过了惊蛰就正式进入暖春时节了，万物复苏，满地桃红柳绿，又逢今年两会到来，钢价究竟有多大空间.........

国际上，中d局势无疑是焦点中的焦点，大漂亮加征15%得关税，最近也遇到国内的阻力，有多大24个州反对再加关税，影响贸易平衡。

由于经济周期规律性轮动，伴随“萧条—衰退—复苏—繁荣”的过程，以及中观库存周期影响，导致大宗商品出现从“贵金属—工业金属—能化—农产品”的轮动上涨。

突袭事件发生后，原油系和航运指数在本周接连触及涨停。后续板块的启动或被提前。突发事件可能会打乱轮动的节奏和强度，但其底层逻辑并不会因此消失。能源对整个黑色的估值有带动作用。

据中钢协，2月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1622万吨，平均日产202.7万吨，日产环比下降0.1%；生铁1518万吨，平均日产189.7万吨，日产环比增长2.9%；钢材1689万吨，平均日产211.1万吨，日产环比增长11.0%。

调研247家钢厂高炉开工率77.71%，环比上周减少2.51个百分点，同比去年减少1.80个百分点；高炉炼铁产能利用率85.32%，环比上周减少2.13个百分点，同比去年减少1.22个百分点；钢厂盈利率38.1%，环比上周减少1.73个百分点，同比去年减少15.15个百分点；日均铁水产量227.59万吨，环比上周减少5.69万吨，同比去年减少2.92万吨。

政策未有超预期表现，等待需求启动情况。上周高炉开工率微增、产能利用率回升，铁水产量继续增加，但两会期间华北高炉限产，预计供应增量有限；电炉开工环比微增，短流程预计在元宵节前后集中复产；

需求方面，终端需求基本停滞，复工进度仍然偏慢；板材方面，制造业采购情绪逐渐升温，需求环比有所修复；螺纹库存正常累积，热卷库存增速放缓。

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原料市场，本周澳巴发运环比小幅增加，到港继续下滑，总体供应继续回升；需求方面，铁水产量微增，铁矿终端需求环比回升，但考虑到3月两会期间的限产影响，预计铁矿需求下周将回落；

库存来看，疏港量下滑，港口库存继续回升，钢厂节前补库，节后库存小幅下滑。综合来看，近期铁矿供需结构环比转弱，盘面交易钢材转好和铁矿需求回落的双重影响，价格冲高后回落，整体呈现震荡向上格局。

铁矿石和双焦出现了明显的驱动，估值有抬升动能，另外下周开始制造业和户外基建地产用钢需求就会逐步释放，加上这里估值很低，资金也容易抄底炒作，预计下周还有上行空间，注意兑现。

报告提出，加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态。

本周铁水产量大幅回落，钢厂利润欠佳，叠加大会期间限产，高炉整体复产节奏相对缓慢。从下游行业看，地产投资降幅继续扩大，春节期间新房销售欠佳，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位。

综合来看，本月目前为止，走势基本上符合我们的预期，节前回落节后看涨，现在产业端压力会议期间暂缓，市场焦点全在会议上，会议的影响还是偏好一些的，只是在缺少产业端利好驱动的情况，持续性存疑，要注意下周冲高后多兑现降库为主。

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作者：钢铁军哥