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编辑｜蓝猫

投顾支持 | 于晓明

执业证书编号：A0680622030012

受中东战事持续升级刺激，3月2日全球油气股集体走强，其中多只个股强势封板，资本市场对地缘冲突引发的能源供给担忧持续升温。今天带来一只油服工程概念龙头，一起看看背后的起爆逻辑。

投资亮点：

1、近3个月上涨227%。

2、公司2025年前三季度实现营业收入8.60亿元，同比微降0.82%；归母净利润5622.24万元，同比增长16.84%；扣非净利润3053.86万元，同比下降28.94%。3、公司是油气开采技术服务商，核心是为石油、常规天然气、页岩气、致密气等提供射孔、压裂、钻完井、井口天然气回收等关键技术服务。

4、公司深度参与四川页岩气、鄂尔多斯致密气开发，服务“三桶油”及延长石油。公司将天然气业务作为核心方向，加大资金与能力投入，打造第二增长曲线。

油服工程行业产业链解析

油服工程行业产业链呈现典型“哑铃型”结构，分为上游装备材料供应、中游技术服务、下游油气开采三大核心环节，各环节联动紧密，受油气行业周期与能源战略影响显著。上游为产业链基础，涵盖高端装备制造与关键材料供应，装备包括物探仪器、钻井平台等，材料以钢材、油田化学品为主，核心元器件国产化率仍较低，存在一定技术短板。中游是产业链核心，涵盖物探、钻井、测录井、压裂等细分服务，其中钻井服务占比最高，测录井服务毛利率领先，中海油服、石化油服等龙头企业布局全产业链服务。下游主导需求端，以“三桶油”为核心，国际油气巨头为补充，其勘探开发资本开支直接决定油服市场规模。当前行业受益于“增储上产”战略，马年以来板块表现活跃，同时正向智慧化、绿色化转型，数字化技术与低碳工艺成为产业升级重要方向。

油服工程行业未来发展趋势

未来油服工程行业将在能源安全、技术升级、绿色转型三重驱动下进入结构性景气周期，全球油气资本开支回暖与国内增储上产政策持续发力，带动钻井、压裂、测录井等核心需求回升，深海、超深井、页岩油气等复杂场景成为增长主力，推动行业向高端化、智能化、绿色化加速转型。AI、大数据、物联网广泛应用，推动无人值守、远程操控、智能决策落地，作业效率与安全性显著提升；装备向电动化、模块化、国产化升级，关键设备自主替代提速，降低对外依赖。同时，低碳作业、零排放改造成为标配，ESG 与合规能力成为核心竞争力。行业格局向头部集中，具备技术壁垒、海外拓展能力与一体化服务能力的企业更具优势，整体市场规模稳步扩张，中长期景气度持续向上。

油服工程行业景气度回升

招商证券认为市场对全球能源需求持续增长与产能瓶颈存在明显 “认知差”，这是油服行业关键长期成长逻辑。全球上游投资不足致供给趋紧，叠加 OPEC + 减产、需求复苏，供需格局转向紧平衡。

东莞证券认为，国际油价中高位运行、海内外油气企业资本开支稳健落地，叠加国内增储上产政策发力，深层 / 超深层 / 深海勘探开发提速，驱动复杂工况设备需求，行业景气度回升。行业具技术、资金、客户准入高壁垒，头部与国产替代标的受益。