来源：市场资讯
（来源：今天你看多了吗）
文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
一、
先回顾一下，市场连续三个交易日的回调。
在指数上，是两个交易日。
但周一的指数，几乎全部来自于三桶油的上涨。
在个股上，依然是下跌的。
今天，个股在中位数上是-0.75%。
其实，今天，在个股层面，悲观情绪已经有所缓解。
那么，今天个股为什么情况比昨天好一些呢？
今天三桶油，以及本次突发事件收益的板块，开始大幅度下跌。
一方面，从资金来说，有利于资金回流到个股，市场风格可以再平衡。
另一方面，这也是抗跌板块的一次补跌。
在这种情况下，个股的流动性其实比昨天要更好一些。
因为当所有的板块都不那么好的时候，反而不需要刻意的来进行追涨杀跌了。
于是，今天成交额开始大幅度缩水。
全天，只有2.3万亿的水平。
这是一个在大波动周期当中，成交额水平极低的一个数据。
这意味着，大家都被动冷静下来，不像是周一周二那样，积极的入场交易。
最终，随着石油化工板块的下跌，今天市场完成了一次比较平等的补跌。
当然，港股依然受伤很重。
恒生跌破比较重要的支撑线。
恒科破罐子破摔，反而相对恒生今天更加抗跌。
恒科抗跌的原因有两个：
1，深度价值投资者，已经开始持续买入。
2，恒科的利空，都已经得到了大幅度的情绪宣泄。
也就是，真的想卖的，开年以来，每个交易日都在卖。
如果真的不想卖了，那么，现在也不会卖了。
要么是账户关了，不再受这个气。
要么是和我们一样，不介意一部分股票的亏损，更在乎整体持仓的灵活度，积极寻找更多的买入机会。
二、
所以，根据市场今天给我们的反馈，我们观点很明确：
这波下跌，最猛烈的时刻，已经结束了。
对于A股，对于港股，我们都是这个观点。
除了A股，和港股给的反馈之外，全球市场很多信息，也在验证我们的判断：
1，美元指数在大幅度反弹之后，进入到了一个关键点位。
这是一个长期的震荡箱体的上限。
这个点位突破，需要非常强烈的政治信号。
目前，尚未出现。
一旦美元指数反弹的势头，得以遏制，那么，对于非美市场的压力，就会骤减。
2，韩国股市对于全球股市影响减弱。
昨天，整个亚太的雪崩，都来源于韩国股市的带头雪崩。
今天，韩国股市继续大幅度下杀。
亚太股市，虽然还是跟跌，但和昨天相比，已经不那么风声鹤唳。
而和亚太相关度比较低的市场，则已经几乎没有影响。
3，原油价格三次冲高回落。
目前，原油价格在80-85美元，反复震荡。
周一冲高回落，周二冲高回落，今天再次冲高回落。
除了原油价格之外，贵金属价格，以及有色大宗价格，在最初的慌乱之后，都保持了比较稳定的状态。
综合，今天A股和港股的表现，我们认为，这次事件，最猛烈的一冲冲击，已经过去。
现在，可以思考一下，未来的反弹路径了。
三、
这里，重点讨论A股和港股。
先说一个大体的结论：
1，港股反弹力度，可能会强于A股。
2，恒科，可能会成为市场反弹最迅速的一个指数。
是的，这波反弹，我们非常看好恒科。
或者说，如果市场要展开反弹，恒科一定会成为主线。如果恒科不能成为主线，那么，市场很难有像样的反弹。
之所以恒科，最可能成为反弹最好的板块，理由如下：
1，恒科在这波下跌当中受伤最深。
2，恒科外资持有比例最高，这波下跌当中，很多外资，尤其是对冲基金，几乎是根据规则，无脑卖出。
这波无脑卖出的资金，又会在风波结束之后，无脑买入。
3，恒科大幅度下跌之后，已经远远低于持有者的平均成本，存在很大的筹码结构的优势。
这个筹码结构的优势，体现在，即使有资金大幅度买入，也不会有很多的卖盘。
因为恒科，即使未来一个两个交易日，大涨5%以上，大部分投资者还是在浮亏之中。
他们也不会因为5%的上涨，而决定止损。
还是那个经典的问题，真的拿不住的资金，无论如何，开年这一波惨烈的下跌，都应该卖出了。
就算能够拿到今天，为了阿里，而继续持有恒科的投资者，今天在千问负责人离职之后，在阿里今天这种下跌之后，也都应该止损了。
至于A股的反弹，要更加复杂一些。
因为，A股的反弹，要考虑的因素更多。
比如，明天要开大会，在大会之中，是否会有超预期的政策？
正常来说，三月份之后的市场，是应该回归政策线的。
而且，今天又公布了二月份的pmi数据，再结合q4以来，公布的各种数据，今年q1的压力，可想而知的大。
对A股来说，因为存在大量的资金，在进行政策博弈，以及风格博弈。所以，一个超预期的政策，足以改变市场绝大部分资金的想法。
除此之外，就是韩国股市未来的走势。
或者说，ai上游产业链，资金到底是一个什么样的态度？
是类似于恒科，去年10月初一样，达到一个辉煌的高点，之后开始猛烈下跌，从而一路向下。
还是，只是一个阶段性的回调，未来，还是市场的主线，继续创新高？
这一点，我们还需要后续的观察。
但有一点，我们是确定的。
A股也会反弹，只是反弹的路径，可能会有一些差异。
四、
今天，A股长期组合下跌0.87%。
沪深300下跌1.54%。
与沪深300走势对比如下：
今天，我们A股仓位继续保持不变。
当下仓位为：70%股票+24%国债+6%现金。
今天，我们港股有加仓动作，只不过没有成交。
因此，港股仓位保持不变。
当下仓位为：10%对冲+10%现金+80%股票。
五、
总之：
1，通过对这三天市场数据的总结，以及对全球市场走势的分析，我们大胆得出结论，最糟糕的状况已经过去，全球市场，包括A股和港股在内，都即将迎来反弹。
2，这波反弹，我们认为，表现最好的可能是恒科。而A股方面，则需要根据未来的政策导向，以及ai产业链发展的状况，再进行进一步的判断。
无论如何，开年以来的下跌，是一次大洗牌。在这次大洗牌之后，市场很可能会迎来新的节奏，以及新的增长点。
ps：
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