近日，新京报发文称旗下消费研究院选取了四款市场上常见的椰子水产品送检，结果显示，这些配料表均仅标注“椰子水”的产品，经同位素检测显示存在外源水、淀粉源糖浆添加。
图片来源：新京报
尽管送检产品的品牌标识被打上马赛克，但从包装形态、容量规格不难辨认，其中一款正是行业头部品牌IF椰子水。
截至发稿，IF椰子水母公司IFBH今日收跌6.51%，已连续三日大幅下跌。
if客服表示，if椰子水配料只有100%椰子水，不额外添加糖或水，没有任何添加剂，详情页标注的糖是椰子本身就含糖的，不是额外添加的。甜味全部来自椰子本身含有的天然果糖、葡萄糖、蔗糖，椰子作为天然水果，本身就含有天然糖分，这也是椰子水口感清甜的原因。
目前，市场主要呈现出三大竞争阵营。品牌派系分化：以if、VitaCoco为代表的外资品牌依然把持高端价位；以佳果源、轻上为代表的本土品牌，依托上游供应链（如佳农集团的泰国椰林）或渠道网络（如轻上背靠的百万终端），在中端价格带展开贴身肉搏。兴业证券研报曾指出，当前椰子水市场呈现“头部断层，腰部碎片，长尾分散”的格局。
2025年以来，椰子水多次被行业质疑存在造假行为。央视新闻曾报道，椰子水成本降低主要源于三方面：用口感不佳的老椰子水勾兑新鲜椰子水，添加水，添加糖和香精。这也引发消费者广泛关注：为何一颗新鲜椰子零售价可达十几元，一瓶1升装椰子水却仅售9.9元？
此外，央视新闻“央视主播说三农”栏目曾报道称，部分厂家为压低价格，玩起了“产地猫腻”：标注“泰国原装进口”的椰子水，其原料并非来自泰国，而是选用印尼、越南等产地更便宜的椰子，甚至将原本可能作为废料的椰子重新利用。
对此，有业内人士透露，椰子水行业发展初期，从业者所用原料一般均为无添加的纯椰子水。随着低价竞争的出现，加水、加糖的违规操作也成为行业多发现象。
根据新京报的报道，目前国内尚无针对椰子水的专项检测方法与强制标准，相关产品主要参照《果蔬汁类及其饮料》标准执行。不过，借助先进的稳定同位素指纹技术，可检测出椰子水中是否添加外源水、外源糖、外源香精，进而综合判断其是否为“纯正”椰子水。
公开资料显示，if椰子水母公司IFBH是在新加坡注册成立的公司，公司于2025年6月30日在香港联合交易所有限公司主板上市。公司的控股公司为GeneralBeverageCo.,Ltd.，该公司于泰国注册成立及设立。最终控股股东为PongsakornPongsak。
2月26日，IFBH公布2025年财报，全年实现营收1.76亿美元，同比增长11.9%；净利润为2276.8万美元，同比下滑31.7%。
对于净利润的下滑，IFBH表示主要受Innococo暂时性运营困难、外汇波动导致毛利率下降以及相关营销投入增加等因素影响。
具体来看，IFBH的收入高度依赖椰子水，去年椰子水营收同比增加14.1%，占总营收的97.5%，其他椰子水饮料营收较去年同期减少55.2%，占总营收的0.8%，其他饮料营收较去年同期减少12.6%，占总营收的1.7%。
IFBH核心品牌“if”去年全年收益同比增长27%，占集团总收入的94.5%。子品牌Innococo收益同比下滑63%，对此，公司解释原因为分销商内部问题导致数月停发货物，以及新运动饮品上市推迟所致。
据了解，IFBH主要采用轻资产模式进行运营，其注册地在新加坡，产品产地在泰国，最大市场在中国。公司在去年4月递表港交所后，仅用82天便成功上市，彼时，“if椰子水46名员工年入11亿”相关话题曾引发关注。据最新数据，截至2025年底，公司雇员人数增至69人。
IF是椰子水赛道市占率第一大品牌，中国内地是IFBH的最大市场，去年IFBH在中国内地的总营收约为1.59亿美元。公司援引灼识咨询数据称，全球椰子水市场正步入高速增长期，2025年至2030年中国椰子水饮料市场的复合年增长率预计达13%至19%，增幅远超整体饮料行业。不过，if椰子水在中国内地的市场份额近两年却出现明显下滑，从2023年第四季度的62.07%大幅下滑至2025年第三季度的30.3%。
毛利率方面，2025年，IFBH毛利率由2024年的36.7%降至32.9%。利润下滑主因包括泰铢兑美元升值带来的汇兑损失、营销开支激增76%至1301.7万美元（含为Innococo委任新代言人及大型户外活动），以及超500万美元一次性上市专业费用。
财报显示，除了持续推广if及Innococo品牌，IFBH表示，今年下半年计划在中国开设首家if咖啡概念店，作为新产品试饮、品牌体验及直连消费者的互动平台。
文中部分内容来自：新京报、央视新闻
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