摩根大通发表研报指，对黄金、铜业股的看涨观点保持不变，并认为逢低买入优质矿业股具有价值，紫金矿业是该行在回调时的首选。铜价上涨的关键利好因素仍视乎市场失衡情况，虽然可见库存已达到120万吨，为2018年以来最高；但其团队预测，今年全球将出现13万吨的缺口，如果美国和中国同时拉货，美国以外的库存可能会显著紧张。

该行又认为，市场低估了铝供应中断的风险，因中东地区产量达680万吨，净出口盈余约为每年500万吨(占全球产量的7%)。摩通全球商品团队估计，若铝供应出现重大中断，铝价或迅速向每吨4000美元的水平运行。更高的能源成本(占冶炼成本的三分之一)和运费成本也可能进一步推高铝价。该行指出，中国铝业和中国宏桥可能成为任何铝供应中断的受益者。

该行又指，锂则短期内面临逆风，疲软主因是中东紧张局势升级，引发了市场对大型储能项目可能延迟的担忧，加上2月份新能源汽车销量按季下降等因素影响，预计锂价将徘徊在每吨15万元左右，对天齐锂业和赣锋锂业维持“中性”评级。

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