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来源：海洲说股事

日前，证监会主席吴清在出席十四届全国人大四次会议经济主题记者会答记者问时明确表示，将着力强化对新型业务的监管，其中特别提到要突出公平性原则，深化细化高频量化交易的监管。这是顺应投资者呼声，更是资本市场长期健康发展的客观需要。

最近几年，量化交易在A股市场快速发展，但其弊端也日益显现。首先，量化机构的野蛮生长背离了管理层发展机构投资者以稳定市场、引导价值投资的初衷，成为危及股市稳定的重要因素。其次，量化交易通过频繁挂单撤单误导投资者，其盈利本质上是对广大中小投资者的收割，严重损害了散户利益。其三，量化交易利用资金和技术优势进行密集申报，具有明显的操纵市场嫌疑。

监管建议核心要点

如何深化细化高频量化交易监管？建议参照国际市场成熟做法，对量化交易进行从严监管，重点落实以下三项措施：

  • 一是严格认定标准。将高频量化交易的认定标准从目前的每秒≥300笔或单日≥2万笔，降低到每秒≥15笔；并且明确禁止“幌骗”，规定每笔报单必须留存最低时间不少于50微秒，防止极端瞬时撤单。

  • 二是对高频交易账户的撤单比例作出规定。明确规定每个高频交易账户每秒撤单笔数不得超过15笔，同时每个高频交易账户每日的撤单率不得超过15%，避免高频量化交易用不停的挂单、撤单来误导市场和投资者。

  • 三是严厉处罚触发高频量化交易的行为。加大处罚力度，只要触发量化交易，就应作出惩罚性处罚。对于情节严重的，不仅要赔偿投资者损失，而且还要追究刑事责任，面临牢狱之灾。

资本市场的核心价值在于资源的优化配置，而非少数机构无风险套利的工具。当前A股市场正处于高质量发展的关键期，深化细化高频量化交易监管，抑制过度投机，是保护中小投资者合法权益、捍卫市场公平正义的必要之举。唯有以严刑峻法规范交易行为，才能引导量化交易回归理性，与价值投资同向而行。