文源 | 源媒汇
作者 | 利晋
编辑 | 苏淮
2026年马年春节返工第三天，申能财产保险股份有限公司（下称“申能财险”）率先收到的，是一张法院寄来的传票——公司新增一条被执行人信息，执行标的约11.46万元，执行法院为广东省汕尾市海丰县人民法院。
截图来源于天眼查
数额不大，看起来是似乎“小事一桩”。
不过，这已是申能财险第二次被纳入被执行人，距离上一次被执行仅相隔40天。2026年1月，申能财险首次成为被执行人，执行标的约40.65万元，执行法院为安徽省芜湖市镜湖区人民法院。
截图来源于天眼查
申能财险短时间内接连被执行，背后，是这家成立仅两年时间的保险公司，过去一年在“夹缝中”杀出了一条血路——不仅保费签单规模翻超4倍、实现扭亏为盈，而且冲到2025年非上市财险公司第四名。
就像当初拼多多“横空出世”，不走淘宝、京东等主流电商平台的中高端路线，而是以超级低价甚至“反人性”的售后服务，在电商市场抢下一块肥肉。
申能财险也不走主流保险机构的路线，而是借助电商平台“外卖大战”下补交骑手商业保险的机会，以及利用各地客运、物流货运公司司机等风险职业，变成了“保险界的拼多多”。
一句话，骑手和货运司机成就了申能财险。
然而，快速爆发的签单保费规模，也逐渐揭开了申能财险的“底色”：一旦投保人出险寻求理赔，经常面临售后服务慢、理赔速度慢等问题，甚至被一直拖延，到最后拒绝赔付。
类似控诉，在小红书、黑猫投诉等平台上屡见不鲜。
01
一年内完成大爆发
从成立到闯入非上市财险公司四强，从巨亏24.58亿元到盈利4.35亿元，申能财险仅用了短短两年时间。
2024年1月，上海申能集团、上海国际集团、上海临港集团、百联集团、浙江台州国投等国资联合成立申能财险，用于承接“明天系”的天安财险。其中，申能集团为实控方，“申能系”龚德雄出任申能财险董事长一职。
2024年8月，申能财险正式受让天安财险的资产包。此前的6月，“太保系”盛亚峰获任申能财险董事、徐敬惠获任独立董事。更早之前，盛亚峰出任天安财险托管组长，负责天安财险的风险处置，以及将原有业务导入到申能财险中。
至此，申能财险形成了以龚德雄、盛亚峰为主的领导班子，两人的金融从业经验超过30年。但实际上，申能财险的高管团队直到2025年年初才配备完整。
2024年7月，“申能系”李争浩出任申能财险副总经理、财务负责人，“太保系”文霞出任总经理助理、审计责任人，“申能系”吴俊豪获任董事会秘书；11月，“太保系”寇峰出任申能财险合规负责人，宋荣中获任副总经理；12月，有上海临港集团履职背景的周广宇，以及2025年1月，有台州国投集团背景的陈辉，相继出任申能财险非执行董事等。
换句话说，申能财险真正意义上完成筹备，应该是2025年1月。
但仅用了一年时间，申能财险便有了“爆炸性表现”，从处于末位的天安财险“新壳”，一举冲到非上市财险公司保费第四名。
申能财险2025年四季度偿付能力报告显示，全年保险业务收入约165.6亿元，同比增长371.6%；净利润从2024年的亏损24.6亿元，转为盈利4.35亿元。
从公司偿付能力报告、天眼查工商信息推断，申能财险实现保费规模爆发式增长，核心原因有两点：一是切入外卖骑手、各地物流货运司机等中高风险领域；二是以低价策略抢占车险市场。
盛亚峰在太平洋产险履职时，主要负责车险部、意外健康险部等部门。而2025年淘宝、京东、美团等平台掀起“外卖大战”时，纷纷加强骑手职业性保障，正好让申能财险吃到了这波红利。
2025年，申能财险实现签单保费165.5亿元，同比增长371.4%。其中，车险签单保费金额约109.2亿元，同比增长326.5%，占总保费比例约66%。
申能财险2025年4季度偿付能力报告
天眼查显示，申能财险2025年作为被告共涉及109份开庭公告，起诉对象和与申能财险一并作为被告主体，集中在外卖平台、客货运输、建筑劳务、汽车行销售四大领域。
申能财险的签单保费依赖代理渠道，2025年该渠道签单保费金额为122.6亿元，占比为74.1%。在支付宝、腾讯微保等电商平台上可以看到，申能财险的车险保费远远低于其他保险公司，是三家常见车险公司的七六折到八四折。
截图来源于小红书
透过申能财险、国寿财险、太平洋产险、人保财险等公司的偿付能力报告可以看到，在车险车均保费方面，2025年四季度，申能财险为2115.87元，国寿财险为2761.77元；2025年三季度，太平洋产险、人保财险则为2785元、2506.21元。
利用大型保险公司对某些群体承保意愿低的机会，再发挥自身的“低价”保费策略，申能财险硬生生杀出一条“血路”，成为了“保险界拼多多”。
02
来自投保人的博弈
保险公司的赚钱模式很简单，收入来源于签单保费及投资，成本支出则是运营和理赔支出。也就是说，降低赔付率、运营成本，是保险公司实现盈利的关键。
在趋利避害原则下，大型保险公司对于理财中的高风险行业或职业群体的承保意愿普遍较低，其中出租车司机、客货运司机、制造业工人、建筑装修工人等职业群体，被纳入一定危险性工作，常因“职业不符”被拒保。
一位不愿具名的保险从业人士向源媒汇表示，“新职业中外卖骑手也是这类流动性大、风险高（群体），人均保费低、赔付很差。虽是团险，但很难找到供应商。只有那些缺业务的，为了追求业绩的小保险公司，会接这类保单，先做规模，再追求利润。”
对于刚起步的申能财险而言，显然更需要的是保费规模。
令人意外的是，2024年因装入天安财险资产，申能财险出现巨额亏损，但在2025年却实现盈利4.35亿元。
对此，上述从业人士称，“（申能财险）综合赔付率算很低的，团险业务线保险公司盈亏平衡点是75%-80%，赔付率80%以下保险公司都不会亏钱。32%费用率很高，成本都给了经纪公司或业务人员的提成，一般来说公司没有什么钱赚的。”
国寿财险、太平洋产险、人保财险在最近一期偿付能力报告中，综合费用率分别为25.41%、24.7%、20.61%，手续费及佣金占比分别为8.79%、8.4%、6.81%。
申能财险创造利润的关键，恰是通过压低赔付率，“先保住自家财产不亏损”。其2025年综合赔付率为67.84%，较上一年同期下跌达3.03%。对比之下，最近一期，国寿财险、太平洋产险、人保财险的综合赔付率分别为74.15%、72.4%、75.1%，均高于申能财险。
截图源自申能财险2025年四季度偿付能力报告
于是，在小红书、黑猫投诉等平台上经常可以看到，消费者控诉申能财险对投保人及投保人在三者责任险中采取拖延、拒赔的情况，甚至通过修改保单方式减少赔付。
比如，在黑猫投诉上，一位外卖骑手反映，其在配送过程中发生交通事故致全身多处受伤，供职平台内部可以正常赔付，但申能财险却不按规定赔偿。
截图源自黑猫投诉平台
在小红书上，不少投保人表示，出险时，申能财险人员到场速度慢。并且在理财定损时，支付流程普遍较慢。
截图自小红书
申能财险出险到场、理赔速度慢，或与其签单保费规模发展速度太快，后勤服务人员、运营平台搭建未能跟上有关。
透过天眼查工商信息可见，申能财险在2025年作为被告涉及立案信息25条，其中16条机动车交通事故责任纠纷。或基于此，2026年1月、2月，申能财险因未履行法院裁定的给付义务，被纳入执行人名单。
关于频频被纳入执行人、签单保费规模暴涨、极度依赖代理渠道、保费低价是否存在恶性竞争、骑手及客货输运保费占比、综合赔付率远低于同行、消费者控诉出险到场及理赔流程慢、后勤运营服务团队配置等问题，源媒汇致函申能财险方面，截至发稿时未获得回复。
为什么消费者会选择一家刚成立不久的小保险公司投保？和申能财险的赚钱逻辑一样——押注不会出险。对于消费者来说，只要保期内不出险，相比大型保险公司，购买申能财险等于年内省下30%左右的保费。
不过，一旦出险进入理赔，消费者就会切身体会到，什么是“一分钱一分货”。
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