当下算电协同作为算力+电力的热门交叉赛道，在市场上火得一塌糊涂，龙头豫能控股连涨三周，完全不受国际冲突的影响，一路走高。而A股里有这么一家算电协同公司，被摩根、高盛、瑞银这些顶流外资集体重仓，流通市值才70亿左右，可业绩却惨不忍睹，算上2025年已经连续四年亏损，反差感直接拉满。
这家公司就是华自科技，三季度的股东榜里藏着大看点：瑞银大幅加仓418万股，合计持有580万股，摩根、高盛则是新进布局，分别拿了528万股、524万股，三家外资直接坐稳第二、三、四大流通股东的位置，外资对它的青睐度可见一斑。
别看外资抢着布局，这家公司的主营和算电协同的契合度其实挺高的。核心业务是新能源、自动化信息化以及环保水处理，其中新能源（源网荷储）业务占营收74%、利润7成，是绝对的盈利支柱，旗下中小水电站自动化控制设备的市占率更是全球领先。在算电协同领域，公司建了多能物联数据中心，还自研了EMS能量管理系统、储能变流器等产品，能为算力和电力的协同配合提供技术支撑，赛道布局确实踩在了风口上。
但翻一翻财务报表，基本面的问题真的藏不住。2020年之前公司利润还能震荡走高，可从2022年开始就连年亏损，2024年净亏超4亿，2025年预计亏损还超2亿，妥妥的四连亏。
更尴尬的是，公司营收其实是震荡上行的，典型的增收不增利，忙活半天营收涨了，利润却越亏越多。
经营现金流更是一大隐患，最近五年整体都是净流出状态，2024年经营活动现金流净额直接亏了4.6亿，公司负债率也逼近70%，流动性方面的压力不小。
其实外资会重仓这家公司，根本不是看业绩基本面，核心还是两点：一来公司蹭上了固态电池、机器人、绿色电力等多个热门概念，赛道属性拉满；二来流通市值才70亿上下，属于小盘股，在题材炒作里很容易被资金推动。只是对于普通投资者来说，这家公司概念虽好，基本面的硬伤却摆在眼前，抄底还是得多留个心眼。
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