受中东地缘局势升级影响，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价应声暴涨，直接引爆了国内油气产业链的做多热情。

昨日，石油ETF（561360）涨停封板，全天成交额突破36亿元，换手率超100%，且盘面呈现大幅溢价，资金买入超30亿元，当前规模超65亿元，位于同类首位，流动性占优。

本轮行情的爆发背后是“强地缘冲突”与“低估值高分红”双重逻辑的共振。首先，从供给端看，霍尔木兹海峡作为全球能源贸易的“咽喉”，其运输受阻将直接冲击全球约20%的原油供应，这种硬缺口在短期内难以通过其他渠道弥补，为油价提供了强有力的上行支撑。在当前宏观不确定性加剧的背景下，具备避险属性且受益于通胀预期的上游资源品，正成为大资金配置的重点方向。此外，叠加OPEC+暂缓增产以及美国页岩油开采成本高企的因素，油气行业的高景气度有望在未来一段时间内维持。

石油ETF跟踪中证油气产业指数（H30198），覆盖了从上游勘探开采、中游油服设备到下游石油化工及运输的全产业链龙头。这种全产业链的布局，使得产品不仅能享受到油价上涨带来的直接库存重估红利，也能捕捉到资本开支增加带来的设备需求回暖机会，具备攻守兼备的特征。

展望后市，伴随美伊冲突战火持续，市场对油价预期有所增强。彭博测算，在霍尔木兹海峡被封堵的极端情景下，油价可能飙升至108美元/桶。目前市场普遍预期油价站上80美元左右台阶并宽幅震荡的新定价阶段，而非短期结束。建议投资者关注油价节奏与冲突进展，注意短期波动风险，持续关注石油ETF（561360）的投资机会。

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