来源：南京证券阳光微讯

外交部发言人毛宁4日表示，霍尔木兹海峡及其附近水域是重要的国际货物和能源贸易通道，维护该地区的安全稳定符合国际社会共同利益。中方敦促各方立即停止军事行动，避免紧张事态升级，防止局势动荡对全球经济造成更大影响。

周三夜盘，美股三大指数全数收涨，道指上涨0.49%，报48739.41点，纳指上涨1.29%，报22807.48点，标普500指数上涨0.78%，报6869.50点。板块上看可选消费、信息技术和通讯服务涨幅居前，能源、材料逆势下跌。个股上，科技龙头多数反弹，亚马逊、特斯拉涨超3%，META、英伟达涨超1.5%。中概股昨日也顺利修复，小米、比亚迪、网易、腾讯、美团纷纷收涨，阿里巴巴下跌1.73%。

周三，沪深两市延续低开，早盘成长风格一度反弹上行带动深成指翻红，但随后又见顶回落。午后两市维持在水下震荡，三大指数全数收跌。截至收盘，沪指下跌0.98%，报4082.47点，深成指下跌0.75%，报13917.75点，创业板指下跌1.41%，报3164.37点，两市合计成交2.37万亿元。盘面上看，昨日仅国防军工、农林牧渔、电力设备和环保板块逆势上涨，其余板块悉数下跌，港口航运、石油加工等概念出现较大兑现，此外成长风格延续下跌，全市赚钱效应低迷。技术面看，昨日大盘跳空低开低走，单日录得十字星，说明连日下跌后多头力量有一定复苏，目前下方60日线附近有相对较强的支撑，短期考察其支撑性情况；创业板方面，指数跌至半年线关键位置，短期先看该处支撑情况。昨日量能收缩可能是资金观望情绪抬升，是否是资金惜售仍待观察。后市来看，A股市场连续下跌主要原因仍是美伊冲突的影响，目前来看双方冲突可能会延续一段时间，但我们认为不会持续太久，原因在于双方都没有长期消耗的资本。伊朗方面由于与美以军事差距太大，加上导弹发射车被精准打击，后续抵抗的力量不足，目前的主要优势在于可用低成本的无人机对中东美军基地进行骚扰，而对方必须用高成本的防空系统拦截。但国内压力下革命卫队的抵抗持续时间尚难定论，但应该不会太久；美国方面，在“斩首”行动顺利后，伊朗的抵抗可能超过美国预期，加上军方关闭霍尔木兹海峡导致油价大涨，这对于好不容易因为能源价格下跌而回落的通胀预期又再度升温，而这是特朗普政府最不愿看到的情况。由于高通胀问题迟迟未能有效缓解，特朗普的支持率开始下滑，其一直催促的降息进展也不顺利，如果美伊冲突演变成中长期的消耗战，那今年共和党中期选举的胜率将会大打折扣。现在美伊双方可能都希望对方先服软从而走向谈判桌。不过中东局势的不确定性仍高，需要继续跟踪战事进展情况。对于A股市场，我们认为中东格局不会形成长期影响，美伊冲突也不具备长期的条件，所以无需过度悲观，但短期需做好仓位管理。对于高估值的方向可适当兑现或规避，在全球风险偏好企稳修复前，没有业绩支撑的方向都有获利了结的风险。加上两会开幕，市场提前博弈政策的资金也存在兑现的压力，所以短期建议规避缺乏业绩支撑的方向和标的。而对于业绩确定性较高的方向则可逢低参与配置，做中长线布局。

南京证券 研究所分析师 姜凌波

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