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（来源：山河资本圈）
作者：山河资本圈
3月2日，山东新三板挂牌公司凯能科技（838388.NQ）发布公告，明确公司正式终止北交所上市辅导工作，其冲击北交所上市的进程已全面暂停。
公开资料显示，凯能科技成立于1999年6月，前身为胶州市捷能锅炉设备有限公司，2016年3月完成股份制改造并变更为现用名，同年8月在新三板挂牌，主营业务为提供烟气余热利用系统整体解决方案，同时从事电厂低温省煤器、工业烟气余热锅炉等相关设备及部件的设计、制造与销售。
凯能科技实际控制人为王波、郭艳夫妇，分别为公司第一、第二大股东。其中，王波担任公司董事、总经理，郭艳担任公司法定代表人、董事长，二人合计持股比例达87.82%。
值得注意的是，本次终止上市辅导并非临时决策：凯能科技表示，早在2026年1月，公司综合考量自身发展战略、当前资本市场环境及相关政策导向等多重因素，便与辅导机构中德证券达成一致意见，签署《终止合同协议书》，青岛证监局于同日正式确认公司终止辅导事宜。
不过，因公司相关人员工作失误，该终止辅导事项却未能及时在全国中小企业股份转让系统指定信息披露平台披露，公司于3月2日补发上述公告，最终完成信息披露相关流程。
山河资本圈注意到，凯能科技业绩在历经挂牌新三板初期良好表现后，自2020年之后净利润便开始明显波动，其中2021年至2024年营业收入从6344万元增长至1.24亿元，看似实现规模突破，但净利润分别为23.36万元、141.1万元、106.9万元、186.5万元，盈利能力却较2020年明显下滑。
2025年半年报数据显示，凯能科技上半年实现营业总收入5269.55万元，同比增长3.96%，营收增速平稳；净利润530.03万元，同比增长34.59%，经营业绩略微呈现回暖迹象。
除了业绩波动之外，凯能科技还仍面临其他多重经营压力：应收账款高企是公司当前最突出的财务问题，截至2025年6月末公司应收账款账面金额达8722.60万元，占当期期末总资产的37.98%，占当期营业收入的比例高达165.53%。同时，公司资产负债率从2021年的45.05%攀升至2024年的60.01%，两年多时间内上升近15个百分点，债务负担不断加重。
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