针对私募证券基金短期赎回费、小规模基金整改，分享最新收到的反馈意见。
1️⃣短期赎回费
反馈意见：管理人依据《运作指引》第七条选择设置短期赎回费替代份额锁定期的，应当明确约定短期赎回费不得以任何形式进行减免，并明确约定归入基金财产，请签署补充协议补正。
该反馈意见是中基协对"软锁（赎回费）替代硬锁（锁定期）"这一合规选项的制度性补丁，旨在堵住"名义上设置赎回费、实则随意赎回"的操作空间。
私募证券基金成立的前3个月，通过【短期赎回费】替代【份额锁定期】的，前述反馈意见要求在基金合同中应当：
☑️明确约定短期赎回费不得以任何形式进行减免
☑️明确约定短期赎回费归入基金财产
如果基金合同中没有约定的，管理人应当签署补充协议。因此，在拟定基金合同时，建议管理人关注是否增加相关条款表述。
在此提醒大家，短期赎回费适用于所有投资者，不得通过临时开放日等情形进行减免，不得预留管理人单方面豁免的空间，不得将赎回费作为销售机构的激励费用，或者管理人的额外收入。这是公募基金7日赎回费（不低于1.5%）制度的移植逻辑——惩罚性收费应补偿留存投资者，而非成为管理人的创收工具。
2️⃣低于500万小规模基金清算
反馈意见：请说明基金是否存在《运作指引》第四条第三款的情形，触发停止申购未触发清算条件的请提交托管人出具的证明材料；已经触发清算的请上传清算报告并在系统中提交清算流程。
根据《运作指引》第四条第三款的相关规定，私募证券基金上年度日均资产净值低于500万元，或者连续60个交易日低于500万元，应当停止申购并在5个工作日内向投资者披露；停止申购后连续120个交易日仍低于500万元的，应当进入清算程序。
近期部分管理人要提交基金备案过程中，协会要求梳理小规模基金的具体情况：
☑️触发停止申购、未触发清算条件的，需上传托管人出具的证明材料；
☑️触发清算情形的，需上传清算报告并提交清算流程。
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