今日市场焦点聚焦中东局势，伊朗持续对美以相关船只发起袭击，地缘冲突的持续发酵，再度点燃能源板块的投资热情。尽管A股石油石化板块今日迎来短期调整，但结合全局局势、能源供应逻辑及板块技术走势来看，其主升浪行情并未终结，长期向好格局仍具坚实支撑。
中东冲突的烈度与持续性，直接决定了能源市场的波动方向。当前，伊朗虽遭遇高层损失，但作战体系保持完整，反击行动有序推进，成功顶住了美以第一阶段的打击。更为关键的是，伊朗已彻底放弃和谈幻想，形成了上下同心的抵抗态势——此前仅伊斯兰革命卫队态度强硬，如今伊朗外长明确表态“美国将为开创国际水域袭击先例深感后悔”，被视为温和派的总统佩泽也明确立场，将对美国展开还击。
最高领袖遇袭身亡彻底点燃伊朗民众的爱国热情，民意的高度凝聚成为伊朗抵抗的核心底气，这种全民共识恰恰是美国最不愿看到的局面。从战略层面看，美国陷入了典型的路径依赖，误将伊朗等同于委内瑞拉，认为通过斩首行动即可轻松掌控局势，却忽视了伊朗作为拥有深厚历史底蕴、强烈民族骄傲、坚定信仰且具备工业生产能力的中等军事强国的韧性。客观而言，仅靠军事轰炸，难以摧毁波斯民族的抵抗意志，这场冲突若无法通过和平方式解决、缺乏大国调停，大概率会演变为旷日持久的消耗战——美国耗不起长期战争的拖累，而伊朗已然背水一战，若能借此打出国家尊严与民族底气，必将全力以赴。
对于资本市场而言，中东局势的核心影响集中在能源供应端，而霍尔木兹海峡的通行状况则是关键变量。今日市场出现一则看似矛盾的消息：当地时间3月5日上午，伊朗中央司令部副司令表态称未封锁霍尔木兹海峡，受此影响，石油石化板块迎来短期回调。但结合伊朗军方体系特点及实际行动来看，霍尔木兹海峡实则处于“选择性封锁”状态。
需明确的是，伊朗军方分为国防军与伊斯兰革命卫队两套体系，当前主导反击行动、承担主要作战任务的是伊斯兰革命卫队，而中央司令部副司令隶属于国防军，其表态无法完全代表革命卫队的核心立场。事实上，当日凌晨就有一艘美国油轮在该海域被击中，伊斯兰革命卫队已明确声明，禁止美国、以色列、欧洲国家及其支持者的军用、商用船只通行该海域，一旦发现将予以打击。这意味着，霍尔木兹海峡并未完全开放，仅对伊朗友好国家开放通行，且通行过程中仍存在显著风险，仅能通过有效护航降低风险。
作为全球能源咽喉，霍尔木兹海峡日均承担全球25%-30%的海运石油贸易量，海湾地区主要产油国90%以上的原油外运均需经此通道，其通行受限直接冲击全球能源供应格局。目前，不仅伊朗石油运输量大幅下降，伊拉克、沙特等其他海湾产油国也受到波及——已开采的原油因无法外运只能存入储油罐，后续若封锁持续，产油国将被迫减产以缓解存储压力。据摩根大通测算，若霍尔木兹海峡完全关闭，海湾产油国原油生产最多只能维持25天，之后将面临大规模减产，而伊拉克目前已关闭最大油田，约120万桶/日的产能已停产，后续减产规模或进一步扩大。
供应端的收缩的预期，成为支撑国际油价高位运行的核心逻辑。尽管今日石油石化板块收跌，但国际原油期货表现坚挺，截至当日晚间20:20，布伦特原油、WTI原油期货均处于大幅上涨状态，其中布伦特原油此前一度上涨13%，突破每桶82美元，创下2025年1月以来新高，高盛更是预警，若海峡封锁持续数周，油价或突破每桶100美元大关。业内专家指出，当前国际油价的定价逻辑已从供需驱动转为地缘政治驱动，地缘溢价成为短期油价脉冲式上行的核心推手。
回归A股石油石化板块（指数代码：801960）走势，技术面分析显示，短期调整并未破坏上行趋势。3月5日板块盘中低点仅略低于前一交易日低点，指数仍稳稳站在短期进攻均线上，短期上涨的技术基础并未动摇。回顾近期走势，板块在3月2日、3日连续大幅上涨，涨幅分别达7.95%、6.75%，两日累计涨幅超15%，短期内大幅上涨导致指数严重偏离短期均线，出现回调属于正常的获利回吐，与我们此前提示的“短期不追高”观点高度契合。
此前板块处于冷门区间时，我们已提示低位埋伏机会，而当前板块涨幅扩大后，追高风险显著提升，后知后觉入场极易面临短期震荡调整的压力。从短期操作来看，明日需重点关注5日线的支撑力度：若跌破5日线，板块大概率迎来进一步震荡整固；若能守住5日线，短期强势格局有望延续。需要注意的是，当前板块指数白线与黄线存在一定偏离，短期震荡整固更有利于后续行情走得更稳，避免因短期涨幅过快引发更大幅度的回调。
长期来看，我们对石油石化板块的主升浪行情保持乐观，短期波动不改变长期向上的大趋势，板块上方仍有较大上涨空间。核心逻辑在于，中东地缘冲突的持续性较强，霍尔木兹海峡通行风险难以快速缓解，原油供应紧张的格局将持续支撑油价高位运行，进而传导至A股石油石化板块，带来持续的估值修复与盈利提升机会。
至于大盘走势，短期仍将维持区间震荡格局，暂无大级别风险，投资核心仍在于板块选择。当前市场环境下，建议保持“科技+大宗”两条腿走路的配置策略：科技板块受益于产业升级与政策支持，具备长期成长空间；大宗板块则依托地缘冲突与供应收缩逻辑，短期弹性突出，而石油石化作为大宗板块的核心标的，仍是当前值得重点布局的方向。
总结来看，伊朗与美以的冲突持续升级，霍尔木兹海峡实际通行受限引发的能源供应收缩预期，是石油石化板块主升浪的核心驱动力。今日板块回调属于短期获利回吐，并未改变长期向好格局，短期关注5日线支撑，长期可逢震荡布局，把握主升浪行情的延续机会。
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