港股上市水泥企业山水水泥于近日正式发布2025年度全年业绩公告，这份成绩单尽显行业下行周期下的经营重压，核心盈利指标全线恶化，归母净亏损大幅飙升，同比增幅高达599.11%，彻底打破此前小幅亏损的局面，陷入深度经营亏损困境。
公告核心财务数据显示，2025年公司全年实现营业收入115.61亿元，较2024年同期大幅下滑20.3%，营收规模快速收缩，直接反映出公司核心业务市场份额与销量同步走弱。盈利端更是出现断崖式恶化，营业利润彻底由盈转亏，2024年同期营业利润尚盈利1.82亿元，2025年直接转为营业亏损5.18亿元，盈利质地彻底反转。
最引人关注的归母净利润指标，亏损幅度创下近年新高。2025年公司归母净亏损达到9.83亿元，而2024年同期仅亏损1.41亿元，同比增亏幅度逼近6倍，每股基本亏损也从2024年的0.03元扩大至0.23元，股东权益大幅受损。毛利层面同样承压，全年毛利16.24亿元，较2024年的20.94亿元明显缩水，毛利率14.0%，同比小幅回落0.4个百分点，盈利空间持续被挤压。
深挖亏损根源，核心在于水泥行业量价齐跌的“双重暴击”，叠加行业整体需求疲软，即便头部企业也难以独善其身。公司方面明确表示，毛利与毛利率双降、亏损扩大，直接原因是水泥、熟料核心产品销量同比显著下滑，同时水泥市场售价降幅持续高于单位成本降幅，即便成本端伴随煤炭、电力价格回落有所下调，也完全无法抵消销量萎缩与售价下行带来的冲击。
从行业大环境来看，2025年国内水泥市场需求端持续低迷，房地产行业复苏不及预期，基建投资发力效果有限，下游终端需求持续偏弱，叠加行业产能过剩、市场竞争白热化，水泥及熟料价格全年维持低位运行，量价支撑严重不足。多重压力共振下，公司盈利结构快速恶化，经营现金流与利润端同步承压，最终导致亏损幅度急剧扩大。
此次业绩爆亏也折射出整个水泥行业的生存困境，头部企业的业绩波动，更是行业周期下行的直观缩影。短期内，若下游需求无法实质性回暖，量价格局难以扭转，水泥企业仍将面临较大的经营压力，行业洗牌与成本管控竞争或将进一步加剧。
来源：水泥人网 - 水泥行业主流媒体
热门跟贴