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彭博社对中东战争做了四种未来走向的推演。

第一种是最糟糕的情景，战争升级为对能源系统的密集袭击。它的发生概率是“低到中等”，但一旦出现，油价可能冲到每桶108美元。这个结果会明显推高全球通胀，同时压制经济增长，央行会陷入更难处理的局面，后续政策反应还要看通胀预期是否失控。

第二种是相对更可能发生的情景，也就是对能源设施进行“有限袭击”。彭博社给的概率是“中到高”，油价大约升到80美元一桶。这个情况意味着能源供应受到扰动，但还没到全面失控。经济上会带来一定的通胀上行压力，也会拖累增长，不过冲击程度比第一种轻得多，央行的反应也会相对有限。

第三种是停火。它的概率同样是“中到高”，油价回到65美元左右。这个情景下，经济影响有限，市场压力会明显缓解，能源、通胀和增长都趋于稳定。这可以理解为对全球经济最温和、最可控的一条路径之一。

第四种是“伊斯兰共和国崩溃”，也就是伊朗政权层面的重大变化。他们认为这种情况概率较低，油价同样大约在65美元，经济影响也被归类为“有限”。市场更担心的是能源设施是否持续遭到攻击，而不是单纯的政权变化本身。

所以，最危险的不是战争存在本身，而是战争是否升级到大规模打击能源设施。

只要能源供应没有被严重破坏，油价和全球经济冲击都还算可控。市场目前更偏向押注“有限冲突”或“停火”，因为这两种情景的概率都更高。