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（来源：国投证券研究）
【机械-朱宇航】商业航天专题三：关注3D打印全产业链+关键结构件发展机遇
报告发布日期：2026-2-13
■商业航天蓬勃发展，全球竞相布局低轨卫星资源。根据蓝箭航天引用美国航天基金会2025年发布的《航天报告》，2015年至2024年全球商业航天呈逐年快速增长趋势，年均复合增长率为7.7%。当前可重复使用、液体燃料火箭技术路线逐步确立，可重复使用火箭从发射成本和飞行频率来看相较一次性更优，而液体燃料火箭得益于更强的运载能力而主导市场。由于低轨资源有限且具有“先占先得”的特征，全球竞相布局低轨卫星资源。据新华网引用国际电信联盟（ITU）官网，我国2025年12月向ITU申请了超过20万颗卫星的频轨资源，标志着卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面。一颗低轨卫星的平均寿命大约5年，首批发射卫星已经逐步进入更新替换周期，卫星的更新替换也带动对卫星生产及运载的需求。
■3D打印技术成为商业航天降本提效关键手段。3D打印技术能够缩短商业航天领域生产的时间与资金，对新材料的探索也有利于轻量化发展。3D打印技术在火箭中则在成本占比较高的涡轮泵壳体、燃烧室等核心零部件和小且复杂的组件上越来越多地应用,在卫星领域主要用于卫星相控阵天线的生产。据Viterbi等外媒，以SpaceX、Terran、Archimedes和Raptor为代表的海外主流发动机设计均倾向于通过增材制造+传统焊接技术并行的方式。火箭打印则以金属材料为主，通常采用PBF技术下的SLM/EBM等技术路线，或DED及其分支技术；在卫星天线的打印上，目前3D打印天线的材料种类包括混合材料，陶瓷，金属材料。商业航天有望带动对金属3D打印的旺盛需求。假设按照目前规划的20.3万颗卫星，单次搭载卫星数量逐步接近SpaceX水平，可重复发射卫星占比持续提升，按照商业航天中3D打印零部件的价值量在3D打印占比30%/50%/70%的多情景假设下，2031-2035年中国商业航天3D打印平均年市场规模有望达193/224/254亿元/年。
■3D打印产业链+结构件行业有望受益商业航天行业拓展。当前打印服务&材料及设备销售成为3D打印企业服务主要商业模式，以铂力特、华曙高科、新杉宇航、飞而康等为代表的龙头企业在商业航天3D打印领域进入国内外商业火箭&卫星供应链。同时，3D打印技术的应用有望带动振镜、激光器等核心部件需求，当前振镜与激光器厂商逐步探索国产化替代，随着3D打印技术逐步进入批量化应用，核心零部件国产化替代进程有望加速。
■风险提示：商业航天产业发展不及预期；可重复使用火箭技术研发不及预期；3D打印技术渗透不及预期；3D打印产业链国产化进展不及预期。
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