今天，ZF工作报告明确提出：实施超大规模智算集群、算电协同新基建，加快“模芯云用”生态建设。这是今年AI领域最硬核的政策红利，直接锁定了2025年AI产业最确定的投资主线——算力、电力、芯片与服务器。

算电协同是本次最大亮点。一个超大规模的智算中心，一年吞掉的电量相当于一座中型城市。过去我们只关注算力堆得多快，现在国家想得更远——要让算力跟着能源走，哪里有便宜又干净的绿电，就把算力中心建在哪！

这就是“算电协同”：绿电直供+智能调度。既解决了AI“吃电”的大胃口，又让算力成本降下来、稳定性提上去。说白了，国家电网的这张王牌，要开始给AI“供电”了！受益方向集中在绿电直供、电网调度、算力供电与液冷温控。

超大规模智算集群建设，将带动AI服务器、智算中心、国产算力芯片需求爆发，成为算力底座的核心增量。同时，“模芯云用”生态加速推进，大模型、行业应用、具身智能将迎来规模化落地。

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核心受益方向梳理：

1.算电协同：

大规模集群耗电极大，对电网稳定性提出新要求，直接拉动了智能电网、特种变压器、储能设备的需求。

·协鑫能科：国内唯一“电力+算力”双主营企业，拥有3GW+虚拟电厂，智算中心PUE<1.15，100%绿电直供。

·豫能控股：区域火电转型算力标杆，收购合盈数据打造“源网荷储+智算”一体化。

·金开新能：依托新疆风光大基地布局算力租赁。

·国电南瑞：电网智能化绝对龙头，调度系统市占率超75%，深度参与国家算力网建设，是算电协同的“大脑”。

·南网数字：南方电网旗下数字化平台，拥有“伏羲”电力专用芯片及“大瓦特”电力AI大模型，承担电碳算协同系统建设。

·四方股份：智能电网与电力自动化领先企业，为算力中心提供精准电力调度方案。

·特变电工：新疆昌吉5000P智算中心自建200MW风光绿电直供，实现“算电协同”全产业链布局。

2.算力基建

建智算集群，首先需要大量的服务器、交换机和高性能计算芯片。特别是光模块，是数据中心内部高速数据传输的关键。

·中际旭创/新易盛/天孚通信：光模块三剑客，800G/1.6T产品全球领先，深度绑定英伟达等巨头，业绩确定性最高。

·工业富联：AI服务器全球龙头，英伟达H系列/B系列核心供应商。

·浪潮信息：全球AI服务器龙头，市占率超30%，深度绑定英伟达与国产算力芯片，是智算集群核心供应商。

·中科曙光：国产算力底座龙头，推出液冷智算中心解决方案，适配超大规模集群部署。

·宝信软件：工业互联网与IDC运营双栖龙头，掌控上海稀缺算力与电力资源，受益于长三角智算集群建设。

·寒武纪：国产AI芯片龙头，思元系列产品深度适配大模型训练与推理，是“模芯联动”核心伙伴。

·海光信息：国产CPU+DCU双龙头，算力芯片已用于国内智算中心，替代空间广阔。

·紫光股份：具备支撑超大规模智算中心建设与大模型产业化落地的综合能力，已在政府、电力能源等重点行业落地解决方案。

·英维克/高澜股份：液冷散热核心标的。

3.算力租赁

政策提到支持公共云发展，利好拥有数据中心资源、能提供算力租赁服务的公司。

·铜牛信息：北京国资旗下IDC运营商。

·美利云：央企背景，数据中心+造纸双主业。

·首都在线：全球布局的云计算服务商，提供GPU算力租赁。

·优刻得：第三方云计算服务商，乌兰察布数据中心布局算力。

·亚康股份：算力基础设施综合服务商，英伟达合作伙伴。

4. AI大模型与应用

政策明确支持提升大模型能力，多路布局具身智能、世界模型，将带动AI大模型、云服务及行业应用爆发。

·科大讯飞：国内大模型龙头，星火大模型已在教育、医疗等场景落地，受益于“模芯云用”生态培养。

·三六零：布局千亿参数大模型，推出AI安全与行业解决方案，适配政企智算需求。

·中科创达：智能操作系统龙头，布局具身智能与边缘AI，适配多场景AI应用。

·机器人：工业机器人与具身智能核心企业，受益于AI+制造场景落地。

这一轮AI新基建，不再是概念炒作，而是算力+电力双轮驱动的真实红利。

算力是核心，电力是命脉！值得重点关注！