随着中东战火持续推高油价，华尔街有关美国“滞胀”的论调再度兴起，但罗森伯格研究公司总裁大卫·罗森伯格提出相反判断，他认为油价上涨并非长期推升通胀的推手，反而会通过压制需求最终令通胀大幅下降。

大卫·罗森伯格表示：“我认为接下来几个月，我们可能将会短期面临通货膨胀加剧的局面，但到今年年底，这种通货膨胀将会大幅回落。”他补充称，当前市场感受到的需求冲击，本身就会推动通胀在年底前进一步下降，即便没有油价上涨的因素，这一趋势也将延续。

他的判断基于四方面经济现状支撑：其一，美国通胀正沿长期降温轨迹发展，美联储数据显示过去一年M2货币供应量增长率停滞在约4%，与通胀密切相关的货币存量增长趋于平稳；其二，美联储多位官员已明确计划维持利率不变，以稳定通胀预期，芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，市场预计到今年年底美联储最多仅会再降息两到三次；其三，经生产率调整后的美国工资增长速度降至每年约1%，仅为一年前的一半，居民实际购买力受到影响；其四，美国经济增长正在放缓，美国经济分析局数据显示，第四季度实际国内生产总值年化增长率为1.4%，较此前高点大幅下降。

罗森伯格预测，国际油价上升将对美国居民实际收入和购买力形成巨大成本压力，最终导致美国经济其他领域出现通缩。这一观点与当前市场主流恐慌情绪相悖，但历史数据可提供佐证：2022年俄乌冲突爆发后油价飙升，当年夏天美国总体通胀率一度达到约9%的峰值，随后因消费者减少消费叠加美联储加息，物价增长迅速放缓；2008年夏天国际油价升至每桶约150美元，加剧美国经济放缓趋势，同年第三季度美国总体通胀率从上一季度的7.9%下降至2.6%。

罗森伯格认为，即便美国短暂出现滞胀情况，从长远来看油价上涨对整体需求的下行冲击，将超过其可能产生的通胀影响。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君