来源：市场资讯

（来源：合肥市投资基金协会）

3月5日，安徽枡水新能源科技有限公司（简称“枡水科技”）已完成超亿元A轮融资，云道资本担任长期独家财务顾问。本轮领投方是蔚来资本，跟投方包括联想创投、中安资本，老股东我会理事单位合肥创新投资继续追投。资金将用于大订单交付、新工厂建设及研发投入。公司计划今年启动A+轮融资。

枡水科技成立于2019年，总部位于合肥，主要做电解水制氢的核心材料——催化剂、质子交换膜、膜电极。创始人王新磊是中科大能源动力专业博士。氢能赛道正在经历从“实验室”到“工厂”的转折。过去几年资本追逐氢能系统集成商，现在注意力向上游材料端转移。一位氢能产业投资人告诉科小皖智库：“过去看论文、看专利，现在看产线、看交付。”

枡水科技选择的是全链条自研路径。大多数氢能材料公司只攻一个环节，枡水把催化剂、质子交换膜、膜电极都做了。逻辑是：氢能产业还太早期，上下游没跑通，只做单一环节容易卡脖子。

这套打法正在被验证。2025年，枡水科技获评国家级专精特新“小巨人”。同年，合肥催化剂产线年产能达600千克，上海临港膜电极工厂年产能4万平方米，具备支撑1GW项目的供货能力。

技术上的两个突破点

第一个是降贵金属。

铱是铂族金属，贵过黄金，却是PEM电解水制氢绕不开的催化剂材料。行业痛点是铱太贵，用不起。

枡水科技的解法是核壳结构设计——用便宜的钛做内核，外面薄薄包一层铱。既保证催化活性，又把铱用量打下来。他们的低铱催化剂SS-IrTi-4001，将铱载量降至0.6mg/cm²以下，较行业平均水平减少30%以上。

PEM催化剂矩阵是国内最全的之一，涵盖铱基催化剂（单批次产量＞500g）、铂基催化剂。消氢层催化剂达到国际领先水平，目前是国内唯一能供货的厂商。

第二个是薄膜化。

质子交换膜越薄，电阻越小，效率越高。但膜太薄，氢气会穿过膜跑到氧气侧，轻则降低效率，重则引发安全风险。

枡水科技率先实现50μm膜电极量产，正推进25μm超薄膜电极研发。配合自研的SS-3001催化剂和第三代GRC技术，在1.8V@4A/cm²、3MPa差压条件下，把氧中氢浓度控制在0.3%以下，电流效率超97%。8500小时运行，衰减率仅2.8μV/hr。

技术团队之外，枡水科技还依托中科大、中科院资源组建了“外脑团队”，包括国家杰出青年获得者梁海伟教授、万人计划获得者王功名教授。