奔跑财经3月3日消息，CryptoQuant的数据显示，截至2025年初，约909万枚比特币（约占该加密货币流通供应量的46%）目前处于亏损状态。

该数字是CryptoQuant自2020年7月至2026年初数据集中记录的第二高亏损集中度，仅略低于2022年熊市期间达到的峰值。

CryptoQuant的"比特币供应盈亏"图表将处于亏损状态的代币显示为负值，当前读数为负909万枚，接近图表上可见的最深亏损集中度。该记录创于2022年年中，当时在Luna和FTX contagion事件后比特币下跌，约有1000万枚币处于浮亏状态。

比特币的流通供应总量约为1980万枚，这意味着近半数已在链上移动的比特币目前其持有价格低于上一次交易价格。

当前时期与2022年熊市之间存在一个关键区别。尽管两个时期处于亏损状态的代币数量相当，但比特币目前的绝对价格水平仍远高于2022年。数据显示，当前的亏损集中反映了在2024-2025年上涨行情期间入市、目前处于浮亏状态的持有者。

市场分析师认为，高水平的供应亏损会引发特定的市场动态。面临亏损的持有者承受着压力，要么选择卖出，要么在市场调整期间维持仓位。那些相对于当前价格拥有最高成本基础的持有者，通常对长期复苏的信心较低。

2022年期间提供了一个历史参照点。供应亏损数字在2022年末接近1000万枚代币的峰值，随后随着市场触底以及新的买盘使代币重回盈利状态而下降。亏损集中度从峰值回落之后，便是延续至2023年和2024年的持续性价格复苏。

追踪该指标的分析师表示，当前909万枚代币的读数是否代表峰值，取决于价格能否在当前水平企稳，或是会进一步下跌。