1、3月2日，A股市场涨跌不一。上证指数上涨0.47%，报收4182.59点；深证成指下跌0.20%，报收14465.79点。两市成交重回3万亿关口，较前一日有明显放量。消息面上，美以联合对伊朗发动大规模军事行动，作为全球能源贸易咽喉要道的霍尔木兹海峡航运受阻，推动国际油价大幅上行。受此影响，石油、能源、贵金属等板块大幅上行，其余行业则跌多涨少，下跌个股超4200只。短期来看中东地缘冲突对A股市场影响较为有限，今年春季躁动的日历效应有望重现。但指数上行斜率或有所放缓，需更多关注板块之间的结构性机会。

2、受地缘政治“黑天鹅”事件的直接催化，3月2日，A股能源板块表现尤为抢眼。石油ETF（561360）强势涨停。受美伊冲突影响，霍尔木兹海峡航运陷入停滞，市场对供应中断的恐慌情绪瞬间点燃，推升油价快速上涨。油价飙升直接改善石油央企盈利预期，同时高股息属性吸引避险资金涌入，形成“业绩+估值”双击。展望后市，伴随美伊冲突战火持续，市场对油价预期有所增强。彭博测算，在霍尔木兹海峡被封堵的极端情景下，油价可能飙升至108美元/桶。目前市场普遍预期油价站上80美元左右台阶并宽幅震荡的新定价阶段，而非短期结束。建议投资者关注油价节奏与冲突进展，注意短期波动风险，持续关注石油ETF（561360）的投资机会。

3、电网板块情绪保持高位运行，资金承接力度充足，节后以来电网ETF（561380）已累计上涨近10%。国际能源署今年发布的报告指出，近五年平均每年电力需求增长将超1000太瓦时。要满足2030年的电力需求，电网年度投资需增加50%。电网板块受益于海内外需求共振带来的行业基本面重塑，充沛的经营性现金流与稳健的净利润增长表现使其在当前的结构性行情中具备一定的比较优势。投资者可适当关注该ETF的定投机会，以客观理性的节奏把握全球新型电力系统建设的长期趋势。

4、受中东局势升温及“两会”政策预期催化，国防军工板块表现强势。俄乌冲突以来，国际地缘政治紧张局势持续，在此背景下，装备更新换代的需求具备高度确定性。2026年作为“十五五”规划的开局之年，行业正处于新一轮备货周期的起点。军用AI、低轨卫星互联网以及商业航天等新域新质作战力量的迅速崛起，正在为军工行业打开宽广的第二增长曲线。军工ETF全面覆盖航空装备、航天、船舶制造与军事电子等关键细分领域，所选个股具备极强的产业代表性。对于看好国防建设长期逻辑的投资者而言，当前板块处于景气周期且资金面呈现持续净流入，可适当关注军工ETF（512660），考虑通过分批定投的方式理性参与新一轮的高端制造产业红利。

5、3月2日，黄金ETF国泰（518800）上涨4.39%，黄金股票ETF（517400）上涨8.71%。地缘冲突方面，中东局势升级，黄金避险属性凸显。关税层面，特朗普发文强硬捍卫全面关税等保护主义政策。美联储降息层面，政策分歧加剧波动但难改长周期实际利率下行趋势。展望后市，短期看，若战事持续扩大，避险资金可能进一步推高金价；但也需警惕资金高位获利了结和外交斡旋引发的避险情绪降温所带来的回调。然而，黄金的长期趋势仍然坚实。“美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑的逻辑仍然存在。投资者可持续关注黄金ETF国泰（518800）和黄金股票ETF（517400）的投资机会，结合自己的配置久期与风险偏好进行投资。

6、红利国企ETF国泰（510720）3月2日上涨2.18%。短期事件层面，美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运陷入停滞，油价快速上涨。能源板块作为红利板块的重要成分，直接拉动红利板块走高。展望后市，短期看，美伊冲突与两会前后“反内卷”政策预期将继续支撑涨价叙事，能源央企盈利稳定性与高分红优势兼具防御与进攻属性，但需警惕油价高位波动及风格切换风险。中长期看，无风险利率下行背景，红利策略作为底仓配置的逻辑未改。红利国企ETF国泰（510720）和现金流ETF（159399）可月月评估分红，建议持续关注。

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