元素周期表，涨疯了|个股|小金属|概念股|稀土|稀有金属

来源：中国新闻周刊

接棒黄金，小金属正成为2026年备受瞩目的投资窗口。

Wind数据显示，截至2月28日，小金属（申万）指数今年以来累计涨幅已达52.18%，在申万124个二级行业中，位居行业涨幅第一。

3月2日，小金属板块表现活跃，再次成为领涨主力之一。板块指数上涨2.32%，中钨高新、中稀有色、华锡有色、厦门钨业盘中创新高。

小金属，还能“疯”多久？

图/图虫创意

小金属，股价狂飙

所谓“小金属”，即相对贵金属、铜铝等基本金属而言的稀有金属，包括稀土、钨、锗、铟等。

小金属的特点是产量小、多为伴生矿，且供给刚性强。虽用量不大，但小金属是新能源、高端制造、军工等领域不可或缺的关键材料。

兴业证券研报显示，AI算力（光模块、半导体靶材）拉动钽、钨需求激增；江海证券研报指出，新能源（光伏钨丝）需求持续放量，军工/高端制造（钨、钼、钛）需求刚性增长。

今年以来，小金属相关概念股持续火爆A股。

不只是板块涨幅位居行业第一，相关热门个股也实现爆发式增长，带来了“元素周期表”行情——厦门钨业、金钼股份、锡业股份、云南锗业、东方钽业、华锡有色、中稀有色等多只个股年内涨幅均大幅领跑，多次大面积涨停，成为市场焦点。

有“工业牙齿”之称的钨极具代表性。其中，产业链代表企业翔鹭钨业、章源钨业和中钨高新股价截至2月27日收盘年内涨幅均已翻倍，分别达到187.41%、186.32%和133.42%，均已实现翻倍。

物以稀为贵，供给端的刚性约束被认为是小金属行情的重要支撑。

西部证券指出，小金属供给已进入“刚性收缩”阶段，行业正脱离传统周期波动框架；华源证券数据亦显示，当前全球小金属库存处于十年低位，产业链上下游联动进一步推升价格。

西安交通大学客座教授、资深期货行业人士景川对中国新闻周刊介绍，以小金属中的钨来说，其资源紧缺已成定局。供给端，国内开采指标持续收紧、海外新增产能有限，叠加社会库存处于低位，供给弹性几乎被锁死；需求端，高端制造与军工领域对钨合金、硬质合金的需求刚性增长。多重因素共振，导致全球钨供需缺口持续扩大，使其成为本轮小金属行情中最紧缺的品种之一。

具体看，五矿证券、中金公司近期研报显示，2026年国内钨开采指标锁定在11.5万吨，较2024年累计缩减14%，形成政策天花板；库存降至历史低位的2.3万吨，仅能维持约1.2个月的市场消费；而海外新增产能不足5000吨。

多重约束下，机构预测今年全球钨供需缺口将扩大至1.85万—2万吨，占全球需求比例超17%，使其成为本轮行情中最紧缺的品种。

中钨在线最新报告显示，2026年2月，国内钨市场持续展现强劲势头，主要钨原料产品今年以来累计涨幅已近80%。截至2月28日，钨精矿价格突破80万元/标吨，与去年同期相比，主流钨制品价格实现了4—5倍上涨。

值得一提的是，从上涨逻辑而言，区别于黄金等贵金属的避险属性驱动，小金属走强更偏向“主动进攻”。

“贵金属的避险属性偏向被动防御，在系统性风险出现时，资金会流向黄金实现资产保值；而小金属的战略属性更为主动，其价格体现的是全球产业链重构过程中，对关键资源掌控权带来的价值溢价。”景川指出。

“元素周期表”行情，还会有多久？

在业内人士看来，本轮小金属上涨，不只由于供给端持续收紧，更在于新兴产业需求集中爆发、全球战略资源博弈加剧共振带来的结构性行情。

如果说稀缺性是价值的起点，那么战略地位与科技刚需，则让小金属拥有了前所未有的定价能力。

展望后市，机构普遍认为小金属行业的投资逻辑正在持续演绎与深化，这体现在小金属被赋予的“战略属性”。

长江证券等机构认为，AI基础设施建设不仅是算力竞争，更是底层资源消耗的竞争。AI定价模型的落地（如五角大楼计划为锗、镓、锑、钨设定参考价），标志着关键矿产从商品定价转向科技与国家战略定价。

中信建投指出，新能源、新材料及人工智能正开启战略金属需求新周期，替代传统产业成为新的需求引擎。

此外，中国新闻周刊关注到，今年2月中旬，国家发展改革委关于《中华人民共和国国家储备安全法（草案，征求意见稿）》结束公开征求意见。随着国家储备相关法律法规体系完善与草案推出，战略性资源与关键物资的国家储备制度正在加速构建。