预计 2026 年，维持 GDP 增长会是5%左右的目标。但大家都清楚，想要在外部需求方面获取边际增量极为困难。既然如此，扩大内需的边际增量便就是重中之重。

目前看来，内需主要包含以下几个关键部分：

其一，围绕人工智能（AI）和国产替代这两大逻辑，对科技产业展开大规模投资；

其二，基于大国博弈的背景，进行战略储备和动员工作，其范围不仅包括核心资源、能源、电力等重要领域，还远不止于此；

其三，推进大规模的新基建项目，这一点在去年 12 月底就已经有所提及。

不过，在这些内需相关领域中，尽管消费经常被大力宣扬，但要使其完全成为经济增长的主要驱动力，目前的动能还极为有限。

所以接下来，我们对市场行情的阶段性特征做进一步说明，依旧是科技为主。

从春节后到 3 月的会议期间，这是节后行情的第一阶段，此时市场主要呈现出 “权重搭台，科技唱戏” 的风格特点。

在会议结束至 5 月这个时间段，属于第二阶段，随着指数缓慢走强，在政策引导下，重点发展的科技产业大概率会成为关键的投资赛道。

与之形成对比的是传统产业，在上述这两个阶段，其修复进程会相对温和，很难与科技产业的发展势头相抗衡。毕竟，即便 3 月份的会议出台强有力的政策，这些政策传导到传统产业并产生实际效果，估计也要等到下半年。

综上所述，当前的市场节奏十分明确，科技产业占据主导地位，投资者务必把握好这一节奏，找对方向才能赚钱。

具体而言，新质生产力核心赛道，这是会议最确定的政策主线，包括半导体产业链(设备、服务器、算力租赁)、商业航天、工业母机、人形机器人材料、设计、AI算力(光模块）、等高端制造领域

我们依旧要关注这些细分赛道的绝对龙头，这是未来很长时间的方向。

我不是对“稳增长”板块的逻辑持悲观态度，只是要关注一个节奏的问题，从政策出台直至落地实施，必然需要一定的时间进程。

其中最为关键的是，各地地方政府要发行地方债来进行融资，这一过程存在着特定的时间周期。

在此情形下，相对而言更早展现出向上弹性的板块，一方面是大金融板块，它能够为大盘的稳定运行提供支撑；另一方面则是有色和化工板块，它们融合了基建与科技产业的元素。

至于消费、地产链条以及民生保障相关领域，预计将是政策传导至最后的三个板块。

之所以着重强调这些内容，是想提醒大家：即便相关政策提及了众多板块概念，但这些板块在发展进程中依然存在先后顺序，把握好节奏至关重要。

特别需要指出的是，今年推行的“以旧换新”活动，不要给予过高的预期。

根据过去市场的一个规律：会前炒预期-->会中谋博弈-->会后求验证

实际上，在当前阶段（会议召开之前），市场的炒作行为更多地集中在“炒估值”“炒预期”以及“炒政策”层面，距离直接“炒业绩”仍有较大差距。

从根本上来说，这是由于年初时期市场流动性较为充裕，为这种炒作行为提供了一定的配合条件。

然而，一旦会议的基调正式确定，工作报告以及各项政策的细则相继发布，市场的关注点就会从“炒预期”转变为“看落地”。届时，各个板块将会迅速出现分化态势。

也就是说，这种情况将会加速市场中“抱团效应”的形成。

如果今年上半年，主板指数可以差不多来到4500，也就是指数级别10%左右的上行，那么，全年稳增长预期会完全打开，进而带动地产链、周期股修复、消费等。

如果今年上半年，主板指数迟迟无法企及4500，那么，今年全年的市场风格就会变成”纯粹的结构性行情”，即赚钱效应”冰火两重天”。

当下，人民币汇率呈温和走强态势，这对吸引北向资金颇为有利。然而，归根结底，仍需央行积极推行宽松货币政策。

倘若后续市场成交量能持续稳定在2.5万亿元人民币以上，那么便可认定，这对行情的上行将起到决定性作用，也更有希望在上半年实现对4500点的突破。

市场都在热议“居民存款搬家”，但首先要关注的是，长线资金能否加快向A股市场投入。也就是说，公募基金、社保基金、保险资金等中长期资金将在相关会议后加快春季布局，机构的投资策略从“防御高股息”转向“进攻成长+周期”，这是一个极为重要的信号。

不过，需要提醒的是，业绩始终是不可或缺的筛选标准。以存储芯片行业为例，目前该行业发展火热，其投资逻辑有望在业绩层面得以兑现。

总之，只有同时兼顾“政策强扶持”与“业绩确定性”的赛道，才是优质赛道。

最后我想说明一点，历史数据显示，会议前30个交易日A股上涨概率超80%，市场处于“春季躁动”尾声，资金提前布局政策受益板块，指数震荡抬升。

但是，临近会议和会议期间，资金因为调仓，不少高位股会有一波回调的风险，不得不防。

策略上，可以考虑的是，减持高位题材股与业绩不及预期标的，保留政策超预期板块与高股息蓝筹(核心央企)。不追涨、不杀跌；同时筛选年报业绩预增、政策受益的标的，为会后加仓做准备。

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