广州新“单价地王”来了，杭州恒隆即将炸场，这个信托买了13个万达广场|万达广场|信托|城市商业体系|大悦城|广州市|恒隆广场|杭州市|永旺

商D天下

一周一会，

纵览最接近真实的全球零售风云。

02.23-03.01

合生商业春节涌现销冠商户数近200个

杭州恒隆广场预计4月底试营业

广州史上最高楼面单价诞生

蜜雪冰城要在河南建“雪王室内乐园”

亚玛芬体育全年营收突破60亿美元大关

魅族手机，将退市

香港重要文化地标诚品尖沙咀店将关

浙商金汇信托购入第13座万达广场

传老牌彩妆Make Up For Ever将被卖

阿尔诺家族在LVMH持股比例突破50%

商业地产

业绩/租金

合生商业、华润万象生活、大悦城控股、K11春节销售额、客流数据来了

2月15日至2月23日，合生商业全国5座城市、15个购物中心联动共创，实现销售额突破6.2亿元，客流量超470万人次。全国范围内餐饮业态、潮玩零售业态、运动零售业态等大幅度提升，涌现出销冠商户数近200个。

春节假期（2月15日-23日）期间，华润万象生活在管135个购物中心客流超6500万人次，车流超500万辆，零售额超75亿元；万象影城在营62家影院实现票房收入超6880万元，观影人次超110万人。

除夕至初七八天假期，大悦城控股商业旗下购物中心销售额可同比增长7.2%，客流可同比增长12.5%；朝阳大悦城、天津大悦城销售额分别突破1.5亿、1.6亿。

春节期间，K11多个重点项目平均人流量录得10%的同比增长，部分商场更创下开业以来农历新年假期新高，其中服饰及3C数码零售业态整体分别同比增长28%及25%。

新世界百货中国中期营收5.37亿港元，同比减少12.44%

2月26日，新世界百货中国有限公司发布截至2025年12月31日止六个月中期业绩公告。期内集团收益为536.5百万港元，较上年同期减少12.4%，主要因专柜销售佣金及租金收入下降；录得利润15.3百万港元，每股盈利0.009港元。

截至2025年12月31日，集团在中国内地营运21家分店，覆盖11个主要城市，总楼面面积约89万平方米，期内因租赁合同到期关闭兰州分店。收益结构中，租金收入占51.0%，专柜销售佣金占26.0%，自营货品销售占21.8%。

调改

北京蓝岛大厦将于2月28日闭店，并启动全面改造

运营超30年的北京朝外商圈老牌百货蓝岛大厦将于2026年2月28日正式闭店，启动全面更新改造。

近日商场进入闭店清仓阶段，吸引大量老顾客前往选购与告别。蓝岛大厦于1993年开业，曾稳居京城十大商场第三位。此次改造由朝阳文旅集团主导，将对其外立面及内部设施进行全面升级。未来蓝岛将联动猫眼电影打造“超级发布中心”，成为潮流IP首发高地。

伦敦百货塞尔福里奇香氛大厅完成翻新，焕新经典美学

2月18日消息，英国高端百货塞尔福里奇完成伦敦美妆大厅香氛区域的最终翻新。此次翻新历时两年，保留1928年卡拉拉大理石地面、青铜门等经典元素，新增四台碳中和环保台面，融合历史建筑与现代设计。

香氛大厅汇集47个香氛品牌，含30余款独家香氛，既有迪奥、香奈儿等头部品牌，也有小众新锐品牌，还设专属定制服务。同时，护发品牌Rehab入驻其实验零售区，推出升级定制化咨询的处方吧台，进一步夯实其美妆地标地位。

奢牌复供，美国奢侈品百货SaksGlobal破产重组迎转机

2月27日消息，正推进破产重组的美国高端零售集团SaksGlobal迎来转机，博柏利、LVMH、开云旗下等超380个奢侈品牌已恢复或持续向其供货，数量较1月增两倍，未来数月该集团将接收约12亿美元货品，占其2-4月采购目标的七成五。香奈儿等采用特许经营模式的品牌自始至终未中断供货。

集团新任CEO称目前现金流充足，正聚焦美妆、潮流服饰等快销品采购，但仍有品牌因回款顾虑暂未恢复供货，且2月到店库存较去年同期微降，同时还需挽回流失至竞品的消费者。

开业/新招

首批商业不动产REITs审核问询出炉

2026年春节前，首批商业不动产REITs项目提交申报并获证监会及交易所受理，标志着我国REITs市场资产类型正式拓展至商业不动产领域。

节后第一周，上海地产、锦江、唯品会等3单项目的反馈意见即挂网披露。从首批项目来看，底层资产质地优良，具备较好的代表性。审核问询则从资产质量、合规性、收益稳定性及治理机制等方面进一步把关，护航相关项目平稳落地。

杭州恒隆广场预计4月底试营业，将引入逾70家高能级首店

2月28日消息，杭州恒隆广场预计将于2026年4月底试营业。作为恒隆地产在内地的第11座高端商业综合体，项目位于杭州武林商圈核心，总建筑面积约39万平方米，包含10万平方米购物中心、五座甲级办公楼及浙江省首家文华东方酒店。

项目将引入近250个品牌，涵盖逾70家高能级首店。其中浙江首店品牌超50个，高端品牌占比15%至16%，餐饮品牌数量达80至100个，包括米其林与黑珍珠餐厅；商场零售部分预租率已超过83%。

此外，项目已与百大集团签署20年运营租赁协议，自2028年4月起将整合杭州百货大楼南北楼，新增约4.2万平方米零售面积，使恒隆广场零售面积扩展40%。

广州史上最高楼面单价诞生，马场地块236亿成交

2月25日，在经历了越秀、保利、华润置地等七家开发商长达9个小时243轮的激烈“鏖战”后，广州珠江新城马场地块终于落槌。最终，越秀地产以超236亿元的总价摘得马场地块，折合楼面地价约85000元/平方米，刷新广州史上最高楼面单价。

从总价来看，广州目前成交总地价第一的地块是2009年亚运城地块（255亿元）。

品牌追踪

新店来了

蜜雪冰城要在河南老家建“雪王乐园”

2月27日，大河财立方记者从接近蜜雪人士处获悉，蜜雪冰城全国首家“雪王室内乐园”项目位于河南郑州集团总部。

据介绍，乐园以雪王IP为核心，打造充满甜蜜与奇幻的雪王世界。规划多个室内主题体验区，深度融合蜜雪冰城全球总部、全球旗舰店与主题乐园三大场景，打造“游玩+购物+体验”三位一体的体验体系。

亚洲最大室内儿童主题乐园，计划今年正式亮相

顶点公园是北京城市副中心文化旅游区北部产业带重点产业项目，总建筑面积约7.28万平方米，是集亲子娱乐、商业消费、休闲体验于一体的国际IP室内乐园综合体，计划今年正式亮相。

孩之宝、小猪佩奇、美泰、绘儿乐、沃贝五大国际IP主题乐园，是顶点公园项目的看点。

喜茶加拿大首店落地多伦多，北美门店已超45家

2月25日，喜茶宣布海外第二家heytea lab门店在加拿大安大略省多伦多伊顿中心正式营业，标志着喜茶首次进入加拿大市场。该店是继2025年初美国纽约时代广场首店后，喜茶在北美落地的第二家heytea lab。

根据公开资料整理，喜茶已在全球330余城布局近4000家门店，其中中国港澳及海外门店逾100家，北美地区突破45家。

浙江省首家市内免税店在杭州解百开业

近日，浙江省首家市内免税店在杭州解百A座正式开业。该店由钱江海关全程指导监管该店由钱江海关全程指导监管，面向计划于60日内从杭州萧山国际机场离境的中外旅客，提供“市内从容选购、机场便捷提货”的全新免税购物体验。

根据公开资料，该免税店分为免税区与完税区两部分。

吴彦祖ZuHaus Life全球首店围挡，落地苏州

首店早知道获悉，印有“吴彦祖ZuHaus Life全球首店”字样的围挡已在苏州圆融天幕广场亮相，标注“2026年春天”开业。这意味着，这位跨界频繁的明星或将在苏州落地其主导的生活方式品牌线下首店。

据公开资料显示，此次落地的ZuHaus Life，定位为一个集品牌跨界、产品设计、环球买手、内容制作、人才孵化于一体的品牌设计实验室。

韩国设计师品牌ANDERSSON BELL中国首店围挡

首店早知道获悉，韩国设计师品牌ANDERSSON BELL中国首店目前已在北京三里屯太古里南区一层围挡。

据了解，ANDERSSON BELL由设计师Dohun Kim于2014年在韩国首尔创立，服装融合了街头、艺术、文化等元素，主张穿衣自由，凭借韩式街头风格与北欧极简美学的独特碰撞迅速脱颖而出。

MAPPA全球首家旗舰店落地上海，3月7日开业

首店早知道获悉，3月7日，MAPPA全球首家旗舰店将落地上海市南京东路340号百联ZX创趣场L1。该消息宣布后迅速轰动国内二次元社群圈层。

MAPPA是由资深动画制作人丸山正雄于2011年6月创立的动画制作公司，全称为“Maruyama Animation Produce Project Association”。

此次开设的旗舰店或将带来一系列IP限定周边、打造专属打卡场景等。目前，官方账号正陆续公布店内情报，解禁ip包含电锯人、咒术回战、失忆投捕等。

山姆加速布局：无锡两店2026开业，北京通州店2027年开业

今年无锡将迎来山姆会员商店无锡惠山店、江阴店相继开业。目前沃尔玛在无锡已累计投资4家门店。

山姆会员商店无锡惠山店总建筑面积5.6万平方米，将于4月正式开业，服务周边3-5公里区域；江阴店占地71亩，预计2026年10月开业。

此外，山姆北京通州店被列为2026年北京市重点工程，计划2027年正式开业，预计实现年销售额20亿元。

周大福计划6月底前进军澳洲市场，两年内布局中东

2月26日，据周大福珠宝消息，公司加速推进国际市场扩张步伐，计划于2026年6月底前首度进军澳洲市场，同时在加拿大再开设一家新店，还将在两年内进入中东市场。

2026财年，周大福已分别在新加坡樟宜机场和泰国曼谷暹罗百丽宫开设全新品牌店。截至2025年12月31日，该集团在海外其他市场总计有61个零售点。

亚洲超快时尚巨头Shein在法国五店同开

2月25日，Shein同时在法国同日开出五家店。出乎意料的是，这家时尚巨头的新店选址放弃了里昂或马赛这样的超级都市，而是选择了格勒诺布尔（Grenoble）、第戎（Dijon）、利摩日（Limoges）、昂热（Angers）和兰斯（Reims）。这些城市人口介于十万至二十万之间，规模不大，却是各自地区的重要中心。它们不像巴黎那样耀眼，却拥有稳定的消费群体与生活节奏。

法媒分析称，Shein这一布局源于一种更精确的商业策略。Shein与商场运营商SGM合作，而SGM早已在这些城市拥有商业网络。对于Shein来说，这意味着无需承担租金与员工成本，场地与运营由合作方提供，品牌只需提供商品即可。这是一种典型的低风险扩张模式。

对于SGM而言，引入Shein同样具有现实意义。此前一些传统品牌撤出商场，人流减少，商业空间出现空置。Shein的进入填补了空白，也重新带来了关注度。

业绩速览

唯品会：2025年净营收1059亿元

2025年全年，唯品会实现净营收1059亿元，Non-GAAP净利润87亿元。2025年唯品会通过股票回购和分红共计回报股东约9.4亿美元。同时，公司董事会已批准新一轮年度股息派发计划。

安踏入股的彪马去年亏超6亿欧元

2月26日，德国运动品牌彪马（PUMA SE）发布2025年全年财报。截至2025年12月31日，彪马全年销售额同比下降8.1%至72.96亿欧元（约合人民币590.47亿元）；公司持续经营业务亏损约6.44亿欧元（约合人民币52.12亿元）；净亏损约6.46亿欧元（约合人民币52.28亿元）。可以对比的是，2024年彪马净利润约2.82亿欧元（约合人民币22.82亿元）。

由于年度业绩陷入净亏损，彪马将建议2025年不进行股息分配。

瑞幸咖啡2025年净收入增长43.0％，净增8708家店

2月26日，瑞幸咖啡披露2025全年未经审计财务业绩。数据显示，瑞幸2025年全年总净收入达492.88亿元，同比增长43.0%；净利润为36亿元，同比增长21.8%；非美国通用会计准则（Non-GAAP）营业利润达到56.46亿元，同比增长43.5%；全年商品交易总额（GMV）为566.49亿元，同比增长42.3%。

从收入结构来看，自营门店仍是核心收入来源，全年贡献收入362.43亿元，同比增长41.6%；联营门店收入增速更为突出，全年实现115.94亿元，同比增长49.7%；营业利润达到64.36亿元，利润率为17.8%。

门店扩张方面，瑞幸咖啡2025年全年净增门店8708家，截至年末公司门店总数达到31048家，累计交易客户数突破4.5亿。

在出海布局方面，截至期末，其在新加坡拥有30家门店，马来西亚70家，美国9家。

亚玛芬体育“突破性大年”完美收官，萨洛蒙破20亿美元大关、始祖鸟营收不降反增

2025，是亚玛芬体育（Amer Sports）全面兑现长期战略的“突破性大年”。根据最新的年度财报，亚玛芬体育2025全年营收大幅增长27%（固定汇率下增长26%）至65.66亿美元，突破60亿美元大关，增长由旗舰品牌始祖鸟以及迅速崛起的萨洛蒙共同引领。

其中，萨洛蒙年销售突破20亿美元；始祖鸟在舆论风暴下业绩并未失速，2026年还将新开25至30家直营门店，将主要集中在北美与中国市场。

华为2025年销售收入超过8800亿元

2月24日上午，华为董事长梁华在2026广东省高质量发展大会上发表讲话时透露，2025年华为公司销售收入超过8800亿元人民币，公司整体经营稳健。

安踏集团首次入选标普全球《可持续发展年鉴》

安踏体育用品有限公司宣布，安踏集团首次入选国际评级机构标准普尔全球《可持续发展年鉴2026》。在全球超过9200家企业中，仅有848家公司成功入选今年的《可持续发展年鉴》。

在约160家全球纺织品、服装和奢侈品品牌公司中，安踏集团的得分排名领先94%的同业，稳居中国体育用品行业第一。

两大私募基金下调瑞士独立制表品牌 Breitling 百年灵的估值

据英国《金融时报》报道，由于销售额与利润自2023年峰值后持续下滑，私募股权投资公司 CVC Capital 与 Partners Group 均下调了对瑞士独立制表品牌百年灵（Breitling）的估值。

《金融时报》援引多家投资公司的匿名知情人士称，相较于2023年最近一次投资时的估值水平，CVC 对其持有的百年灵剩余股权的估值已经减半；而 Partners Group 对其持有的股份的估值约为此前的70%。

关店/裁员

魅族手机，将退市

据界面新闻，多位知情人士表示，魅族手机业务已经实质性停摆，将于2026年3月正式退市。此外，魅族旗下FlymeAuto车机业务将独立运营，魅族品牌或将继续保留在吉利体系内。

有接近魅族的人士透露，从去年4月开始，魅族已经有很多供应商的款项无法正常结算，至今仍有大量欠款已成为坏账，“魅族的结局大概率是申请破产。”截至发稿，星纪魅族方面尚未对此作出回应。

美国时尚品牌GUESS宣布即将关闭中国境内所有门店

2月27日，美国知名时尚品牌GUESS宣布因经营模式与渠道战略调整，将在2026年3月31日前关闭中国境内所有门店及线上旗舰店。店铺公告显示，因品牌经营模式与渠道战略调整，GUESS官方旗舰店将于2026年3月31日前正式关闭。

GUESS称未来将以全新模式深耕中国市场，后续官方渠道将另行公告，敬请期待。

营业22年的西贝天津首店关闭

近日，有消息称，营业约22年的西贝天津黑牛城道店即将关闭。经工作人员回应，2月28日是该店最后一天营业，关店的主要原因是房租到期。

诚品尖香港沙咀店第二季结业，迁至The One规模缩至一层

2月27日，诚品生活尖沙咀店宣布将于2026年第二季度正式结束位于星光行的门店运营，结束其长达10年的营业周期，并计划迁往同区The One商场。

该店自2015年进驻星光行，占地两层，融合图书、文创及餐饮业态，并坐拥维多利亚港一线海景，年均接待读者及游客超百万人次，成为本地重要文化地标。

据消息，新店规模将缩减为仅一层，且难以保留原有维港景观。

H&M香港九龙塘及铜锣湾旗舰店齐结业

2月21日，H&M位于香港铜锣湾百德新街Fashion Walk的亚洲最大旗舰店正式停业。该店总面积约4.7万平方英尺，2015年开业时月租高达1000万港元，曾是品牌亚洲扩张的象征。

另悉，H&M于香港九塘又一城的分店，近日亦贴出结业告示，以及8折清货，将紧接铜锣湾店，于2月22日结业。

H&M高峰期曾在香港设13间分店，上述2间门店正式关停后，其在香港将仅剩荃湾广场1间门店。

天津永旺超市3月全部关门，否认撤出中国市场

近日，社交平台上有消息称3月起华北区域所有永旺超市将全部撤店，另有消息指永旺超市业务即将整体撤出中国市场。

2月28日，永旺中国方面对界面新闻表示，永旺超市是否要撤出天津等地具体以官方通知为准，网传永旺超市整体撤出中国为不实信息。

营销/公司战略

老铺黄金今年首轮调价，最高涨幅30%

2月28日，老铺黄金宣布启动开年首轮调价，并且传闻此次涨幅为其历史上最大的一次。

根据市场数据，老铺黄金的调价幅度普遍在20%-30%之间；部分热销产品，如玫瑰花窗宝石款吊坠（13.6克）和七子葫芦吊坠珐琅红款（30.6克），涨幅分别达到26%和31%。

On昂跑在韩国开设机器人工厂，日均生产约1000双高端跑鞋

瑞士运动鞋制造商On Holding AG（昂跑）宣布已在韩国开设机器人工厂生产高端跑鞋，并计划在美国和欧洲增设更多机器人工厂。

此举将使 On 的机器人化产能提升至原来的30倍，釜山工厂日均产能约1000双。

刘强东创立独立游艇品牌Sea Expandary

刘强东宣布已经创立独立游艇品牌Sea Expandary，将在广东投资50亿元布局游艇产业。刘强东表示，该投资为个人投资，他本人不会直接参与运营管理。同时，他表示希望未来能造出10万元的游艇，让普通的工薪阶层也能用得起游艇。

资本捕手

收并购

浙商金汇信托20.48亿购入上海颛桥万达广场

近日，有上海本地媒体披露，上海颛桥万达广场于2025年内已经完成大宗交易，成交总额为20.48亿元，位列2025年上海大宗交易榜单第四位。该笔交易的买家为苏州新联，其背后主体为浙商金汇信托，卖家则为万达集团。

自2023年以来，浙商金汇信托借着“苏州联商”系列公司，已默默收下了13座万达广场，这些项目基本都是地段好、客流稳、运营成熟的盘子。

体验式零售的先驱、洛杉矶著名服饰集合店 Fred Segal 被收购

加拿大女装零售商Aritzia已从洛杉矶著名服饰集合店Fred Segal的创始家族手中收购了 Fred Segal 品牌及其知识产权和商标，具体交易金额及财务条款官方未披露。

Fred Segal 由同名企业家创立于1961年，开创了“体验式零售”的先河，并打造了被称为“加州酷炫美学（California cool aesthetic）”的风格。

传：老牌彩妆 Make Up For Ever 已在寻买家

法国奢侈品巨头LVMH 集团开始评估旗下香水与化妆品部门的品牌组合。

据美妆行业门户网站 BeautyMatter 披露，LVMH正考虑出售旗下历史悠久的彩妆品牌Make Up For Ever。报道中指出，LVMH集团已接洽多家美妆领域的战略投资方及私募股权投资公司，试探市场对品牌的兴趣度。

对于上述传闻，LVMH集团暂未予以置评。

香港旺角文华商场将被出售，总建面9.4万平方呎

2月25日，仲量联行获委托为独家首席代理，以公开招标形式出售位于香港旺角砵兰街240-244号的旺角文华商场（MPMPlaza），截标日期为2026年4月15日中午12时正。

该商场坐落于旺角心脏地带，距离港铁旺角站E1出口仅数十秒步程，与商业地标朗豪坊隔街相望，商场总建筑面积约94204平方呎。

该项目占整体地段不可分割业权超过68%，极具重建价值，预期将吸引本地及海外机构投资者、家族办公室及长线收租投资者积极参与。

投融资

阿尔诺家族在LVMH持股比例升至50.01%，彰显长期发展信心

2月25日消息，趁奢侈品行业遇冷、LVMH股价走低，阿尔诺家族完成增持，目前持有该集团65.94%投票权，持股比例突破50%，此举彰显其对LVMH未来发展的坚定信心。

LVMH 1月底发布2025年财报，全年营收808亿欧元，受地缘政治及区域需求不均影响同比下滑5%。伯纳德・阿尔诺表示，2026年市场仍存不确定性，集团将凭借品牌创造力、精细化成本管理及ESG承诺，巩固奢侈品市场龙头地位。

行业风向

亚中指研究院：2025下半年百街商铺平均租金为24.05元/平方米/天，环比下跌0.47%

中指研究院报告显示，2025年，服务消费保持较快增长，尤其是文旅相关消费增速较快，少数位于核心商圈的城市地标性商业街或具备文旅属性的商业街客流和租金仍相对稳健。

餐饮收入增速放缓，叠加优质购物中心的冲击，多数商业街经营承压，租金下行。根据全国15个重点城市主要商业街商铺样本的调查数据，由重点城市100条商业街商铺为样本标的，构成百大商业街(百街)商铺租金指数。

2025下半年，百街商铺平均租金为24.05元/平方米/天，环比下跌0.47%，跌幅较2025上半年扩大0.12个百分点，全年累计下跌0.81%，跌幅较2024年累计跌幅扩大0.39个百分点。

元旦海南离岛免税购物金额5.05亿人民币

中国海南海口海关1月3日公布统计数据显示，元旦假期前两日（1至2日），海南离岛免税购物金额达5.05亿元人民币（约7221万美元）。

海口海关共监管海南离岛免税销售30.7万件，同比增长48.3%；购物人数达6.5万人次，同比增长60.9%；购物金额达5.05亿元，同比增长121.5%。

宏观截面

去年全年访港旅客达4990万人次

香港特区政府文化体育及旅游局局长罗淑佩3日出席电视节目指，去年全年有4990万人次旅客访港，当中海外旅客比例增加至26%，74%是中国内地旅客。

特朗普15%关税威胁加剧法企经营不确定性

2026年2月20日美国联邦最高法院裁定特朗普原关税措施违法后，特朗普随即依据《贸易法》第122条，宣布自2月24日起对全球输美商品征收15%临时关税，为期150天，政策突变令法国及欧洲企业陷入高度不安。新关税为法律上限，叠加150天后国会审批不确定性，企业经营与规划失据。

法工业界直言贸易环境再陷动荡，航空航天等原豁免行业前景不明，葡萄酒烈酒等出口受损显著，2025年对美出口已大跌21%。业内呼吁欧盟果断应对，以稳定供应链与市场预期。

德国工业领域2025年裁员超12万人

在经济危机背景下，德国工业领域在2025年大规模裁减了就业岗位。截至2025年年底，工业领域约有538万人就业，较2024年减少12.41万人，裁员规模几乎是2024年的两倍。

中新社报道，报告显示，2025年受冲击最严重的是陷入危机的汽车行业。

封面图片来源上海颛桥万达广场官方小红书

消息来源赢商网、纽约时报、CPP LUXURY、BOF、欧洲时报、时尚商业daily、华丽志、日经中文网、流通新闻、界面新闻、财华社、新浪财经、36氪、野马财经、经济日报、中新社、第一财经、品牌服装网、墨尔本时代报、东方财富网、中国网地产、AFN研究院、观点网、澳洲财经见闻、ACB News《澳华财经在线》、泰国《世界日报》、新加坡《海峡时报》、21世纪经济报道、hket

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