2026年1月，珠海万达商业管理集团内部的一纸人事任命，宣告了这家全球最大商管巨头在半年内的第二次“换帅”。
太盟投资集团（PAG）合伙人黄德炜卸任CEO，由原 集团副总裁兼北区总裁、 首席运营官（COO）许粉接任； 全面集团的管理和运营。
许粉 珠海万达商业管理集团首席执行官，兼集团董事
同时，原龙湖 系高管陈琦空降COO。
据悉，陈琦不仅曾在龙湖 任商业地产副总、商业首席运营 官COO等职位；2020年至2022年，也曾任商管总裁服务于旭辉集团及卓越集团；商管经验丰富。
陈琦 珠海万达商业管理集团首席运营官
此番大动作距离2025年7月肖广瑞辞任、黄德炜接棒，仅仅过去了半年时间。
而且艳姐发现，这并非一次孤立的人事变动：
2025年底，珠海万达商管副董事长王志彬申请退休；
今年2月，南区总裁孙亚洲离职，原北京公司总经理孙凯接任南区总裁。
这一切都预示着：
一场由资本主导的深度组织变革，正在这家拥有513座广场、7090万㎡在管面积的商业帝国内部悄然展开。
01
半年内高管天团两度洗牌
掌舵权重回万达系
2025年7月，珠海万达商管迎来了一次人事大调整。
带领珠海万达商管在2024年取得净利润指标超额完成的肖广瑞，因个人原因辞去大连新达盟及珠海万达商管首席执行官职务。
任命太盟投资集团合伙人、太盟中国总裁黄德炜，前京东系高管、 现 阿布扎比投资局（ADIA）私募股权部门中国区负责人胡正伟共同担任大连新达盟及珠海万达商管联席董事长职务。
黄德炜 珠海万达商业管理集团联席董事长
胡正伟 珠海万达商业管理集团联席董事长
与此同时，黄德炜兼任大连新达盟及珠海万达商管首席执行官（CEO）职务。
此时万达这座商业帝国的掌舵权，正式从万达系手中，递交到了资方手上。
但就在半年后的2026年1月 ，随着“珠海南湾架构重组方案”获批，二次人事震动来袭：
60多个关键岗位变动， 甚至包括太盟系CEO 黄德炜卸任、万达老将许粉从COO摇身一变成为CEO、龙湖系陈琦空降接棒COO...
短暂接棒过渡的 黄德炜正式将指挥权交还给万达系老将许粉，这意味着此前盛传的“去万达化”并不是太盟的目的。
艳姐了解到，许粉从2006年就加入万达，从南宁万达国际电影城的财务经理做起一直升至财务部总经理，又经历济宁城市总、济南区域总、华北总经理的多番历练，成为集团副总出差兼北区总裁和首席运营官。
此次由许粉成为万达掌舵人，无疑给万达系老员工注入了信心。
万达结实的运营底盘，依旧是太盟最为看重的核心武器，因此，久经沙场的万达老将仍是最重要的资产。
但在稳定军心之外，引入 龙湖系陈琦作为COO更是一步妙招。
这表明万达不仅重视体系内部的晋升，认可长期主义和企业忠诚，同样对外部的人才敞开怀抱，连高管席位也是高度市场化的。
广纳人才，既要稳，又要新，如此才能守住大本营的同时，开疆辟土。
虽然紧接着万达商管体系的核心元老，珠海万达商管副董事长王志彬申请退休，结束了其在万达体系长达19年的职业生涯。
招商能力强的南区总裁孙亚洲的离职，东南西北四区主帅换血，目前由孙凯接任南区、韩扬负责东区、潘韬男负责西区。
大型人事调整总有余波，但当下看来，万达高管天团已经大体上集结完毕。
02
“一体两翼”战略下
组织四级变三级
这么剧烈的人事调整背后，是珠海万达商管组织架构在太盟主导下的深度重构。
精简组织架构是当下房企们的共识，以住宅为主的头部房企已经迈入二级管控时代，以商业地产为本的万达也必然会行动起来。
万达这次也一口气将原来“总部-大区-城市-项目”的四级架构变成三级，撤销大区副总裁职位。
结合万达2025 年8月的架构调整：设立运营、财务、人力资源三大体系， 将总部多中心梳理整合进三大体系。
CEO可以更精准的掌握公司动态，消除信息差，同时也让项目总和领导层的沟通更加顺畅，响应更加敏捷。
另一个重大的变革是进一步明确“一体两翼”的战略布局。
“经营翼”由珠海万达商管负责，依靠老将许粉和新帅陈琦守住万达在商业管理领域打下的护城河，把集团运营能力发挥到极致。
而“投资翼”则由广东银翼投资负责，在前合生创展系高管赵泽生带领下，专注 资本回报与资产估值， 主攻投融资和退出环节。
赵泽生 珠海万达商业管理集团副 董事长、 广东银翼投资有限公司总裁
两翼相互配合，形成完整的“投融管退”商业闭环；也意味着万达从以收租为代表的轻资产运营模式，向全维度资产管理赛道迈进。
所以，我们会发现，万达的两度换帅并不是动荡的开始，反而是动荡的结束。
当资方介入后，比起丢失控制权，更可怕的是战略水土不服，方向不清不楚。
艳姐看到太盟在这表现得极为老道，拿下控制权后先是保持原班人马不动，稳步度过2024，甚至实现指标超额完成。
接着在 黄德炜过渡掌权的过程中，摸清主要矛盾，快速完成组织架构和人员调整的梳理工作，明确后续发展主线任务。
战略融合，势必要经过一段阵痛期和筛选期，现在或许正是万达重整旗鼓、整装待发的开始。
03
资方太盟入局
万达商管蒸蒸日上
当我们系统性梳理了珠海万达商管的这两次换帅动作，有一个绕不开的问题就是：万达和太盟的恩怨纠葛是缘何发生的？
而这需要追溯到2021年。
2021年， 珠海万达商管 为了谋求港股上市，和22家投资者签订股权转让协议，获得380亿元投资额。
其中为首的，正是素有“亚洲小黑石”之称的太盟投资集团（PAG）。
为此，万达还签下了对赌协议：
一、2021年、2022年、2023年实际净利润不得低于51.9亿元、74.3亿元、94.6亿元；
二、珠海万达商管最迟应在2023年成功上市；
后续想来大家也都知晓了，虽然万达三年都超额完成了业绩目标，但是上市之路却坎坷万分，最终夭折。
上市了无音讯导致对赌失败，触发回购条款，超300亿元的股权回购款成为悬在万达头上的达摩克利斯 之剑。
更要命的是，2023年还是万达债券集中到期的大年，154亿境内公开债和4亿美元债中，约182亿集中到期。
彼时万达的现金流早已没有能力同时解决这两件事，实质性违约近在眼前。
就是这时，太盟再次递出了橄榄枝， 重新签署投资协议，且不再附带对赌协议。
看似平稳度过危机的背后，是王建林失去珠海万达商管的绝对控制权。
虽然从股权结构来看，万达持股比例40%仍是单一最大股东，但是太盟和 阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司、中信资本、ARES四家机构一起联合向大连新达盟投资600亿元，合计持股60%，事实上得到了最大话语权。
资本多次投万达，救其于水火之中，必然不是因为心善，而是因为看中了珠海万达商管在困境中依然能稳定创造现金流的核心运营能力。
而且从结果上看，万达也没有辜负资本的期待。
不仅在2024年底成为覆盖228个城市，管理513座商业广场、在管建面7090万㎡的全球商管巨头。
数据来源：珠海万达商业管理集团官网
运营收入也非常值得称赞，2024年的运营收入比华润万科两家加起来还多。
数据来源：克而瑞地产研究
其实早在2017年甩掉包袱，专注轻资产运营之前，万达就在商业管理领域拥有高市占和高品牌认可度的双重护城河。
轻装上阵之后 持续创新，打造国内首家、规模最大的智慧商业平台， 累计用户超1,200万人，入驻平台的品牌超50万个，商户超230万户，平台招商累计成交品牌达1.9万个，不断沉淀行业影响力。
在和太盟深度牵手之后，更是如鱼得水，不仅 官宣多个轻资产新合作，在2024年底还连开多座全新第四代广场。
比如珠海首座万达广场 珠 海斗 门世荣万达广场 ，开业当日客流超30万，销售额突破1143万元。
北京平谷万达广场弥补了区域大型商业体缺失的空白，开业首日客流量超23万人次，销售额约1400万元；开业前40天累计客流量突破120万人次，销售额近3000万元。
还有东北首座第四代万达广场长春上海路万达广场，开业首日客流量超20万人次，销售额超1000万元；开业前四天累计客流量突破55万人次，销售额达2830万元。
2025年延续亮眼表现，接连在荆州松滋、周口项城、重庆奉节、三明尤溪、甘肃庆阳、江西抚州等三四线城市/县域布局首座万达。
还打造了泉州鲤城万达广场、长春万达茂等文旅标杆；济南世纪大道万达广场山东省首座第四代万达广场等旗舰项目；绍兴滨海万达广场等城市更新样本。
万达依旧是那个商业帝国塔尖般的存在。
结语
在所有房企都在聚焦开发主业同时探索第二曲线的当下，珠海万达商管给了我们一个很好的商业地产运营的分析样本。
地产下半场，商业运营能力已经从加分项逐渐变成了必备技能。
如何激活区域动能、如何长久的持续的给用户提供最佳的消费体验和情绪价值，如何把生活赋能和服务 赋能最大化植入日常，是商业运营的核心竞争力，更是地产走入品质时代的 核心竞争力。
细看万达，会发现他已经形成了覆盖全面的产品系：
打造国际旗舰超20 万㎡的 万达广场Max 、 聚焦创新业态和高端品牌超15万㎡的 万达广场Pro 、 深耕区域消费中心 超8万㎡ 万达广场City 、还有服务城市社区超3万㎡的 万达广场Lif e。
在持续领先的轻资产运营能力之上，万达还因为和太盟的深度绑定，在“投融管退”闭环新战略上做出了全新尝试。
万达“产品力+运营力”的双轮驱动，叠加太盟“资本赋能+资产管理”的全方面探索，正在为行业提供新的突围样本。
你和万达之间有什么想要分享的小故事，欢迎评论区留言，咱们一起聊聊。
主编：张艳
责编：闪闪
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