变革。所以，市场集中定价AI终局的潜在冲击，错杀难免会出现。"该机构同时强调，中国资产总体受到的影响相对美股小。

国金证券研报从资产结构角度提出："相比于美股，A股营收分布集中于采矿业、制造业等不易被AI取代的行业。""全球投资者可能会发现，自己苦苦寻找的不被颠覆的HALO资产，将广泛分布于中国市场中。"

在两会政策预期方面，中国银河证券研报认为："'两会'前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈。"该机构建议关注两条主线：一是供需格局改善与"反内卷"概念及红利资产；二是半导体、人工智能、新能源、军工等科技成长板块。

信达证券研报则关注到风格层面的变化："春节后上证指数震荡上行，但风格上明显呈现出'科技叙事弱，通胀叙事强'的特征。""美以和伊朗地缘冲突的发展可能短期内继续强化基于能源安全的通胀叙事，为黄金、油气、军工等板块带来结构性机会。"

东吴证券研报复盘了近15年两会前后的历史数据："上证指数在会前20个交易日多数上涨，胜率达到81%，区间涨幅平均达到2.40%。""会后5个交易日区间胜率较高，达到75%，会后20个交易日区间平均涨幅较高，为2.44%。"

浙商证券研报则提示短期需保持谨慎："当前市场主线并不彰显、'炒后排'特征明显，我们认为后市仍有横盘震荡、继续夯实的需要；从主要宽基指数走势看，市场趋势性机会或在三月中旬之后。"

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君