在这个假期，玉名针对有色金属、新旧资源等做了很多的长文分析，有两个因素，第一，个人始终认为2026年是不太平的一年，开年特朗普直接出兵委内瑞拉就已经很明显了，就是要资源来化债，这意味着地缘摩擦日趋激烈是必然的。第二，世界陷入新秩序，从金融为王向资源为王转换，因此我们必须要重新审视资源的意义。为了大家更好理解，我们通过几个问题的解答来让大家明确博弈策略。
为什么要打，为什么是伊朗，究竟会打多久？
为什么要针对伊朗？其实，与委内瑞拉一样，匹夫无罪怀璧其罪。美国的核心诉求，就是巩固美元霸权，抢夺能源，并且把美债卖出去，同时也让背后的金主获利，金主也就是军工复合体和能源巨头。伊朗是全球主要产油国，并且是中东少数推动石油去美元化的国家。和中俄开展本币结算，直接冲击石油美元体系，并且还控制了能源的通道，霍尔木兹海峡。所以，无论战争结局如何，最终石油储量排名前三的委内瑞拉、沙特、伊朗都明显成为美控制的工具。
美国要化债，而油价跟美国化债息息相关。化债需要打通两个通路：首先，美联储降息。沃什的主张是降息缩表，缩表就是为了对冲汇率贬值和资金外流的。其次，更多人买美债。由于石油是美元定价，当油价大涨后，对美元的需求就会增加，这就能稳住美元汇率，为降息释放空间。大规模需要美元的人多了，而美元有很大一部分是以美债的形式存在的，这就能带来更多人买美债。
而对于特朗普来说，也不愿意被伊朗的战事拖住（类似俄乌战争那样陷入泥潭，就得不偿失了），他只希望把霍尔木兹海峡给封了，维持高油价。当然获得中期选举也是特朗普的目的。2月24日，特朗普在发表其第二任期首次国情咨文演讲时表示： “美国赢太多了，多到都不知道该怎么办才好”。还有这一波打击前，中美俄是有过沟通的，美俄显然是达成了协议，毕竟高油价受益最多的还有俄罗斯。而3月底，特朗普就要访华了，这里面也会有沟通，所以这个事儿很可能也会在这个节点完成，这是需要重视的。
从历次行情角度来看，地缘冲突的发展具有极强的不确定性，若冲突快速平息，相关行业的利好催化将快速消退，仅具备短期情绪价值，不具备长期业绩支撑。若冲突升级为全面战争，引发全球经济系统性衰退，外需大幅收缩，将对中国出口导向型行业造成严重冲击，相关行业的利好效应将被大幅对冲。所以，这一次美伊因素对金融市场，玉名认为短期还是情绪影响大一些，很快就会回归到正常的因素，当然对于资源、军工来说，长期影响的因素就很值得琢磨了。这也是我们研究的重点，接下来对此做一个详解。
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