每经记者：曾子建 每经编辑：袁东

今天（3月6日），港股强劲反弹，市场最大的亮点是京东系迎来大爆发。

盘中，京东集团-SW（HK09618）涨近10%，刚上市的京东工业涨6%，京东健康小涨2%，最猛的是京东物流，涨幅超过22%。

京东系的爆发并非无缘无故，而是因为相关公司集体公布2025年财报，今天获得了市场良好的反应。实际上，在上周五的栏目中，笔者曾经说过，港股市场真正的考验就在于这些重要公司的财报。

再看今天京东系这几家公司的财报。

首先是京东集团。财报显示，2025年四季度，京东集团收入3523亿元，较上年同期增加1.5%；全年收入13091亿元，较上一年同期增长13%。突破万亿元的营收依然维持两位数增长，非常不容易。净利润方面，去年京东全年归母净利润为196亿元，较2024年的414亿元下降52.7%；非美国通用会计准则下归母净利润为270亿元，同比下降43.5%。净利润的下滑，显然是受外卖大战的影响，这在预期之中。

今天京东集团大涨，关键一点是京东CEO（首席执行官）许冉在财报电话会议中说了，今年在外卖业务的总投入比2025年要降低。“坚决抵制内卷式恶性竞争，通过供应链模式创新，推动品质外卖高质量发展。”

从许冉的表态到今天股价大涨，可以看出当前资本市场对于“外卖大战”的态度。

再看京东物流。2025年，京东物流全年总收入达2171亿元，首次突破2000亿元大关，同比增长18.8%，经调整后净利润达77.1亿元。其中，京东物流一体化供应链业务收入达1162亿元，同比增长33.0%，占总营收比重从上年的47.8%提升至53.5%，成为拉动整体增长的关键动力。

对很多消费者来说，选择京东平台网购，很重要的一个原因在于其强大的物流网络。换句话说，京东电商平台交易量表现如何，在一定程度上就看京东物流的效率。从营收数据看，去年营收增长18.8%，增速较2024年的9.7%差不多翻了一倍。这也就是今天京东系个股中京东物流表现最好的原因。

今天关于京东系的情况大概就聊这些。京东系是披露财报较早的，今天算是开了个好头。接下来，小米、快手、腾讯的财报都值得重点关注。

总之，“关关难过关关过”。

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