这个周末注定不平静，中东冲突引发市场关注！

据伊朗媒体报道，伊朗最高领袖哈梅内伊遇害。

以色列总理内塔尼亚胡发表声明称，有诸多迹象显示伊朗最高领袖哈梅内伊已“不在人世”。一名以色列高级官员称，哈梅内伊在以色列对伊朗的一次空袭中身亡，遗体已在其官邸废墟中被找到。

美国总统特朗普2月28日在社交媒体发文，称伊朗最高领袖哈梅内伊“已死”，并表示美国和以色列对伊朗的轰炸仍将继续。

伊朗外交部发言人巴加埃2月28日晚称，伊朗最高领袖哈梅内伊和总统佩泽希齐扬均“安然无恙”。一名接近伊朗最高领袖办公室的消息人士也表示，哈梅内伊“正坚定而稳固地掌控着战局”。

北京时间3月1日凌晨的最新消息是，从伊朗方面获悉，航行在该地区的船只正在接收来自伊朗伊斯兰革命卫队的高频率反复信息，声明任何船只均无权通过霍尔木兹海峡。在加密交易所Hyperliquid上，与原油挂钩的永续合约（即一种没有到期日的期货合约）上涨约7%，至每桶71美元。与黄金和白银挂钩的永续合约一度上涨超过5%和8%。

伊朗伊斯兰革命卫队发布公告称，位于科威特的美国海军基地遭到四枚弹道导弹和十二架无人机袭击，所有基础设施被摧毁，大量美军人员伤亡。

综合新华社、央视新闻、CGTN报道，2月28日，以色列对伊朗发动了先发制人的打击，以消除对以色列的威胁，行动代号为“咆哮的狮子”。一名以色列政府官员称，以色列正在准备第一阶段为期四天的密集而强有力的联合进攻。 美国军方也预计，将对伊朗进行为期多天的行动。

这距离以色列和伊朗的上一轮冲突还不到一年时间。当地时间2025年6月13日凌晨，以色列率先对伊朗发动空袭，而后伊朗以导弹和无人机反击，最终在美国和卡塔尔的斡旋下，历经12天的战争正式停火。

白宫新闻秘书莱维特称，美国总统特朗普于当地时间2月28日上午与以色列总理内塔尼亚胡通电话。特朗普还将继续与其国家安全团队密切关注伊朗局势。特朗普先前在“真实社交”平台发布的一段8分钟视频中证实，美国已对伊朗发动“重大作战行动”，并对伊朗喊话称，“等行动结束，接管你们的政府”。特朗普表示，德黑兰方面的“威胁行径直接危及美国、美军、海外军事基地以及全球盟友”。他宣称伊朗“试图重建核计划、研发远程导弹”。特朗普还宣称：“我们将摧毁他们的导弹”“彻底消灭他们的海军”。特朗普在讲话中要求伊朗伊斯兰革命卫队“放下武器”，否则“将面临必死结局”。他说，“等我们行动结束，接管你们的政府。”

以色列官员称对伊朗打击或持续至少一周。当地时间2月28日，以色列官员称，对伊朗的打击行动预计将持续至少一周。美国官员也预计，此次行动将持续数日，而非仅数小时。

美以袭击伊朗如何影响A股？

综合市场观点来看，美以袭击伊朗，或将在下周显著影响资本市场的表现，其中油气开采、国防军工、核污染防治、贵金属（黄金）、油轮运输等板块成为市场讨论的焦点。

作为全球能源核心产区与关键航运通道，中东局势的剧烈变动直接引发国际原油、黄金、有色金属等大宗商品价格大幅波动。这一外部扰动虽不会改变A股由国内经济复苏、产业周期主导的长期趋势，却在短期放大市场波动率，重构板块强弱格局，催生出能源、贵金属、军工、有色金属、煤化工等多条结构性投资主线，同时也让市场对全球能源安全、供应链自主可控的重视程度进一步提升。

从历史经验来看，2003年伊拉克战争、2022年俄乌冲突、2025年伊以局部冲突等地缘事件对A股的影响均呈现“短期冲击、中期分化、长期有限”的特征，本次冲突也不例外。

回顾下去年6月13日至6月24日伊以冲突期间的不同资产、A股不同行业的表现，给你作参考。去年6月13日开战当天，黄金、原油、白银均出现反弹，尤其是ICE布油在当天大涨8.39%，而COMEX黄金、COMEX白银则分别上涨1.48%和0.21%。而A股主要指数、恒生指数则整体回调，跌幅在1%上下。

战争首日过后，战火对资本市场的影响逐渐消退。截至6月24日停火时，黄金、原油、白银在整个冲突期间已经开战首日的涨幅全部回吐，累计跌幅均超1%。

同期，A股主要指数及恒生指数，首日过后都迎来了反弹，最终几乎都收复了失地，甚至上证指数、恒生指数均涨超了0.5%。

6月13日开战当天，仅4行业上涨，其中石油石化、国防军工涨超1.8%；但冲突结束时，上述4个行业有3个回吐了部分涨幅，最大累计涨幅是1.73%。而与此同时，有11行业回补了首日的下跌、实现翻红，其中综合金融、银行、电子等行业更是涨超3%。

总体来看，短期市场将迎来情绪面的冲击与资金调仓，A股开盘或承压低开，但指数整体调整幅度有限，更多表现为内部板块的“跷跷板”行情；中期影响则取决于冲突持续时间、升级规模及是否波及霍尔木兹海峡这一能源运输咽喉；长期来看，A股终将回归国内基本面，而冲突带来的全球能源格局、供应链布局重构，将为国内能源自主化、核心材料国产替代领域带来长期发展机遇。以下结合市场逻辑与标的基本面，系统梳理地缘冲突下A股可能受影响的板块及公司。

油气开采与油服设备：直接受益油价上行龙头业绩兑现能力凸显

美以和伊朗的冲突，还可能造成油运费用的上涨。中东冲突可能影响原油运输通道（如霍尔木兹海峡），推升油轮运费。历史数据显示，地区冲突期间VLCC运价涨幅显著。

中东冲突对A股的最直接影响体现在油气产业链，核心逻辑在于冲突引发原油供给收缩预期，推升国际油价走高，直接增厚上游油气开采企业盈利，同时油价高位将带动油气企业资本开支增加，利好油服设备、油气运输环节。伊朗作为全球第三大原油探明储量国，2025年日均产量约410万桶，占全球总产量5%，其掌控的霍尔木兹海峡承担着全球20%的石油运输量，冲突升级直接引发市场对原油供应中断、航运受阻的双重担忧，成为油价上行的核心催化剂。

美国智库——战略与国际问题研究中心近日发布的研究报告指出，美伊爆发冲突对油价的影响分为以下几种情况。

首先，在美国和以色列联合封锁伊朗每日160万桶原油出口的情况下，国际油价将涨至每桶70美元至80美元区间；

如果美以两方直接对伊朗石油生产和运输基础设施发动军事打击，这将长期影响伊朗原油供应，在这种情况下，国际油价可能升至每桶100美元上方。

据欧佩克数据，伊朗是全球第六大原油生产国，每日原油产量为320万桶，约为全球每日原油产量的4%。最极端的情况是，如果伊朗对海湾地区其他国家石油设施发动攻击，并扰乱该地区每天约1800万桶原油的大部分供应，国际油价就有可能出现历史性飙升，涨至每桶130美元上方。

黄金与贵金属：避险+通胀双重驱动板块具备长期配置价值

军事冲突将增加市场的避险情绪，避险情绪升温又会推高黄金价格。从历史经验来看，黄金作为传统避险资产在地缘冲突中表现强势。比如2003年的伊拉克战争期间，黄金便整体震荡上涨。

黄金与贵金属板块是地缘冲突中确定性最强的受益方向，兼具避险属性与抗通胀属性：一方面，全球地缘不确定性上升推动资金涌入黄金等避险资产，形成直接的买盘支撑；另一方面，原油价格大涨推升全球通胀预期，进一步强化黄金的抗通胀配置价值。此外，白银、铂等品种还叠加工业属性，在通胀升温、工业需求稳定的背景下，涨幅有望超越黄金，形成贵金属板块的普涨行情。

在中东战火重燃和技术因素的推动下，华尔街市场情绪高涨，而普通民众对2026年的预期也达到了较高水平，下周国际金价或出现较大波动，但应谨防止盈点和大国博弈降温带来的冲高回落行情。

18名分析师中有12位（占67%）预计下周国际金价至少突破5300美元/盎司，2位（占11%）预计下跌，4位（占总数的22%）预计震荡。

202名零售交易员（占76%）预计下周国际黄金价格将进一步上涨，34人（占13%）则预计下跌，30人预计震荡。

国防军工：安全焦虑下的长期主线军贸+国产替代双轮驱动

国防军工而言，地缘冲突升级刺激军需品需求，包括导弹、无人机及防空系统等。美以对伊朗的袭击可能引发地区军备竞赛，推动军工企业订单增长。

中东地缘冲突升级强化了全球安全局势的不确定性，各国军备建设与国防预算提升成为必然趋势，国内军工行业迎来订单落地与军贸出口的双重机遇。当前国内军工行业已进入“订单饱满、业绩兑现”的黄金周期，国防预算持续两位数增长，军工企业营收与净利润增速稳定，而中东地区对无人机、导弹、防空系统等装备的迫切需求，将为国内具备军贸能力的企业打开海外市场空间。同时，军工与有色金属的深度融合，也推动了高端军工材料的技术升级与产业发展。

有色金属：战略属性强化供需格局支撑价格上行

在地缘冲突与全球供应链重构的背景下，有色金属板块的战略资源属性被进一步强化，锗、镓、锑、稀土、钴等小金属因供给稀缺、应用领域关键，成为资本市场的核心主线；铜、铝等工业金属则受新能源、高端制造需求增长与矿山供给刚性约束，维持紧平衡状态，叠加美联储降息预期，价格中枢有望持续抬升。同时，有色金属与军工、新能源的深度融合，进一步打开了行业的成长空间，产业链价值重估进程加速。

煤炭与煤化工：能源替代效应凸显高股息防御属性突出

国内能源结构以煤炭为主，煤炭占一次能源消费比重超50%，在国际原油价格大涨、供应紧张的背景下，煤炭的能源替代价值显著提升，成为国内能源安全的重要压舱石。同时，煤化工板块凭借“原料自给”优势，在油价上行周期中成本优势进一步扩大——传统化工产品多以原油为原料，油价上涨推升其生产成本，而以煤炭为原料的煤化工路线盈利空间大幅提升，成为油价上行的重要受益方向。此外，煤炭企业普遍具备高股息、低估值特征，在市场避险情绪升温时，防御属性突出。

游轮运输：冲突可能影响运输通道，推升运费

作为波斯湾唯一出海口，霍尔木兹海峡承担着全球近30%的海运原油贸易，而伊朗掌控海峡北岸，冲突升级后，伊朗可能采取封锁海峡的反制措施，直接切断全球核心石油运输通道。目前，油轮航运风险激增，战争险保费大幅上涨，部分船公司已调整航线绕行好望角，导致航程延长、运输成本翻倍。同时，袭击引发市场恐慌，油轮租赁价格飙升，有效运力短缺问题凸显，进一步推高全球原油运输成本。此外，波斯湾沿岸产油国的石油出口受阻，油轮周转效率下降，不仅影响全球能源供应稳定，还将传导至下游产业，加剧全球通胀压力，对依赖中东石油进口的国家航运体系造成持续冲击。

核污染防治：核设施遭袭会推动核污染监测及防护设备需求

此次袭击波及伊朗原子能组织及多个核设施，尽管伊朗提前疏散部分核材料，但军事打击仍可能破坏核设施防护体系，导致放射性物质泄漏风险攀升，给现场污染防控带来紧急压力。冲突升级使伊朗核污染防治的人力、技术投入被迫转向应急应对，常规监测与防护工作陷入停滞，同时美以联合打击的持续性的，进一步加剧了核设施受损及污染扩散的隐患。此外，冲突导致国际原子能机构的监测与援助难以正常开展，跨境核污染防控协作受阻，放射性物质可能通过大气、水源跨境传播，增加区域核污染防治难度，也对全球核安全治理体系和核污染应急响应机制提出了严峻考验。

中长期来看，本次冲突进一步强化了全球对能源安全、国防安全、供应链自主可控的重视，国内能源自主化、核心材料国产替代、高端装备制造等领域的长期逻辑将得到持续验证，相关板块的估值中枢有望稳步上移。

作者：于晓明 执业证书编号:A0680622030012

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