黄衫女侠|文
财商侠客行|出品
覆巢之下，哪有什么避风港？
这两天，全球股市已经全部撑不住了，打开交易软件，全世界绿油油的一片。
过去一年冲得最猛的韩国股市，成为了全球股市的重灾区。
韩国综合指数连续两天盘中触熔断机制，今天收盘再度暴跌12%，创下历史最大单日跌幅。
说到底，终于还是股市为冲突垫了军费。
但这还不是最关键的，最近经济学家和分析师们都在盯着油价，市场担心的是，如果油价持续上涨，更大的麻烦可能还在后头。
01
油价引发的蝴蝶效应
石油不是普通的商品。它是现代经济的血液。油价飙升，经济体中的每一个链条都会感受到压力。
高盛分析师指出，这场冲突对全球经济和市场产生的“主要”影响，就是能源市场。
石油价格的飙涨，会产生哪些冲击？
第一层冲击：企业成本上升
任何需要运输实物商品的公司，都会感受到油价上涨的压力。航空公司首当其冲，化工、物流、制造业紧随其后。
成本上升，利润下降。这是最简单的经济学。
摩根士丹利发出警告：如果原油价格大幅上涨至每桶100美元以上，他们今年看好股市的观点将受到“重大影响”。
也就是说，如果油价失控，大家就别指望股市能独善其身了。
第二层冲击：普通消费者被“波及”
股市的短期波动还不是最核心的风险，油价上涨，还将波及股市之外更多普通人的钱包。
西伯特金融的首席投资官马克·马莱克说：“汽油价格具有强大的心理影响力——它是消费者每天都能看到的通货膨胀数字。”
油价长期走高将引发通胀担忧，当人们每次加油都要多付几十块钱，大家就会下意识地收紧钱包，消费减少，引发经济增长放缓。
第三层冲击：通胀预期失控
油价上涨本身就会推高通胀。但更可怕的，是通胀预期。
当人们预期未来物价会持续上涨，他们的行为就会改变：要求加薪、提前消费、囤积商品。
这些行为，反过来又会推高通胀，形成自我实现的预言。
而美联储，陷入了两难：降息刺激经济？那会火上浇油。继续加息抑制通胀？那会扼杀增长。
这就有可能导致最可怕的局面——滞胀。
02
滞胀的威胁
滞胀是什么？
简单来说，就是经济停滞加上通货膨胀。
这就像一个人同时发烧和失血。治疗方案是矛盾的：退烧药可能加重失血，输血可能让烧得更厉害。
这也是当前市场对这场危机最大的担忧。
诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼用1979年的伊朗革命做对比。那场革命引发了美国能源危机，最终刺破了当时的股市泡沫。
克鲁格曼的担忧是：现在的股市泡沫远超1979年，而金融体系因为私人信贷的膨胀，比那时更加脆弱。
他在媒体上表示：“我不知道伊朗战争是否会引发更广泛的金融危机，但感到担忧似乎并非危言耸听。”
穆迪分析的首席经济学家马克·赞迪则给出了更量化的判断：油价每上涨5美元/桶，美国股市就会下跌约1%。
他同时强调：如果油价能稳定在当前水平，整体影响可能有限。
《大空头》的原型史蒂夫·艾斯曼则相对乐观，他对媒体表示：“如果一切顺利，两个月后，所有价格都会回到原来的水平。”
关键在于，“一切顺利”这四个字，恐怕当下谁也不敢打包票。
03
聪明钱往哪里动？
动荡的局势之下，市场上的“聪明钱”也在重新布局。
一方面，地缘政治冲突往往会推高所有大宗商品的价格，这几天，能源、矿业、贵金属都成为了资金首选。
而另一方面，油价上涨的打击范围更大，高盛特别点名了几个容易受到石油供应中断影响的经济体：韩国、台湾、日本、土耳其、印度。
这些地方都是石油进口大户，对油价上涨的承受力最弱。
最为反常的，则是美债。
按理说，地缘政治冲突应该引发“避险买盘”，资金涌入美国国债。但这次，10年期美债收益率反而一度飙升至4.1%。
这意味着什么？
说明市场对通胀的担忧，已经超过了对避险的需求。
这个时候，我们可以怎么做？
在这个黑天鹅乱飞的时代，普通人唯一能做的，可能只有做好资产配置了。
这波市场大震动中，账户里提前配置了黄金、美元、商品的小伙伴，明显体验就会好很多了。
但是，地缘政治引发的股市暴跌，也有可能会带来一些布局时机，比如科技股的下跌，港股的超跌，从长期布局的角度来看，可能也是不错的机会。
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风险提示：投资有风险，入市需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不构成任何投资建议。
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