来源：市场投研资讯
（来源：东四十条资本）
想象一下，你是一名散户，只需拿出25美元，就能“间接投资”千亿美元独角兽，那么你会不会心动？
这并非一句玩笑话，而是正在变为现实。不久前，Robinhood宣布，计划推出封闭式基金Robinhood Ventures Fund I（简称：RVI基金），为美国散户提供投资未上市公司的渠道。
目前，他们已向美国证监会提交初步注册声明，将以每股25美元的价格发行4000万股，并准备在获得对方批准后以RVI为股票代码在纽交所上市。
这也意味着，一旦RVI基金获得美国证监会批准，散户除了能通过Robinhood申购股票，还能在RVI上市后，通过Robinhood及其他券商对RVI的股票进行买卖。
据公告披露，RVI目前的底层资产包括千亿美元独角兽Databricks等公司，并准备在IPO后购入估值同样超过千亿美元的Stripe的股份。
高举“金融平权”的大旗，Robinhood正在充分发挥“散户大本营”的优势，开始带着千万级别的散户搅动私募市场的风云。
每股25美元，散户都能买
这是一只怎样的基金？
按照Robinhood的想法，他们打算以《1940年投资公司法》为框架，将RVI基金注册为封闭式基金，并计划以RVI为股票代码在纽交所公开交易。
在RVI首次公开募资时，预计将以每股25美元的价格发行4000万股。其中，3500万股由RVI发行，另外500万股则由基金股东方Robinhood出售。
据Robinhood透露，与许多传统私募市场工具不同的是，所有投资者都能参与投资这只基金，同时在资格认证、最低投资额限制等方面没有要求。
这也意味着，一旦RVI基金获得美国证监会批准，散户除了能通过Robinhood申购股票，还能在RVI上市后，通过Robinhood及其他券商对RVI的股票进行买卖。
值得注意的是，如果实现超额配售，那么这只封闭式基金的募资规模最高将达到11.5亿美元。目前，RVI基金的承销商为高盛，管理费年化率为2%，并在IPO后的前六个月为1%。
至于通过上市募集的资金，将主要用于投资未上市公司的普通股、优先股或可转换债券等，从而让散户能够参与这些企业的发展，并在对方处于发展早期时便拥有“间接投资”他们的机会。
在RVI的计划中，AI、机器人、金融科技等具有行业前沿性领域的企业将是投资重点，并且投资组合通常不少于十家私营公司，同时对每家公司的投资金额不超过基金规模的20%。
目前，他们已投资约2.75亿美元，底层资产包括数据及人工智能公司Databricks、AI数据服务公司Mercor、健康科技公司Oura、商用超音速客机研发商Boom Supersonic，以及金融科技公司Revolut、Airwallex、Ramp，并准备在IPO后购入金融科技公司Stripe的股份。
可以预见的是，随着这些被投企业的价值出现变化，那么投资者持有RVI股票的价值也会有所波动，并最终在股价上得以体现。
3个月，收获数百万美元
之所以选择带着散户杀入一级市场，Robinhood给出的理由是，想解决私募市场中的不公平现象。
在他们看来，由于这个市场主要由富裕人士及机构垄断，导致以往散户难以参与包括AI等在内的私企的高增长机会，“当我们与客户交流时，投资私募市场是他们最强烈的需求之一。”
再加上客户对日常流动性、无需合格投资者认证、更集中的投资组合等存在需求，以及雇主在退休计划中纳入私募股权和私人信贷等资产的门槛降低，最终推动了RVI基金的成立。
更为关键的是，在新一轮AI革命的浪潮下，AI创业公司正在快速增长，同时拥有明显的造富效应。于是，让普通人有机会参与这类公司的飞速发展，也成为Robinhood发力的重点之一。
数据的感受更为直观。不完全统计，由于资本疯狂追捧OpenAI、Anthropic、Scale AI等AI公司，美国硅谷热门的初创企业在2025年已筹集1500亿美元资金，自身的估值也在短时间内激增数千亿美元。
作为RVI基金的重点投资对象，Databricks同样在短时间内让他们获益颇丰。
2025年9月，Databricks宣布完成10亿美元K轮融资，并在a16z、Insight Partners、MGX、Thrive Capital和WCM Investment Management联合领投下，估值超过1000亿美元。
一个月后，RVI基金投资了Databricks约2500万美元。到了2025年12月，他们又追投了这家公司约5000万美元。当时间来到2026年2月，Databricks宣布完成50亿美元融资，估值也飙升到1340亿美元。
据公告披露，截至2026年1月底，RVI基金投资Databricks的公允价值已经超过8166万美元，相当于3个月左右的时间便增加了666万美元。值得注意的是，已做好上市准备的Databricks，有望为RVI基金带来更加丰厚的回报。
虽然投资回报明显，并且打破了私募市场的投资门槛，但是Robinhood推出RVI基金并使其上市的动作，仍存在不小的争议。
除了对AI泡沫的担忧，也有观点认为，RVI基金打着“金融平权”的旗号，实则是为了实现收入和增长的多元化，并让缺乏相关经验的散户承担了私募市场投资风险。
高举“金融平权”大旗，带领散户搅动市场风云
这并非Robinhood首次引发争议。
2013年成立至今，Robinhood经常不走寻常路。为了打破华尔街的垄断，毕业于斯坦福大学的Vlad Tenev和Baiju Bhatt在成立Robinhood后，带领公司在业内开创了免佣金交易制度。
由于没有交易佣金，PFOF（售卖订单流）和交易回扣成为他们的重要收入来源。简单来说，Robinhood将散户们的订单卖给做市商，并通过做市商的返点而获利。
在快速发展中，Robinhood持续拓展业务范围。2018年，他们上线加密货币交易。次年，Robinhood推出零股交易，进一步降低了交易门槛，从而让散户能用1美元去购买苹果等明星公司的股票。
到了2021年1月，限制散户购买GameStop等股票的“拔网线”行为，让Robinhood处于风口浪尖。由此引发人们对Robinhood团队及商业模式的质疑，并导致一度被称作“劫富济贫的罗宾汉”的他们收获无数差评。
不久后，在2021年巴菲特股东会上，巴菲特和芒格都对Robinhood进行了批评。在巴菲特看来，虽然Robinhood这类公司会吸引某些人，但把握这种类似赌徒的方式进行交易并不值得尊敬，同时以这样的方式取得的成就也不值得骄傲。
虽然Robinhood争议不少，但也有不少人追捧他们。在2015年推出Robinhood App后，他们的用户数在2019年便突破1000万，并持续稳健增长。目前，他们有资金存入的客户数已经超过2700万。
经过十余年发展，Robinhood目前拥有交易、银行、信用卡、退休账户、预测市场、抵押贷款、私募市场投资基金等业务，同时提供24小时交易、卖空功能等服务，不仅获得众多新一代投资者追捧，还正在加速成长为金融巨头。
在Vlad Tenev看来，Robinhood推动了金融平权化，让数千万客户都能参与其中。可以预见的是，哪怕存在众多争议，在这条“金融平权”的道路上，Robinhood的步伐仍将越迈越大。
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