一、核心导火索：中东地缘冲突，原油成本 “核弹级” 抬升

霍尔木兹海峡航运受阻：美伊冲突升级，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，全球约 20% 原油运输通道受阻，引发原油供应中断恐慌。

油价暴涨传导：布伦特原油快速拉升至 85 美元 / 桶以上，国内 SC 原油期货涨停。纯苯作为原油下游芳烃产品，成本端被强力推高，形成 “原油→石脑油→纯苯” 的刚性涨价链条。

炼厂降负预期：市场担忧原油供应紧张，亚洲及国内炼厂计划降负，直接减少纯苯产量，供应收缩预期升温。

二、供应端：全球装置集中检修，纯苯现货 “雪上加霜”

欧洲装置突发故障：欧洲最大苯乙烯生产商巴斯夫，路德维希港年产 80 万吨装置因技术故障全线检修，全球纯苯日供应减少 2200 吨。

亚洲装置集中停车：韩国一工厂重整及芳烃装置 3 月 4 日起停车检修 50 天，涉及纯苯产能 31 万吨；华东大厂 380 万吨重整装置提前检修。

进口货源收紧：美国 2 月纯苯进口量环比大降 23%，库存周转天数降至 4.8 天历史低位；亚洲 3 月纯苯合约价大涨 8.5% 至 1020 美元 / 吨，进口成本抬升。

三、需求端：下游复工 + 刚需补库，供需格局转向紧平衡

下游开工回升：苯乙烯、己内酰胺（CPL）等纯苯下游行业开工率较节前提升，刚需采购积极，支撑纯苯价格。

现货流动性紧张：国内港口纯苯库存虽高，但外盘货源偏紧、部分货源被锁定，现货流通量不足，加剧市场惜售情绪。

资金与情绪推波助澜：化工板块整体走强，资金涌入纯苯期货，多头增仓明显，市场看涨情绪一致。

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