昨晚，美股从大跌到微跌，已经进入了平复期，继续将回到科技主线，相信A股也很快就会恢复以往风格，我们今天继续介绍科技，因为此次震荡正是我们埋伏科技主线的好机会（炒股总是反人性的），而且你对行业越了解你越有机会赚到钱。

说个小故事，昨晚我从上海到越南河内，半夜的内排机场挤满了黑车司机，我问了下价格，结果对方漫天要价，从一百万到六十万到五十万，好在我会越南语，而且会用Grab，所以骗不到我，但有人就是被骗到了，被骗的都是不了解行情的人。

2026年伊始，NVIDIA推出了Rubin平台，AI算力进一步攀升至千瓦级以上。这一代AI算力提升带来的不再只是芯片性能的增强，而是整个基础设施升级的系统性变革：A100功耗只要400W，而B200的功耗则直接到了1000瓦！而RUBIN的预期则继续上行。这意味着单机柜功率暴增，数据中心的负载也急剧上升。

AI算力不再受制于芯片本身，而受制于电力供应和散热系统的物理极限。

这将重塑整个产业链的价值分布，同时带来明确的投资机会。

一、AI算力增长的真实约束

算力增长带来的实际挑战

随着大模型训练规模和推理任务激增：
• 每机柜功率峰值不断攀升
• 风冷散热已无法满足需求
• 数据中心整体能耗与PUE成为竞争核心

行业机构预测：

AI服务器单柜功率密度不断增长，液冷技术有望成为主流替代方案，以满足高密计算（如20kW以上）下的散热需求。

二、三条最具确定性的投资主线

1）液冷与散热系统产业链

风冷在700W以上效率明显下降，Blackwell开始规模部署直冷板，液冷技术已成为数据中心散热的必然选择，并且正在中国大规模铺开，在新的冷却研究中，高温液冷（45度以上温水系统）成为新的方向。受益的环节包括：冷板、CDU、液冷服务器柜、管路与密封件。

核心投资逻辑

随着算力密度与用电强度上升：
• 传统风冷被液冷替代
• 模块化液冷成为数据中心提效、降PUE的重要路径
• 下游数据中心运营商更愿意采用液冷以降低长期能耗

A股值得关注的典型公司

（这些公司提供液冷板、模块化液冷方案、精密温控或系统集成）
• 曙光数创（872808.BJ）：国内浸没式、冷板式液冷解决方案领头羊，服务头部互联网及大数据中心客户。
• 英维克（002837.SZ）：精密温控节能解决方案供应商，覆盖液冷系统及机房环境一体化。
• 方盛股份（832662.BJ）、冠龙节能（301151.SZ）、高澜股份（300499.SZ）：散热及液冷板块参与者，在冷却结构件和系统集成环节有布局。
• 申菱环境（股票代码关注）：温控设备及新型冷却系统方案供应商。

2）供电、UPS与配电系统

AI算力扩容直接驱动数据中心用电需求激增，高可靠供电系统成为刚需。

核心投资逻辑
• 高效UPS与配电系统减少电力中断风险
• 高压直流供配电提高能源利用效率
• 与液冷协同优化机房整体能效

A股典型相关公司

（关注供应不间断电源、UPS、电能质量及配电解决方案的上市企业）
• 动力源（600405.SH）：为AI服务器提供48V统一供电及集中电源解决方案。
• 欧陆通（300870.SZ）/新雷能（股票）/泰嘉股份等：UPS与高效电源模块提供商。
• 中恒电气、麦格米特、盛弘股份、科士达：UPS、配电自动化、电能质量及储能相关设备供应商。

3）能源与电力基础设施

AI算力扩容对电力的刚性需求正在重塑能源供给布局，同时也带来了稳定的需求：变压器需求暴增，高压配电升级，开关设备扩容和储能系统的配套

核心投资逻辑
• 数据中心靠近可负担电价的区域布局
• 绿电与能源交易成为长期竞争优势
• 火电、燃气电厂、储能等成为潜在价值洼地

A股典型相关公司
• 上海电气集团股份有限公司：覆盖发电、输配电等大型设备制造，是电力基础设施的重要参与者。
• 潍柴重机、南都电源、科华数据（储能/电源模块方向）：能源与电力设备相关布局。
• 华能国际（H shares & A shares）：大型电力发电企业，可视为能源侧长期标的。其他电力配套也无可置疑地受益于电力系统的扩容。

三、逻辑架构图：算力 × 能效 × 基建

可以把AI算力增长带来的产业贯穿为三个层级：

         —— 数据中心运营 ——

算力 ↑ → 电力供应系统 → UPS &配电 → 能效
↓
—— 液冷散热系统 ——
↓
提升PUE & 降低运行成本

譬如，北京市等地政策明确提出要推动数据中心PUE提升以及绿色数据中心建设，从而加速液冷等高效方案的应用。

四、风险与注意事项

投资逻辑有其确定性，但也伴随不确定风险：

  1. 1. 技术路径分化：未来可能出现浸没式、冷板式、模块化散热的竞争，不同方案投资风险不同。

  2. 2. 周期波动明显：基础设施类公司受大周期影响大，投资需考量订单周期及宏观需求。

  3. 3. 国际竞争加剧：海外主要大厂（如Vertiv等）在液冷与电力设备扩张上也在加码。

五、投资建议
• 确定性强的方向：液冷散热与数据中心电力基础设施是AI扩容不可绕过的刚需。
• 机会比想象更“深基础”：不只是冷却板或模块，而是能源供应链整体协同。
• A股领域标的丰富、逻辑较清晰：可在散热系统、UPS/配电、能源设备领域中寻找优质布局标的。

今年，存储应该是确定性的机会，有信息说，数据中心为拿到存储，用现金预订了未来三年的存储，而这势必也影响消费电子行业。据报道，三星在和苹果谈判年度价格时，目标是上涨60%，但谈判时故意提高100%，没想到的是苹果直接照单全收了。可想而知，业内对存储需求的急迫性。看来，手机涨价也是势在必行的事。

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