来源：市场资讯
（来源：亨特hunter）
前一阵市场的走势让我梦回十年前，也就是2015年那轮小盘股疯牛的时候。
对于垃圾股完全不讲道理的抱团，对于成长股直接给予梦想估值，十年后的业绩作为市值的参考。
这种疯狂程度如果不是因为国家队的干预，应该已经逼近2015年高峰的水平。
除了市场的风格像，经济形势也很像。
一轮新技术爆发的初期，当年是移动互联网，现在是的AI。
一轮内需下行的末期，2011年国内内需开始下滑，2016年见底，房价也跌了五年；2021年房地产泡沫破裂，内需开始下行，2026年见底迹象初现。
新的政策周期正在开始，2016年我们供给侧改革，2026年我们反内卷，2016年开始重视内需经济，通过房地产市场发力，推出棚改；2026年促消费提收入成为了政策的重中之重，决心逐步清晰，当然抓手还看不清楚，就像当年看清楚房地产市场这个抓手也是在事后而不是事前。
当然也有不一样的地方。
市场的泡沫和杠杆程度不一样，当年全民高杠杆，疯狂借钱炒股，全市场泡沫化，于是股灾来袭，全面崩盘；
现在泡沫主要集中在科技成长股和小微盘股，相关公司市梦率和2015年旗鼓相当。但市场杠杆可控，不可能出现15年那种连锁爆杠杆的情况，另外国家队手握天量筹码，稳定市场的决心和钱都是有的。
2015年小盘股疯牛结束之后，连续股灾，这一轮没有股灾的基础。更像是类似于2021年当年核心资产抱团到疯狂之后的抱团瓦解，结构性泡沫带来结构性的抱团瓦解，然后新的机会出现（2021年是新能源替代了核心资产）。
总结来看。
最近市场的下跌我觉得很可能类似于2021年初市场的下跌，下跌的特点是结构性的泡沫破裂导致的全市场下行，大概率幅度有限，2021年初指数跌了10-15%。
我觉得对于指数层面的恐慌是没必要的，至少从目前高频数据来看，内需的企稳，地产的见底是今年大概率可以看到的情况。
在内需物价下行五年之后出现企稳之际，在国内流动性没有任何改变的背景下，一个流动性充裕+经济见底企稳的组合，是不可能带来熊市的。
哪怕是伊朗战争无限制的扩大造成了一次性的风险，这种风险也顶多影响短期的波动的幅度。
但是，这一次的下跌和波动很可能是一轮新的切换的开始。
一方面是交易极致。
这背后的逻辑在于上一轮抱团已至疯狂，当类似于商业航天这种A股连业绩预期都编不出来的东西开始疯狂，当短期景气度成为绝大部分人唯一关注的焦点，当一些炒作短线的散户自以为是天降大任于斯人的时候...
疯狂的演绎已经非常极致了。
市场有望从市梦率，从故事，从短期的景气度的抱团回归到业绩，上市公司质量，长期护城河。
另一方面是内需的见底。
对于短期景气度和长期成长故事交易的极致，本质上是因为在内需较弱的背景下，大部分上市公司业绩都没法看，上市公司整体会处于业绩低增长，甚至负增长阶段。
历史上在没有业绩支撑的背景下，市场就是聚焦于炒作短期有景气度，或者长期有故事的公司，也会聚焦于抱团炒作更好炒作的小微盘股和垃圾股。
2011-2015年是这个状况，2021-2026年也是这个状况。
而一旦经济基本面出现企稳和改善，这种炒作的宏观基础就会消失，抱团就会破裂。
比如在2016年之后，2016-2021年A股的优质公司持续上涨，仅在2018年有过一定的调整，但2015年牛市被抱团的创业板指却持续下跌，指数一度下跌近80%。
资本市场永远在周期轮动，你方唱罢我登场。
伊朗情况更新
最后还是更新下伊朗的情况。
伊朗的最新情况有一些变化。
简单总结就是伊朗通过名义上封锁海峡和对周边海湾国家炼油设施的袭击拿到了一些筹码。
而美国和以色列则聚焦于摧毁伊朗的军事设施剩余导弹库存（初步评估减少一半）和代理人网络。
伊朗开始拼命，由于缺乏对美国和以色列军事的打击能力，通过可能造成能源危机的动作获取谈判筹码，用拼命这个词是因为这样的方式会导致伊朗自己也无限受损，他的石油也卖不出去。
另外有媒体报道伊朗已经选举了老哈梅内伊儿子穆杰塔巴·哈梅内伊作为新一任领导人，穆杰塔巴·哈梅内伊是强硬保守派，他忠于父亲的什叶派原教旨主义路线，支持核计划、地区代理人扩张（如真主党、哈马斯），更重要的是他亲近伊斯兰革命卫队。
之前穆杰塔巴·哈梅内伊由于态度过于强硬已经远离了伊朗的政治中心，被重新选择意味着伊朗国内的权力开始集中于伊斯兰革命卫队这种更强硬的军事势力，在被袭击后，内部坚定了反抗情绪而不是选择投降主义。
当然这是战争下的短期状况，由于穆杰塔巴·哈梅内伊缺乏正式政治经验和宗教权威，而且违背了父子不能世袭的什叶派传统，中长期来看可能很难坐稳甚至可能会加剧伊朗的政治分裂。
不过这意味着伊朗短期抵抗到底而不是投降的决心。
美国和以色列目前是持续攻击伊朗的军事设施，企图瘫痪他对外攻击的能力，一旦伊朗没法对外攻击了，他的筹码也不存在了。
川普宣布要在海峡护航并提供保险，但好像没啥意义，川普表态后通过海峡的船只没有增加，依然处于实质性断航的阶段。
总结来看，战争烈度正在进一步上升，双方暂时没有妥协的迹象。
但我的预判是这种上升大概率会在1-2周内进入高点。
一方面，对伊朗来说，伊朗确实军事装备数量质量有限，疯狂的攻击和美国的摧毁导致其持续作战能力是有限的。
另一方面，对于川普来说，打伊朗是一件低收益的事情，在美国通胀有压力，原油价格需要维稳，中期选举在即，基本盘maga反战的背景下，他的收益太小了，除了社交媒体“赢”一下，收益非常有限。
这场收益有限的游戏必然会使得川普不可能打太久，也不可能下更重的注，而且时间越往后拖，他的压力越大。
他期待的是威胁产生效果让他“赢”，“赢”不了大概率会来个“假赢”...
这种背景下双方都不具备让战争长期持续的基础。
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